Цыганов Ю. - МАЛАЙЗИЯ- ВРЕМЯ возможностей
МАЛАЙЗИЯ: ВРЕМЯ
Десять лет назад малазийское правительство неоднократно критиковало свободный рынок и политику Международного Валютного Фонда во время азиатского кризиса 1997-1998 гг., в ходе которого Малайзия по сути проигнорировала советы МВФ и быстро восстановила свою экономику. Сегодня малазийское правительство, хотя и возглавляется другими людьми, также утверждает, что обладает всеми нужными рецептами экономической стабильности и роста.
Центральный банк страны, Bank Negara Malaysia (BNM), осознав, к чему ведет ипотечный кризис, в своем заявлении о монетарной политике в июле этого года четко дал понять, что он ожидает наступления трудного времени как для мировой, так и малазийской экономики. Банк выступил с предупреждением о том, что торможение экономики неизбежно и малазийцам надо готовиться к более трудным временам. Более того, несмотря на сильный банковский сектор, низкий внешний долг и достаточно большие сбережения внутри страны, глава банка была вынуждена признать, что глобальный экономический кризис несет Малайзии проблемы едва ли не большие, чем кризис 1997-1998 гг., в том числе риск медленного роста в обстановке высоких затрат.
В этой связи главной задачей было провозглашено недопущение фундаментального торможения экономики, которое привело бы к росту безработицы.
Это, в частности, означало, что Центробанк воздержался от повышения ставки процента, в то время как многие страны использовали эту меру для борьбы с инфляцией в докризисный период. Bank Negara удерживает ставку процента неизменной почти два с половиной года, продолжая делать это даже сейчас, когда центральные банки по всему миру снизили ставку в борьбе с глобальным экономическим потрясением. Официальная ставка составляет 3,5% и является одной их самых низких в Азии. Вероятно, что BNM будет продолжать придерживаться этой политики, так как банк считает, что финансовая система Малайзии стабильна и здорова, несмотря на то, что финансовый рынок страны подвергся негативному воздействию глобального финансового кризиса.
Об этом заявила глава Центробанка Тан Шри д-р Зети Ахтар Азиз.
По словам д-ра Зети Азиз, в финансовой системе достаточно ликвидности, а банковские организации работают с солидным буфером капитала. Финансовый рынок стабилизировался в октябре, понеся потери меньшие, чем во многих других странах.
Баланс капитальных счетов находится в хорошем состоянии, рост кредитования составил 9,5%. Руководство Центробанка полагает, что инфляция достигла своего пика и теперь начнет снижаться, составив менее 3% во второй половине 2009 г.
Политики, представители корпораций и банков, журналисты в один голос отмечают заслуги д-ра Зети Азиз в успешном управлении Центробанком и проведении правильной монетарной политики, которые обеспечили банкам и финансовой системе Малайзии сильные позиции в противостоянии глобальному экономическому кризису. Заслуга Bank Negara состоит в том, что последние годы он проводил консервативную политику. Он с большой осторожностью относился к тому, чтобы позволить банкам оперировать определенными высокорискованными инструментами.
Это и послужило причиной того, что американский саб-прайм кризис не очень сильно сказался на малазийских банках.
Sub-prime рынок ипотеки для зае-мополучателей с плохой или несуществующей кредитной историей.
Приоритеты - доверие и экономический рост
Когда другие страны стали в полной мере ощущать на себе влияние американского финансового кризиса, Bank Negara совместно с правительством выдвинул ряд мер, которые были направлены не только на поддержание доверия инвесторов и потребителей, но и на минимизацию внешнего воздействия на Малайзию.
Первым делом банк гарантировал все вклады на территории Малайзии. Таким образом, инвесторам был подан сигнал, что банковская система надежна и в состоянии противостоять финансовым потрясениям и что банки продолжат со всей ответственностью подходить к кредитованию. За последние годы банки серьезно улучшили управление рисками и руководство финансовой деятельностью. Это нашло свое отражение в сокращении доли неработающих кредитов и росте прибыльности.
В настоящее время в малазийской банковской системе доля неработающих кредитов составляет всего 2,5%.
Кроме того, правительство выступило с инициативой стимулирующего пакета в 7 млрд ринггитов* для поддержания экономического роста, что должно осуществляться через поощрение потребителей больше тратить и через генерирование активности в тех сегментах экономики, которые имеют широкие связи со всеми секторами, как, например, строительство и недвижимость. Хотя руководство страны признает серьезность финансового кризиса, который может привести к рецессии в половине стран мира, оно полагает, что малазийской экономике рецессия *($1=3.583 малайского ринггита) не угрожает. Ожидается, что экономический рост в 2009 г. составит 3,5%, чему будут способствовать принятые меры по противодействию глобальному кризису.
Также прогнозируется устойчивость национальной валюты. В близлежашей перспективе ожидаются колебания ринггита, но среднесрочная тенденция это постепенное удорожание малазийской валюты.
