Международная классификация статей платежного баланса
10.3
Макроэкономический анализ платежного
баланса
10.3.1. Международная классификация статей
платежного баланса
Современные формы представления платежного баланса являются результатом длительной эволюции теории платежного баланса и практики его составления. Принципы составления платежного баланса отдельных стран подвергаются все большей унификации. В частности, классификация статей платежного баланса по методу МВФ приведена в табл.
10.2.
Таблица 10.2. Классификация статей платежного баланса
| Текущие операции |
• Товары • Услуги, в том числе доходы от инвестиций • Трансферты: - частные односторонние переводы; - официальные односторонние переводы |
|
| Итог |
Баланс (счет) текущих операций |
|
Продолжение табл. 10.2
| Движение капиталов |
• Долгосрочный капитал: - прямые инвестиции; - портфельные инвестиции Краткосрочный капитал |
|
| Итог |
Баланс (счет) движения капиталов |
|
| Движение золотовалютных резервов |
• Золотовалютные резервы: - золото; - резервы иностранной валюты; - специальные права заимствования; - экю Обязательства страны перед иностранными банками |
|
| Итог |
Баланс (счет) движения золотовалютных резервов |
|
| Итоговый баланс |
||
Основными статьями платежного баланса, отражающего связь экономики страны с внешним миром, являются "Счет текущих операций (текущий счет)" и "Счет движения капитала". Счет текущих операций - это баланс обменов (трансакций), совершаемых в сфере реальной экономики, на рынке товаров и услуг; счет движения капитала - это баланс трансакций, совершаемых в финансовой сфере, на рынке капитала.
Рассмотрим их более подробно.
10.3.2. Текущий баланс (счет текущих операций)
Особое значение в платежном балансе страны занимает баланс текущих операций и прежде всего торговый баланс и баланс услуг, которые наиболее тесно связаны с состоянием внутренней экономики страны и с ее позицией в мировом хозяйстве. Считается, что баланс текущих операций отражает величину реальных ценностей, которые страна передала загранице или получила от нее в дополнение к валовому внутреннему продукту. Он показывает, живет ли страна "по своим доходам".
С аналитической точки зрения баланс текущих операций отмечается двумя особенностями:
1) текущие операции по своей природе окончательны - расчеты по ним не влекут за собой ответных операций, как это имеет место с операциями по движению капитала;
2) в краткосрочном периоде текущие операции наиболее устойчивы, а их итог отражает влияние более глубоких экономических тенденций, нежели операции движения капитала.
Вследствие этого баланс текущих операций рассматривается как метод, имеющий наиболее значительное экономическое содержание. Он включается в национальные счета, расчеты "затраты - выпуск", другие макроэкономические выкладки для определения итога внешнеэкономической деятельности страны и ее взаимодействия с внутриэкономическими процессами. Этот показатель фигурирует также в числе основных при анализе государственной экономической политики и выработке ее долгосрочных целей.
Текущий баланс измеряет стоимость чистых доходов страны, возникающих в результате международных сделок с товарами, услугами и трансфертами:
| Текущий баланс = { Доходы от экспорта - Расходы на импорт } = { Чистые трансферты за границу } |
Чистые трансферты за границу в этом уравнении равны трансфертам от фирм, домашних хозяйств и правительства данной страны иностранцам минус трансферты резидентам данной страны от иностранцев.
Текущий баланс может быть равен нулю, или сбалансирован, либо может иметь место несбалансированность:
- избыток, когда страна получает от заграницы больше, чем отдает;
- дефицит, когда имеют место чистые расходы на иностранные товары, услуги или трансферты.
Что происходит, когда платежный баланс по текущим операциям несбалансирован? Здесь целесообразно провести аналогию с отдельно взятым человеком. Представьте себе, что в течение нескольких месяцев вы тратите на товары и услуги (продукты питания, обучение, книги и т. п.) больше, чем получаете в виде доходов от работы и трансфертов (стипендии и денежных переводов от родителей).
По терминологии платежного баланса вы испытываете дефицит баланса по текущим операциям.
Как вы оплатите превышение расходов над доходами? Очевидно, что вы должны будете взять в долг или продать активы. Возможно, что вы продадите свои акции, облигации и другие ценные бумаги, снимете деньги с банковского счета, продадите автомобиль или начнете брать ссуды в банке или занимать у родственников.
Все это пути финансирования дефицита вашего текущего счета платежного баланса.
