Коковина Л.- БИРЖЕВЫЕ ТОРГИ ПО НЕФТИ
Торговля нефтью на бирже происходит как по текущим ценам, так и по фьючерсным контрактам, ориентированным на будущие поставки. Торговля фьючерсами составляет основной процент всех сделок по нефти.
Фьючерсы прекращают торговаться за месяц до срока поставки, который, как правило, приходится на середину месяца, таким образом, февральский фьючерс будут обращаться до середины января.
Кроме того важной особенностью биржевых торгов по нефти и нефтепродуктам является наличие необычайно длинных срочных контрактов. По нефти существуют контракты на 7 лет вперед, что широко используется в хеджирующих стратегиях.
Ну и, конечно, характеризуя срочные биржевые торги, следует отметить их очень высокую ликвидность, что относится как к фьючерсам, так и опционам. В этом отношении во всем мире нефть уступает только торгам на 30- и 10-летние долговые бумаги США и соизмерима и объемом срочных торгов на SP.
Это позволяет работать на данных рынках достаточно сложными комбинациями, прежде всего опционными.
Следует отметить, что физическая поставка нефти по биржевым контрактам происходит редко и составляет лишь около 1% от всего объема торгов. Это связано, в том числе, и с тем, что нефти соответствующих сортов реально добывается на два порядка меньше виртуального объема торгов.
Так, на NYMEX за один день заключается в среднем около 152 тыс. фьючерсных контрактов по марке WTI, что эквивалентно 222% всей добычи.
Название контракта Light Sweet WTI
Тикер CL
Размер контракта 1000 баррелей
Контракт на срок поставки Ежемесячно и контракты на 36, 48, 60, 72 и 84 месяца
Время торгов 9:00-13:30 (NYMEX Нью-Йорк)
Стоимость пункта $10.00
Минимальное изменение цены (тик) $0,01
Маржа $4725 (с окт. по март)
$3375 (ост. месяцы)
Стоимость контракта 1000*цена CL
Цены на нефть определяются двумя ключевыми факторами текущим и ожидаемым соотношением спроса и предложения. Поскольку точных данных о текущем мировом балансе спроса и предложения нефти не существует, нефтяные трейдеры ориентируются на информацию об изменении складских запасов нефти (например, данные Американского института нефти API), на политические события в нефтедобывающих регионах (например, ситуация на Ближнем Востоке). То есть на события, способные влиять на динамику добычи, и на прогнозы роста экономики, способные повлиять на динамику потребления. Сильные краткосрочные (дневные, недельные и среднемесячные) колебания приводят к тому, что реальная связь между ценой на нефть и балансом спроса и предложения размывается.
На месячных и квартальных временных интервалах цены на нефть имеют ярко выраженную сезонную компоненту, что связано с колебаниями спроса. Крупнейшие потребители нефти США и Западная Европа расположены в северном полушарии и для отопления помещений активно используют топочный мазут, что при любом похолодании вызывает опасения связанные с возможной нехваткой топлива.
В летние же месяцы, наоборот, растет потребление бензина. В долгосрочной перспективе цены на сырую нефть помимо баланса спроса и предложения определяются динамикой среднемировой себестоимости добычи.
На себестоимость, с одной стороны, влияют темпы инфляции и истощение ресурсной базы (приводит к росту издержек), а с другой различные технологические усовершенствования (уменьшают издержки).
В результате одновременного действия многих факторов нефтяные котировки имеют высокую волатильность, что приводит к необходимости ОПЕК постоянно контролировать ситуация на нефтяном рынке и регулировать текущие цены посредством изменения квот на добычу нефти странами-участницами картеля.
