История финансовых скандалов
Тюльпаномания - это название придумано для первой схемы инвестиционной пирамиды в истории.
В 1634 году, луковицы тюльпана торговались на специальной бирже в Амстердаме. Люди использовали эти луковицы как средство обмена и сбережений. Они торговали ими и спекулировали на них. Редкие черные луковицы тюльпана были столь же ценны как большой особняк. Повальное увлечение продолжалось четыре года, и казалось, что это будет длиться всегда. Но рано или поздно этому было суждено закончиться.
Пузырь лопнул в 1637г. За несколько дней цена луковиц тюльпана снизилась на 96%!
Эта специфическая схема инвестиционной пирамиды несколько отличалась от тех, которые последовали за ней в человеческой финансовой истории где-либо в мире. Она не имела никакого "оргкомитета", никакой определенной группы людей, которые бы управляли и направляли ее. Также, не было сделано никаких явных обещаний относительно прибыли, которую инвесторы могут ожидать от участия в этой схеме или даже, что прибыль вообще предполагается.
С тех пор, схемы пирамид развились в запутанные психологические уловки.
Современные схемы имеют несколько общих характеристик:
Во-первых, они вовлекают растущее число людей. Они экспоненциально растут в размерах, что обычно угрожают национальной экономике и социальной стабильности в обществе. Все они имеют серьезные политические и социальные последствия.
Сотни тысяч инвесторов (при населении менее 3.5 млн. человек) были серьезно втянуты в банковский кризис в Израиле в 1983 г.
Это была классическая схема пирамиды: банки предложили свои собственные акции для продажи, обещая инвесторам, что цена акций будет только расти (иногда на 2% в день). Банки использовали деньги, хранящиеся на депозитах, свой капитал, свою прибыль и деньги, заимствованные за границей, чтобы поддерживать это нереальное и нездоровое обещание. Каждый знал, что происходит, и каждый был вовлечен в это.
Министр финансов и Глава Центробанка помогали банкам в этом преступном занятии. Эта специфическая схема пирамиды является, возможно, наиболее длинной в истории - она продолжалась 7 лет.
В один день в октябре 1983 года, все банки Израиля рухнули. Правительство столкнулось с такими гражданскими волнениями, что было вынуждено выплатить компенсацию акционерам через сложный план выкупа акций у населения, который продолжался 9 лет. Общий понесенный ущерб трудно оценить, но прямой ущерб составил приблизительно 6 млрд. $.
Этот инцидент выделяет другой важный признак схемы пирамиды - инвесторам обещают нереально высокую доходность либо за счет прибыли, либо за счет выплачиваемых процентов. Такая доходность не может быть получена при надлежащем инвестировании фондов - так, организаторы прибегают к грязным приемам.
Они используют новые деньги, вложенные новыми инвесторами для выплат предыдущим инвесторам.
Религия Ислама запрещает кредиторам зарабатывать проценты на кредитах, которые они предоставляют. Это запрещение проблематично в современной жизни и могло бы привести к полной остановке современной финансовой системы.
Именно на этом фоне, несколько предпринимателей и религиозных фигур в Египте и Пакистане организовали то, что они назвали "Исламские банки". Эти банки воздержи-
вались как от платежа процентов вкладчикам, так и от взимания процентов по ссудам, которые они выдавали. Вместо этого, они сделали своих вкладчиков партнерами в фиктивной прибыли и записывали на своих клиентов фиктивные потери. Все было бы хорошо, если бы "Исламские банки" придерживались более здоровой практики ведения бизнеса.
Но они предлагали нереально высокую "прибыль" и закончили свой путь как каждая пирамида: они рухнули и потянули национальную экономику и политический истеблишмент за собой.
Последний пример цены, заплаченной целой нацией, вследствие неудавшейся схемы пирамиды, конечно, представляет собой Албания. В 1997 году треть населения этой страны была сильно вовлечена в серию инвестиционных планов с высокой прибылью, которые рухнули практически одновременно. Последовавший политический и финансовый кризис привел Албанию на грань распада в гражданской войне.
Но почему схемы пирамид обязательно должны потерпеть неудачу? Почему они не могут продолжаться бесконечно, поддерживаемые новыми деньгами и делая каждого инвестора, как нового, так и старого, счастливым?
Причина состоит в том, что число новых инвесторов и, соответственно, количество новых денег, доступных организаторам пирамиды, ограничено. Не так много людей готовы идти на риск. Крах пирамиды обусловлен несоответствием между раздутыми обязательствами и поступлением новых денег. Когда больше нет денег, доступных, чтобы заплатить старым инвесторам, возникает паника. Каждый хочет забрать свои деньги в одно и то же время. Очевидно, что это невозможно - часть денег обычно инвестируется в недвижимое имущество или выдана в качестве ссуд. Даже самые устойчивые и самые здоровые финансовые учреждения никогда не откладывают больше 10% денег, вложенных на депозиты.
Таким образом, пирамиды обречены на крах.
Но тогда, если большинство участников пирамид знает, что пирамиды являются обманом, а не финансовой схемой. При этом они предупреждены крахом других пирамид, иногда в том же самом месте и в то же самое время, почему они вовлекаются снова и снова - "летят как бабочки на огонь", и с теми же самыми результатами?
