Российский фондовый рынок 6
Институциональная и региональная инфраструктура рынка - Миркин Я. М.
В течение 90- х годов вслед за волатильностью рынка резко колебалась численность институтов ценных бумаг. Кроме того, сформировалась сверхконцентрация финансовых активов, брокерско – дилерских компаний, коммерческих банков и других финансовых институтов в Москве. Накопленные измерения рынка дают возможность сделать попытку понять, что происходит с его институциональной и региональной структурой.
Коммерческие бумаги - Миркин Я. М.
С 1999 г. в России активно развивается проект создания нового сегмента финансового рынка- коммерческих бумаг. В международной практике коммерческие бумаги - простые векселя или подобные им долговые инструменты с очень крупными номиналами, выдаваемые оптовыми сериями на 3-х, 6-ти, 9-ти месячные сроки в рамках 1- 3-летних программ коммерческих бумаг. Традиционно выпускаются как дисконтные предъявительские бумаги. Используются крупными компаниями для оптового привлечения заемных, более дешевых денежных ресурсов, в т.ч. напрямую, минуя финансовых посредников - у институциональных инвесторов (пенсионных и инвестиционных фондов, страховых компаний). Коммерческие бумаги во всё в большей мере - в качестве ликвидного долгового обязательства - замещают, секьюритизируют банковский кредит
Стратегия развития рынка ценных бумаг России - Миркин Я. М.
Приоритетной задачей является значительное увеличение объемов денежных ресурсов, направляемых в реальный сектор российской экономики через рынок ценных бумаг, в т.ч. -привлечение ежегодно через внутренний рынок ценных бумаг инвестиций в реальный сектор в объеме, составляющем несколько десятков млрд. долл. США; - устойчивый рост капитализации российского рынка акций до 50 - 60% ВВП при не менее чем 2-кратном снижении рыночного риска и волатильности, являющихся в настоящее время одними из самых высоких в мире; -российский рынок акций должен занимать не менее чем 8 - 10 - процентную долю в совокупном объеме формирующихся рынков мира;
Уход торговой активности на Запад - Миркин Я. М.
Одной из фундаментальных трудностей российского рынка акций является уход торговой активности и российских инвесторов на Запад, зависимость внутренних рынков от внешних. Для каждого брокера – дилера, работающего в России, для наших торговых систем - это вопрос быть или не быть бизнесу, его объемов, его устойчивости, структуры спроса, доходов, которые возможно –или невозможно - получить. Мониторинг конкуренции рынков в 1999 – 2000 г.г. дает следующие результаты.
ФКЦБ жить или существовать? - Миркин Я. М.
Перемены в управлении ФКЦБ дают шанс изменить политику комиссии, преодолеть ее излишнюю конфликтность и искажения, созданные в 90-х годах. Никто не отрицает огромной прошлой роли ФКЦБ в создании регулятивной инфраструктуры рынка и его институтов, раскрытии информации, защите прав инвесторов, в формировании системы надзора за рынком. Это огромная работа, но это - далеко не все лучшие усилия, которые могло – особенно в последние годы - предпринять государственное ведомство для того, чтобы рынок капиталов выполнил свое основное предназначение - стал инструментом инвестиций в производство.
Содержание раздела
