Мельник С. - РЫНОК АКЦИЙ США
Акции банковского, производственного и энергетического сектора экономики США.
Citigroup
В ноябре ценные бумаги компании находились в зеленом секторе всего лишь одну торговую сессию - в первый день ноября. После этого наблюдалось лишь нисходящее движение вплоть до уровней 8.20, где акции получили поддержку, и к концу второй недели ноябрьских торгов бумаги котировались в небольшом плюсе относительно новых установленных исторических минимумов.
Экономика США по-прежнему находится в плачевном состоянии, ФРС продолжает вливать средства, однако проблема ликвидности пока неразрешена. Банки не выдают кредиты, в итоге средства просто оседают и не доходят до коммерческих кредитных институтов.
Уже сейчас многие аналитики сходятся во мнении, что основное давление со стороны мирового финансового кризиса придется на март-апрель 2009 года, поэтому соответственно можно оценить и возможные предшествующие снижения как на фондовом, так и на валютном рынках.
Очередной негатив на котировки ценных бумаг Citigroup выразился в новом сокращении кадров, в итоге к уже сокращенным 23 тысячам сотрудникам компания намерена сократить еще 10.000 человек. По сообщениям The Wall Street Journal в планах Ситигруп к 2009 году оставить в штате не более 290.000 человек, напомню, что в текущем году в банке занимали свои посты порядка
355.000 сотрудников. К тому же сокращают и размер выходных выплат сотрудникам на 20 - 25%.
Как и ожидалось, компания повысила процентные ставки для держателей кредитных карт на 2-3% пытаясь отыграться на платежеспособных клиентах, однако есть и обратная сторона данного действия. Скорее всего, найдутся и такие заемщики, которые в результате таких действий превратятся в неплатежеспособных клиентов.
В итоге полученная дополнительная прибыль превратится в убыток, который в свою очередь пополнит полученный в третьем квартале минус, равный 900 млн. долл.
Пытаясь устоять на мировой арене перед мировым кризисом, совет управляющих банка предпринял попытку выкупа своих же ценных бумаг, так общая сделка составила порядка 1.3 млн. акций компании. Возможно данная покупка несколько поддержала падение котировок ценных бумаг банка в четверг, тогда бумаги упали до рекордных минимумов равных 8.27 долларам за акцию.
Дальнейшее движения акций на среднесрочном периоде вероятнее всего продолжится с восходящей динамикой. Бумаги могут подорожать до 12 долларов за единицу, так как недавнее сокрушительное падение акций вызовет коррекцию, вследствие которой акции и могут подорожать. Преодолеть отметку
12.00 бумагам, скорее всего, не удастся, на данном уровне расположено теперь уже довольно сильное сопротивление, выполнявшее до недавнего времени функцию поддержки.
Также компания намерена пересмотреть условия по ипотечным кредитам в пользу клиентов, здесь заметим политика обратная, нежели для держателей кредитных карт. В итоге к уже оказанной помощи на 35 млрд. долларов в
Рис. 1. Технический взгляд на рынок акций Ситигруп.
прошлом году, ипотечное подразделение банка готовится помочь еще 130.000 держателям кредитов, общая помощь составит порядка 20 млрд. долл. Прежде всего новые ипотечные условия могут коснуться клиентов, проживающих в регионах, и тех заемщиков, чьи выплаты превышают 40% от доходов.
В целом дальнейшее движение, как на среднесрочном, так и на долгосрочном периодах будет нейтральным - в узком
Положительно на котировки бумаг Сити, безусловно, повлияет покупка сети региональных банков Chevy Chase Bank FSB имеющий около 285 отделений по США, хотя желающих поглотить данного кредитора достаточно много, и удастся ли Citigroup выкупить Chevy неизвестно.
Вкладывать свои активы в ценные бумаги Сити сейчас довольно заманчиво, цена акций довольно низкая, однако,
диапазоне торгов, приблизительно с верхней границей канала в районе 12.00 и нижней на уровне установленных минимумов - 8.00. Однако нисходящее давление также может преобладать над восходящим, бумагам будет заметно труднее восстановится, нежели протестировать минимальные значение, особенно на фоне неразберихи в совете директоров компании.
учитывая развивающийся кризис, растущую безработицу и продолжающиеся сокращения цена за акцию легко может достигнуть новых минимумов в районе 7 долларов, где, предположительно, и расположено долгожданное дно. Так что с покупкой данного актива пока торопиться не стоит, в настоящее время достаточно много других привлекательных для инвестиций инструментов.
JPMorgan
Акции крупнейшего американского банка по капитализации США в ходе ноябрьских торгов выглядели достаточно стабильно, хотя и торговались с понижением, но все же новых минимумов бумаги не показали, в отличие от октябрьских значений в районе 32 - 33 долларов.
Ценные бумаги JPMorgan по-прежнему являются наиболее привлекательными для вложения средств даже в период текущего спада экономик мира. Акции банка остаются отличным инструментом как для диверсификации рисков по другим сделкам инвестиционного портфеля спекулянта, так и для вложения с целью получения прибыли.
Основным негативом для курса ценных бумаг банка может выступить сумма, увеличивающаяся и предназначенная для покрытия убытков, а в частности поддержания ипотечного сектора, а также кредитного отделения банка.
Однако учитывая капитализацию банка и довольно широкий денежный буфер, банк, скорее всего, вряд ли сможет серьезно пострадать и соответственно снижения курса акций ниже 30 долларов крайне маловероятно.
Проблемы, вероятнее всего, доставит и новое подразделение в составе JPM -Washington Mutual, которое в свою очередь ориентировалось на рынок потребительского кредитования.
Все это говорит о снижении как доли прибыли, так и чистого дохода, и, соответственно, прибыли на единицу акции в четвертом квартале. Нисходящая динамика, скорее всего, продолжится и в первом полугодии 2009 года, однако курс ценных бумаг банка понижению вряд ли поддастся.
В пятницу торги закрылись 5% снижением и тем самым медведи практически поглотили 9%-ый рост акций в четверг.
Рис. 2. Технический взгляд на рынок акций JPMorgan.
На среднесрочном периоде акции на следующей неделе, скорее всего, попытаются протестировать уровень поддержки, расположенный на отметке в 33 доллара за единицу.
А вот долгосрочные торги будут по-прежнему проходить с большой волатильностью в нейтральном ценовом диапазоне с границами в районе 32 долларов - нижняя граница ценового канала, и 42 доллара - верхняя граница диапазона.
Вкладываться в данный инструмент начинающим трйедерам с краткосрочными целями крайне нежелательно.
GeneralMotors
GM продолжает тонуть, конгресс в свою очередь продолжает кормить руководство компании завтраками, обещая возможные вливания в размере 20 млрд. долларов, но на деле ничего не происходит. Конечно, все это можно списать на предвыборный переполох и в ближайшее время поддержку, скорее всего, должны оказать, иначе быть банкроту и гиганту General Motors и Chrysler.
На текущей неделе торги закрылись в зеленом секторе, акции прибавили 1%, но то, что сейчас составляет этот один процент, уже настолько мало, что и внимания обращать на это вряд ли стоит.
Генри Полсон на текущей неделе выступил с заявлением и выделил две основные цели - восстановление рынка потребительского кредитования и автопрома: в очередной раз он сказал, что автопроизводители будут обязательно поддержаны со стороны государства денежными вливаниями, доллары напечатают и для GM и для Ford, Chrysler в свою очередь выкупит GM и все вроде как должно встать на круги своя. Однако тут возникает вопрос, а не обанкротится ли сам ФРС, раздавая налево и направо миллиарды неподтвержденных бумажек.
Да доллар крепчает по отношению к европейской валюте, хотя выражено все это, скорее всего, лишь менталитетом большинства инвесторов. Многие по-прежнему считают, что если на дворе кризис, нужно вкладывать в доллар, но, сколько процентов населения земли знают все тонкости рынка, правильно, единицы, все это и обуславливает текущее повышение американской валюты.
Покупают, не обращая внимания на плачевное состояние экономической системы США, а спекулянты просто делают неплохие деньги на стремительном падении евро против доллара.
С другой стороны возможно GM легче произвести банкрот, нежели налаживать плохую систему в очередной раз, в этот раз компания поглотит еще один бренд, но толку в этом никакого, брендов у GM огромное количество, однако прибыли они никакой не приносят, уж лучше один, но с растущей капитализацией.
А по другую сторону 5 млн. безработных сотрудников в случае банкрота, данных по безработице в таком случае и ждать не придется. США затянет в новый экономический кризис не только себя, но и весь мир.
Рис. 3. Технический взгляд на рынок акций GM. Что касается инвестирования средств в ценные бумаги GM, то текущий период наиболее подходящий для вложения, однако экстремального инвестора здесь ждет постоянное беспокойство с банкротом. Хотя никаких прогнозов по поводу дальнейшего движения уже делать не придется, либо исключительный рост к 2010 году, ориентированный на уровни 16 -20 долларов за акцию, либо попросту банкрот, что ж, кто не рискует, тот не пьет шампанского...
В среднесрочной перспективе бумаги вероятнее всего покажут нам еще и 2 доллара за единицу, а вот в краткосрочной на следующей неделе нас ожидает подъем в районе 20-30%, но вот закрепления на этих уровнях мы вряд ли увидим.
Негативно ну курсе акций также может сказаться подтверждения со стороны руководства о закрытии европейских подразделений GM, напомню также, что в текущем месяце компания запустила еще один новый завод в России, судьба его также пока неизвестна.
Exxon Mobil Corporation
Казалось бы, 13 - большинство людей считают данное число, мягко говоря, непривлекательным, но торги в четверг прошли с исключительным ростом ценных бумаг крупнейшего нефтяного
представитель США Exxon Mobil, бумаги прибавили порядка 9.5% и закрылись соответственно в зеленом секторе. Нужно отметить также, что нефтяные акции сильно поддержали ведущий индекс штатов Standard and Poor's.
Однако по итогам торгов в пятницу котировки акций незначительно, но понизились на 0.39%.
Есть опасения, что нефть в следующем году достигнет стоимости в районе 40 долларов, а многие аналитики ожидают котировок черного золота на уровне 30 долларов за баррель!
Нефтяные фьючерсы уже сейчас торгуются в районе 55.60 - 58.10 долларов за баррель марки Brent и Light Sweet соответственно, тем самым торги проходили в красном секторе.
Причем на NYMEX зафиксировано около 1400 контрактов на продажу колл опционов на поставку нефти в феврале по цене 30 долларов за баррель! Все это говорит о дальнейшем падении котировок, как нефти, так и ценных бумаг ведущих НПЗ.
Министерство энергетики США в четверг отчиталось о запасах нефти и дистиллятов, так запасы черного золота находятся на прежнем уровне и составляют 311.9 млн. баррелей, дистилляты прибавили 0.6 млн. баррелей, а бензин увеличился в объемах на целых
2.0 млн. баррелей. Все это говорит нам об уменьшении спроса по сравнению с аналогичным периодом в прошлом году и соответственно негативно отражается на котировках автомобильных компаний и без того почти банкрота GM и Chrysler’a , да и плохо чувствующего себя Ford’a, но об этом чуть ниже.
Тем не менее, спрос на бензин в штатах по итогам месяца вырос на 0.5 млн. баррелей в сутки, а вот потребление авиа керосина по-прежнему падает.
Если нисходящая динамика потребления нефти продолжится и дальше как в текущем году, так и в следующем, ценные бумаги нефтеперерабатывающего гиганта вероятнее всего продолжат дешеветь, компания будет использовать все меньше производственных мощностей, можно ожидать и снижения текущей бешеной волатильности по бумагам.
Опасения вызывает и дальнейшее развитие нефтяной отрасли, инвестиции в которую в ближайшее время заметно сократятся, а необходимость в новых месторождениях и скважинах продолжает расти. В четверг Международное агентство энергетики сообщило о том, что возможно сокращение поставок нефти и соответственно нехватка вплоть до 2015 года.
Снижение добычи, проведенное ОПЕК в октябре, не смогло поддержать котировки нефти, рынок поглотил эту новость и словно не почувствовал. В ноябре предположительно 29 числа ОПЕК вновь сократит добычу и в этот раз вероятнее всего на более внушительные объемы, однако сможет ли это удержать цены хотя бы на текущих уровнях неизвестно, финансовый кризис парализовал достаточно много отраслей и повышение спроса на нефть обыкновенным снижением поставок уже вряд ли можно вызвать.
Рис. 4. Технический взгляд на рынок акций Exxon Mobil.
Конечно, можно ожидать взрыв покупательской активности в начале следующей недели и на фондовом и на энергетическом рынках, да и на валютных вследствие решений принятых в ходе съезда большой 20, вернее теперь уже 21. Хотя вероятнее всего уже к середине недели рынки вновь могут погрузиться в нисходящее движение.
На среднесрочном периоде нам с большей долей вероятности ожидает нисходящее движение, ориентированное на прежние минимумы в районе 68 долларов. Инвестировать в Эксон сейчас достаточно привлекательно, но только лишь для опытных трейдеров, волатильность достаточно высокая, да и торги проходят в нейтральном ценовом диапазоне на краткосрочных периодах.
Однако, играя с долгосрочными контрактами нужно ориентироваться все же на незначительное понижение и возможное достижение новых минимумов.