Причина этого стара как человеческая психология -жадность и алчность. Организаторы пирамид обещают инвесторам две вещи:
1. что они смогут забрать свои деньги в любое время, когда захотят.
2. в то же самое время, они смогут продолжать получать высокий доход на вложенные деньги.
Люди знают, что это очень маловероятно и вероятность того, что они потеряют все или часть своих денег, растет со временем. Но они убеждены, что смогут получить высокую прибыль и забрать свои деньги до того, как пирамида рухнет. Некоторые надеются забрать деньги перед неизбежным крахом, основываясь на "предупреждающих признаках". Другими словами, инвесторы полагают, что смогут обмануть организаторов пирамиды. Инвесторы сотрудничают с организаторами пирамид на психологическом уровне: обманутый и обманщик участвуют в "хрупкой конструкции", ведущей к их взаимному краху.
Это бесспорно наиболее опасные из всех типов финансовых скандалов. Они коварно проникают в самую сущность человеческих взаимоотношений, что искажает экономические решения и приводит к проблемам в национальном масштабе.
Второй тип финансовых скандалов обычно сочетается с отмыванием капитала, заработанного в "теневой экономике", а именно не задекларированных доходов. Такие деньги проходят через банковские каналы, несколько раз меняя владельцев, чтобы их след был скрыт и идентификация владельцев денег оказалась невозможной.
Финансовые организации, которые участвуют в таких операциях, ведут двойную бухгалтерию. Одни бухгалтерские документы ведутся для официальной отчетности, предоставляемой различным государственным органам. Истинное положение вещей отражается в другом наборе документов. Эти счета отражают реальную ситуацию финансового учреждения: кто внес, сколько, когда и на каких условиях и кто заимствовал, что, когда и на каких условиях.
Такая двойная бухгалтерия стирает истинную ситуацию финансовой организации. Даже ее владельцы начинают терять след всех действий и неправильно понимать реальное положение вещей.
Насколько это устойчиво? Это ликвидно? Действительно ли портфель активов достаточно диверсифицирован? Никто не знает. Туман окутывает даже тех, кто создавал это. Любой надлежащий финансовый контроль и ревизия являются невозможными при таких обстоятельствах.
Менее скрупулезные менеджеры и персонал таких финансовых организаций обычно использует ситуацию в своих интересах. Очень широко распространены растраты, злоупотребления, неправильное использование фондов и т.д.
Наиболее известный и самый громкий финансовый скандал этого типа в истории был связан с крахом банка "Bank for Credit and Commerce International LTD." (BCCI) в Лондоне в 1991г. В течение почти десяти лет, менеджмент и сотрудники этого теневого банка участвовали в краже и незаконном присваивании 10 млрд. $ ! Отдел надзора Банка Англии, под чьим пристальным взглядом этот банк, должен был находиться, оказался, как было доказано, бессильным и некомпетентным. Владельцы банка - некоторых из арабских Шейхов, должны были инвестировать миллиарды долларов в качестве компенсации своим вкладчикам.
Комбинация грязных денег, плохого финансового контроля, теневых счетов в банке и уничтожаемых документов, оказывается, весьма неуловима. В таких случаях невозможно оценить общий ущерб.
Третий тип является наиболее неуловимым и трудным для обнаружения. Очень часто скандал может, как вылиться наружу, так и никогда не возникнуть, в зависимости от обстоятельств, потока наличности и интеллекта, вовлеченных участников.
Финансовые организации, оказываясь под политическим давлением, становятся вынужденными выдавать кредиты недостойному заемщику или воздерживаться от диверсификации, давая слишком большие кредита одному заемщику. Только в последнее время в Южной Корее, такие "политически активные" ссуды, как было обнаружено, были выданы, потерпевшему крах конгломерату "Hanbo" фактически каждым банком в стране. То же самое может быть сказано о банках Японии и о любых других банках почти повсюду в мире. Очень немногие банки посмели бы отказывать, например, близким друзьям министра финансов.
Это частный случай более широко распространенного явления - активы многих финансовых организаций не достаточно диверсифицированы. Их кредиты сконцентрированы в единственном секторе экономики (сельское хозяйство, промышленность, строительство), в одной стране или регионе. Это вредно для финансового здоровья кредитной организации. Экономические тенденции обычно развиваются в унисон в одном и том же секторе, стране или регионе.
В 1982 году Мексика объявила дефолт по процентным платежам своих международных долгов. Ее долги росли чрезвычайными темпами и грозили стабильности всей западной финансовой системы. Банки США, которые были наиболее сильно подвержены латиноамериканскому долговому кризису, имели в этих долгах десятки миллиардов долларов. Они связали почти весь свой капитал в ссудах латиноамериканским странам. Финансовые организации привержены причудам и моде. Они поддаются "кредитным тенденциям" и демонстрируют стадный инстинкт. Они склонны концентрировать свои активы там, где полагают, что могут получить самую высокую доходность в самое короткое время. В этом смысле, они не очень отличаются от участников схем инвестиционных пирамид.
Принимая во внимание человеческую психологию вместе со сложностью современного мира финансов, нет ничего удивительного в том, что происходят финансовые скандалы, причем не так часто, как можно было бы ожидать.