Центробанк пообещал поддерживать порядок на валютном рынке, рассматривая это как одну из своих ключевых задач.
Центробанк:Fitch, как всегда, неправ
Тем не менее, глобальный кризис, вызвав снижение спроса, безусловно, сказался и на экономике Малайзии. Индекс промышленного производства Малайзии в сентябре 2008 г. сократился на 1,7% по сравнению с тем же периодом 2007 г. Падение ИПП отражает сокращение производства в горнодобыче, электроэнергетике и обрабатывающей промышленности. Отраслевые индексы соответственно снизились на 4,8%, 2,2% и 0,8%. По сравнению с августом 2008 г. ИПП упал на 2,3%.
Всего же в третьем квартале 2008 г. индекс увеличился на 0,6%, а в январе-сентябре вырос на 3,3%. Сентябрьское снижение ИПП связано с сокращением производства в текстильной промышленности, уменьшением выпуска офисного и компьютерного оборудования и электронных компонентов, а также со снижением добычи нефти и природного газа.
Международное рейтинговое агентство Fitch, учитывая воздействие более низких цен на товары первичного сектора, более слабого спроса и торможения экспорта на баланс платежей страны, в ноябре снизило кредитный прогноз по Малайзии с позитивного до стабильного и сохранило долгосрочный рейтинг А-минус. Глава Центробанка раскритиковала это решение агентства Fitch и заявила, что положительный баланс текущих счетов останется неизменным.
В интервью газете Star д-р Зети Азиз сообщила, что банк провел моделирование баланса
Глобальный экономический кризис предоставляет исламской банковской индустрии шанс продемонстрировать, что она является серьезной альтернативой общепринятому финансовому сектору, заявил премьер-министр Малайзии в середине ноября. Абдалла Ахмад Бадави сказал, что падение рынков показало необходимость использования законов, уже применяющихся в исламском банковском деле: эти законы запрещают спекуляцию и наращивание большого объема долгов. По словам Абдаллы, эти этические и моральные ограничители отсутствуют в нынешней системе.
Он добавил, что саб-прайм кредиты были ничем иным, как продуктами изощренного обмана, подпитывавшими спекулятивные эксцессы и ничем не обоснованные ожидания на финансовых рынках. Тем не менее он призвал исламскую банковскую индустрию индустрию быстро растущую и оперирующую 1 трлн долл. по всему миру работать над прояснением и разрешением конфликтов в интерпретации того, какие продукты могут быть разрешены в соответствии с религиозными законами.
В настоящее время Малайзия пересматривает правила с тем, чтобы позволить исламским финансовым институтам заниматься шорт-селлин-гом акций, то есть продажей ценных бумаг без владения ими. Как известно, в ходе шорт-селлин-га продавцы берут акции взаймы и продают их, рассчитывая позднее купить их по более низкой цене.
На Западе эта практика в последние месяцы подвергалась серьезной критике. Некоторые политики заявляли, что она подогрела падение курсов акций, особенно для банков и иных финансовых организаций, пострадавших от глобального финансового кризиса.
С принятием этой меры шариатские организации смогут осуществлять шорт-селлинг ограниченного количества акций. Комиссия по ценным бумагам полагает, что таким образом вырастет ликвидность рынка и будет поощряться хеджирование. Как заявила председатель комиссии Зарина Анвар, цель регулятора ценных бумаг состоит в том, чтобы простимулировать хеджирование рыночных рисков. Сейчас исламские финансовые организации ощущают нехватку средств хеджирования.
Это связано с тем, что эта отрасль не выработала единого подхода к использованию деривативов. Согласно исламским законам, такие комплексные инструменты, как деривативы и иные виды творческой бухгалтерии, запрещены, так как они считаются формой азартных игр.
Транзакции должны быть подкреплены реальными активами, и поскольку риск распределяется между банком и вкладчиком, это создает стимул для институтов гарантировать состоятельность сделки.
Малазийская биржа ценных бумаг в прошлом году вернула регулируемый шорт-селлинг после почти десятилетнего перерыва в попытке стимулировать оборот и повысить иностранный интерес к внутреннему рынку. Малайзия запретила эту практику в 1997 г. в ходе азиатского финансового кризиса для того, чтобы остановить спекулятивные продажи.
* * *
В целом Малайзия на данном этапе готова противостоять глобальному кризису. Реформы после азиатского кризиса 1998 г. укрепили финансовый сектор.
Малазийские финансовые организации не были связаны с ценными бумагами, вторичными от ипотечных саб-прайм кредитов. 90% активов банков и страховых компаний деноминировано в ринггитах.
Правительство чувствует себя достаточно уверенно, что позволило вице-премьеру Датук Сери Наджиб Тун Разаку заявить, что кризис это время возможностей, которые должны быть использованы, чтобы стать сильнее, больше, лучше и умнее.
