Основные статьи пассивов
Некоторые финансовые компании организуются крупными корпорациями с целью обеспечения продаж своего продукта. Инвестиционные компании (взаимные фонды инвестиционного типа) промежуточное звено между мелкими собственниками капитала и крупными корпорациями. Выпускают собственные акции, полученные средства вкладывают в ценные бумаги, что позволяет собственникам небольших капиталов получать доход от деятельности крупных компаний и уменьшать риск, «кладя яйца в разные корзины».
Различают инвестиционные компании открытого и закрытого типов. Первые, в отличие от вторых, обязуются выкупать свои акции у держателей по первому требованию.
Взаимные (паевые) фонды привлекают средства путем продажи населению паев, а собранные средства направляют на приобретение разнообразных акций и облигаций. Объединение средств пайщиков дает возможность снизить трансакционные издержки при покупке крупных пакетов акций или облигаций. Пайщики могут продать (вернуть) свои паи в любой момент времени, а стоимость паев определяется совокупной рыночной стоимостью всех ценных бумаг, которыми владеет фонд на данный момент времени. Поскольку рыночная стоимость ценных бумаг постоянно меняется, то же самое происходит и со стоимостью пая.
Поэтому вложение средств во взаимные фонды считается рисковым.
Взаимные (паевые) фонды денежного рынка обладают всеми характеристиками взаимных фондов, но, помимо того, являются в какой-то мере депозитными учреждениями, поскольку позволяют своим клиентам открывать счета депозитного типа. Как и у всех взаимных фондов, привлечение средств осуществляется посредством продажи паев, а затем эти средства используются для приобретения краткосрочных и высоколиквидных ценных бумаг, что позволяет фондам поддерживать твердые цены на собственные акции.
Отличительной чертой этих фондов является то, что пайщики имеют право выписывать чеки против своих паев, правда, при соблюдении определенных условий (обычно чеки разрешается выписывать только на суммы, не превышающие $500, и для открытия подобного счета требуется внести довольно большую сумму денег). По сути дела, паи во взаимном фонде денежного рынка играют роль чековых счетов, по которым выплачивается процент, хотя и с некоторыми ограничениями на право выписывать чек.
Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) России подобны взаимным фондам. Их активы составляют 250 млн деноминированных рублей. Сегодня в России публикуется информация по 23 ПИФам и 400 чековым инвестиционным фондам.
В последнее время серьезную конкуренцию им составляют объединенные фонды банковского управления (ОФБУ) привлекающие средства в доверительное управление.
Некоторые кредитно-финансовые институты России строились по принципу финансовой пирамиды (МММ, Русский дом Селенга, Тибет, Властилина, Чара).
Деятельность кредитно-финансовых институтов отражается на их балансах. В зависимости от типа кредитно-финансового учреждения состав и структура его пассивов и активов будут заметно различаться (табл.
6.2).
Таблица 6.2. Основные статьи активов и пассивов финансовых посредников
| Посредник |
Основные статьи пассивов (источники привлечения средств) |
Основные статьи активов (направления использования средств) |
| Депозитные учреждения (банки) |
||
| Коммерческие банки |
Вклады |
Коммерческие и потребительские кредиты; закладные; государственные ценные бумаги |
| Ссудо-сберегательные ассоциации |
Вклады |
Закладные |
| Взаимно-сберегательные банки |
Вклады |
Закладные |
| Кредитные союзы |
Вклады |
Потребительские кредиты |
| Сберегательные институты договорного типа |
||
| Страховые компании |
Сборы от продажи страховых полисов |
Корпоративные облигации и акции; закладные; государственные. ценные бумаги |
| Пенсионные фонды, государственные пенсионные фонды |
Взносы работающих граждан и работодателей |
Корпоративные облигации и акции |
| Инвестиционные институты |
||
| Инвестиционные компании |
Эмиссия собственных акций |
Корпоративные и государственные ценные бумаги |
| Финансовые компании |
Коммерческие ценные бумаги, акции |
Потребительские ссуды и коммерческие кредиты |
| Взаимные (паевые) фонды |
Паевые взносы |
Акции; облигации |
| Взаимные (паевые) фонды денежного рынка |
Паевые взносы |
Инструменты денежного рынка |
p>
В последние годы в странах с развитой рыночной экономикой наблюдается размывание границ между различными видами финансовых посредников. Например, коммерческие банки берут на себя дополнительно функции инвестиционных и финансовых компаний. В результате возникают так называемые «финансовые универмаги», у которых отсутствует явно выраженная специализация.
Они оказывают клиентам широкий спектр посреднических услуг.
