Ли Р. - Борьба с инфляцией
Ричард Ли является валютным стратегом в компании Forex Capital Markets LLC. Используя как фундаментальный анализ, так и технические модели, Ричард регулярно публикует свои комментарии на сайтах DailyFX и Bloomberg.
Он имеет огромный опыт торговли на валютном, опционном и фьючерсом рынках. Перед переходом в исследовательскую группу, Ричард торговал валютами, акциями и деривативами для частного консорциума.
Ричард закончил Государственный университет штата Пенсильвания и имеет степень бакалавра по французскому с акцентом на международный бизнес.
Инфляция неизбежна. Любая экономика, которая демонстрирует рост, сталкивается с ней, и потребители платят за это через более высокие цены на товары.
Что же можно с этим поделать?
Есть множество инструментов, когда речь заходит о центральных банках. Мировые центральные банки в последние годы должны были иметь дело с инфляцией и всеми другими проблемами монетарной политики. В ответ на существующие вызовы, полиси-мейкеры вынуждены были увеличить число стратегий для борьбы с инфляционным давлением - от изменения монетарной политики (вроде повышения процентных ставок) до транзакций с деривативами.
Эти стратегии помогают смягчить быстрое повышение цен, но при этом они могут обеспечить долгосрочные ключи валютным трейдерам.
Повышение процентной ставки
Повышение целевых процентных ставок - это предпочтительный вариант действия, когда дело доходит до борьбы центрального банка против инфляции. Потому что - это самая простая стратегия, и результаты иногда могут быть достигнуты быстрее, чем при других методах. Все, что делают монетарные власти в этом случае - это увеличивают целевую ставку, от которой отталкиваются большинство коммерческих банков при выдаче ссуд своим клиентам. Это включает ипотечные и авто-кредиты, студенческие и другие ссуды, а также коммерческие кредиты бизнесу.
Как только эти ставки повысились, возросла стоимость денег. Это отрицательно сказывается на компаниях и потребителях.
Международные инвесторы постоянно ищут более высокую доходность, вкупе с относительно низким риском. То же самое относится и к валютным инвесторам.
Таким образом, когда центральный банк повышает процентные ставки, вы можете быть уверены, что спрос на данную валюту увеличится. Например, австралийский доллар извлек выгоду из этой ситуации, начиная с июня 2010г.
Резервный банк Австралии несколько раз повышал ставки с конца 2009 до 2011г. В результате этого, к январю 2011 года австралийский доллар повысился на 26% по сравнению с долларом США, как показано на диаграмме ниже.
Рост австралийского доллара в ответ на повышение процентных ставок.
Поскольку австралийская экономика быстро восстановилась на фоне ослабляющейся глобальной экономики, центральный банк страны был вынужден поднять ставки для борьбы с инфляцией. Эти действия привели к более высокому спросу на австралийскую валюту, особенно против доллара США.
Изменение резервных требований
Другая эффективная стратегия центральных банков состоит в том, чтобы поднять резервные требования для коммерческих банков.
Когда центральный банк поднимает резервные требования, он ограничивает доступную денежную массу в системе, именуемой монетарной базой. Увеличение резервных требований увеличивает минимальный запас наличности, который коммерческие банки должны держать у себя, что снижает наличие свободных денег для кредитования. Такое ограничение денег замедлит повышение цен, поскольку будет ограничен платежеспособный спрос. Китайское правительство склоняется именно к этой политике из-за привязки курса своей валюты.
В 2011 году Народный банк Китая трижды повышал резервные требования - каждый раз на 50 базисных пунктов.
Решение поднять резервные требования, в конечном счете, должно замедлить инфляцию национальной валюты. Очень часто такое решение также приводит к росту курса национальной валюты из-за рыночных спекуляций.
Таким образом, подобное решение центрального банка играет существенную роль для валютных трейдеров.
Увеличивая резервные требования, центральный банк признает, что инфляция представляет проблему, и он предпринимает серьезные меры для борьбы с ней. Однако, это может повысить привлекательность валюты для международных инвесторов, так как они ставят на новые раунды увеличения резервных требований.
Поскольку предложение денег сокращается в результате более высоких резервов, создаваемых банками, рыночные спекуляции приводят к более высокой стоимости валюты (также способствуя снижению инфляции). Если опять обратиться к китайскому опыту, то эффект спекулятивного спроса очевиден: валюта укрепилась почти на 4% после серии увеличений резервных требований с июня 2010 до января 2011 года, поскольку спекулянты ожидали дальнейших шагов по увеличению резервных требований для коммерческих банков.
Операции на открытом рынке
Мировые центральные банки также проводят операции на открытом рынке, чтобы регулировать предложение денег и, в конечном счете, управлять потребительской инфляцией. Широко используемые Федеральной резервной системой США, операции на открытом рынке весьма просты.
Используя свои договорные отношения приблизительно с 20 дилерами, Федеральный Резерв осуществляет продажу ценных бумаг, чтобы временно уменьшить денежную массу или проводит обратный выкуп бумаг для временного создания предложения.
Эти операции также воздействуют на валютные курсы, поскольку обычно осуществляются в поддержку более долгосрочных решений. Например, если центральные банки прибегают к увеличению процентной ставки, то они впоследствии могут использовать соглашения об обратных продажах ценных бумаг, чтобы дополнительно вывести деньги из системы.
В результате, игроки на валютном рынке всегда внимательно следят за такими операциями, чтобы убедиться, что текущее ужесточение монетарной политики остается в силе.
Укрепление валюты
И последней, но не крайней, мерой центральных банков является простое удорожание своей национальной валюты в борьбе с ростом потребительских цен.
Эта стратегия обычно используется только теми правительствами, кто располагает привязанными валютами, просто потому что они способны эффективно контролировать обменные курсы валют. Причина этого стратегического выбора достаточно проста. Потребительские цены, как правило, повышаются как реакция на увеличение затрат производителей или цен на сырье. Чтобы смягчить более высокие цены производителей, центральные банки позволяют более дорогой валюте уменьшить номинальную цену этих затрат.
В результате этого снижаются потребительские цены, поскольку производители могут предложить более низкие цены своим клиентам.
Например, баррель нефти стоимостью 100$/bl будет стоить 700 юаней при обменном курсе 7 USD/CNY. Но если юань усилится до 3 U SD/CNY, то тот же самый баррель не фти будет стоить всего 300 юаней.
В этом случае эквивалентная цена понижается приблизительно до 43$/bl.
Валютные трейдеры будут рассматривать это как выгодную возможность. Укрепление привязанной валюты лишь добавит к основной силе валюты в будущем.
Это связано с тем, что рыночный спрос продолжит опережать предложение из-за возросших ожиданий подобных шагов в ближайшее время.
Сингапурские власти применили эту политику в 20072008гг., поскольку потребительская инфляция повысилась в среднем на 6%, а ВВП вырос на 10% в течение этого времени. С тех пор сингапурский доллар повысился на 13% против доллара США.
Монетарные власти Сингапура расширили торговый диапазон сингапурского доллара, чтобы компенсировать повышение потребительских цен. Как ожидалось, спекуляции о дальнейшем увеличении валютного курса привело к укреплению валюты страны.
Заключение
Повышая процентные ставки, увеличивая резервные требования и применяя современные монетарные инструменты, центральные банки имеют множество путей для борьбы с инфляцией. Выбор времени и объявление об применяемых стратегиях могут предоставить хорошие возможности для валютных трейдеров, которые отслеживают монетарную политику мировых центральных банков.