Но если у вас слишком большой дефицит, вы не сможете долго продолжать финансировать его. Вместо этого рано или поздно вы будете вынуждены скорректировать ваши доходы (больше зарабатывать) или расходы (меньше тратить), чтобы устранить причину, лежащую в основе дефицита текущего баланса.
Объяснение дефицита платежного баланса по текущим операциям для страны будет точно таким же, как и для отдельного человека. Страна, имеющая дефицит платежного баланса по текущим операциям, расходует на товары и услуги из-за границы и на трансферты за границу больше величины своих доходов от продажи товаров и услуг за границу. И так же, как отдельная личность, страна должна финансировать дефицит текущего платежного баланса. Страна финансирует дефицит текущего платежного баланса, продавая активы иностранцам или беря у них деньги взаймы.
Но финансирование имеет предел. Когда пользующиеся спросом активы истощаются и никто не хочет больше давать кредиты, то уже нельзя продолжать иметь дефицит, потому что нет возможности оплачивать его.
Таким образом, страна, как и отдельная личность, в конечном счете бывает вынуждена скорректировать свой платежный баланс по текущим операциям либо посредством увеличения поступлений из зарубежных источников, либо за счет сокращения своих расходов.
Положительное сальдо текущего баланса (активное сальдо счета текущих операций) противоположно дефициту. В этом случае страна выручает за границей больше, чем она тратит там, а значит, накапливает заграничные активы или кредитует иностранцев как сторону, обеспечивающую ей положительное сальдо.
Связь между положительным сальдо текущего платежного баланса и заграничными активами может быть уточнена следующим образом:
| Положительное сальдо текущего положительного баланса = Прирост чистых заграничных активов |
Чистые заграничные активы1 - это превышение заграничных активов, которыми владеют отечественные резиденты, над нашими активами, которыми владеют иностранцы.
Аналогичным образом:
| Дефицит текущего платежного баланса = Уменьшение чистых заграничных активов |
Быть чистым должником не означает быть банкротом. Например, Россия имеет еще активы для продаж. Но поступая таким образом, мы будем увеличивать долги будущих поколений, и в конце концов мы и наши дети должны будем выплачивать все займы, а вдобавок и проценты по этим займам.
Таким образом, текущий платежный баланс каждой страны должен быть сбалансирован.
1 Активы включают все, начиная от акций, облигаций, банковских счетов и кончая недвижимым имуществом, художественными ценностями и прямой собственностью корпораций.
10.3.3. Баланс движения капиталов
(счет движения капитала)
В балансе движения капиталов отражены доходы от торговли активами, например от продажи акций, облигаций, недвижимости и компаний иностранцам, и расходы, возникающие в результате наших покупок активов за границей.
| Баланс движения капиталов = Поступления от продажи активов - Расходы на покупку активов за границей |
Баланс движения капитала показывает, таким образом, как меняются чистые заграничные активы, а значит, и чистый приток или отток капитала. Если поступления от продажи активов остальному миру больше, чем наши расходы на покупку активов за границей, то баланс движения капиталов сводится с положительным сальдо. В этом случае капитал притекает в страну, и мы говорим, что имеется чистый приток капитала.
Наоборот, когда мы покупаем за границей больше активов, чем иностранцы покупают в нашей стране, имеет место чистый отток капитала и баланс сводится с дефицитом.
Существует простое правило, помогающее отличить положительное сальдо от дефицита в текущем платежном балансе и балансе движения капиталов. Когда соответствующие сделки ведут к чистым поступлениям иностранной валюты, то данный баланс своLится с положительным сальдо. Когда страна покупает за границей товаров больше, чем продает, т. е. когда она тратит больше иностранной валюты, чем получает, возникает дефицит текущего платежного баланса.
Когда продажи активов иностранцам и займы за границей в конечном счете превосходят закупки заграничных активов и выплаты кредитов,
то страна приобретает иностранную валюту в результате чистого притока капитала и, следовательно, имеет место положительное сальдо движения капиталов.
Объединим теперь баланс по текущим операциям и баланс движения капиталов и посмотрим на платежный баланс в целом.
10.3.4. Платежный баланс и вмешательство
- Платежный баланс страны и основное макроэкономическое тождество
- Основные методы регулирования платежного баланса
- Бюджетно-налоговая и денежно-кредитная политика.
- Глава 12 МОДЕЛИ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО РАВНОВЕСИЯ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ
- Влияние стимулирующей бюджетно-налоговой политики