6.3. Статистические материалы
Доля различных кредитно-финансовых институтов США в общей сумме их активов
| Актив |
Доля, % |
| Коммерческие банки, в том числе доверительные отделы |
40 12 |
| Сберегательные банки |
5 |
| Ссудо-сберегательные ассоциации |
16 |
| Кредитные союзы |
2 |
| Инвестиционные компании |
2 |
| Страховые компании |
13 |
| Частные пенсионные фонды |
7 |
| Государственные пенсионные фонды |
6 |
| Финансовые компании |
51 |
| Взаимные фонды денежного рынка |
41 |
| Итого |
100 |
Источник: Federal Reserve Bulletin, 1998, № 6.
Баланс Центрального банка Российской Федерации на 1.06.98 г.
| Актив |
млн руб. |
% |
Пассив |
млн руб. |
% |
| Драгоценные металлы |
37471 |
11,9 |
Наличные деньги в обращении |
138667 |
44,1 |
| Средства в иностранной валюте |
66746 |
21,2 |
Средства на счетах в ЦБ РФ |
72293 |
23,0 |
| Кредиты в рублях, из них: кредитным организациям-резидентам |
10546 9800 |
3,4 3,1 |
из них: счета Правительства РФ счета кредитных организаций-резидентов |
9108 51 128 |
2,9 16,2 |
| Ценные бумаги, |
147000 |
46,7 |
Средства в расчетах |
4481 |
1,4 |
| из них: |
Капитал |
65650 |
20.9 |
||
| ценные бумаги Правительства РФ |
139458 |
44,3 |
Прочие пассивы |
33694 |
10,7 |
| Прочие активы |
52322 |
16,7 |
|||
| Итого по активу |
314785 |
100,0 |
Итого по пассиву |
314785 |
100,0 |
Источник: Бюллетень банковской статистики, 1998, №7 (62).
Сводный баланс кредитных организаций России на 1.06.98 г.
| Актив |
млн руб. |
% |
Пассив |
млн руб. |
% |
| Резервы |
59055,3 |
9,6 |
Депозиты до востребования |
138380,1 |
22,6 |
| Иностранные активы |
68657,4 |
11,2 |
Срочные и сберегательные депозиты и депозиты в иностранной валюте, |
192 415,0 |
31,4 |
| Требования к органам государственного управления |
202702.8 |
33,1 |
в том числе депозиты в иностранной валюте |
78 671,8 |
12,8 |
| Требования к нефинансовым гос. предприятиям |
30283,8 |
4.9 |
Инструменты денежного рынка |
37521,4 |
6,1 |
| Требования к нефинансовым частным предприятиям и населению |
246 059,9 |
40,1 |
Иностранные пассивы |
103 212.3 |
16,8 |
| Требования к прочим финансовым институтам |
5269,9 |
0,9 |
Депозиты органов государственного управления |
17 424,2 |
2,8 |
| Кредиты, предоставленные денежными властями* |
8544,0 |
1,4 |
|||
| Счета капитала |
144 028,2 |
23,5 |
|||
| Прочие (сальдо) |
29495,2 |
4,8 |
|||
| Итого по активу |
612030 |
100,0 |
Итого по пассиву |
612030 |
100,0 |
*Центральным банком и Министерством финансов РФ.
Источник Бюллетень банковской статистики, 1998, № 7 (62).
Задания
Задание 1. К а к с помощью концепции экономии от масштаба объяснить существование финансовых посредников?
Задание 2. Чем объясняется большое разнообразие кредитно-финансовых институтов?
Задание 3. К а к о в ы принципы построения финансовых пирамид, как они функционируют?
Задание 4. Почему в любом банковском балансе сумма активов всегда равна сумме пассивов?
Задание 5. Объясните:
1. Почему для центрального банка наличные деньги являются пассивом, а для любого другого кредитного учреждения активом?
2. Почему пассивом центрального банка становятся только наличные деньги в обращении, а та часть наличных денег, которая хранится s сейфе центрального банка, пассивом последнего не является?
Глава 7 ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЕНЕГ Предложение денег (или денежная масса) общий объем находящихся в обращении общепринятых платежных средств, широко принимаемых в качестве оплаты товаров и услуг и при погашении долгов.
В развитой рыночной экономике предложение денег в узком смысле слова представляет собой сумму наличных денег в обращении и вкладов до востребования:
MS = Cur + Dep,
где MS находящаяся в обращении денежная масса (предложение денег в узком смысле слова);
Cur количество наличных денег в обращении;
Dep объем депозитов до востребования.
Следовательно, существуют два источника предложения денег:
1. Центральный банк, выпускающий наличные деньги.
2. Коммерческие банки, открывающие вклады до востребования, т.е. создающие кредитные деньги.
7.1. Предложение наличных денег центральным банком. Денежная база
Выполняя функции эмиссионного центра, центральный банк осуществляет эмиссию законных платежных средств (банкнот), которые на современном этапе представляют собой долговые обязательства центрального банка, не имеющие золотого обеспечения. Эти банкноты образуют денежную базу экономики.
- Запас денег повышенной мощности
- Изменение балансов банковской системы
- Факторы, определяющие спрос на деньги
- Спрос на облигации государственного займа
- ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА
