Сергей Кубагишев - Саммит G20 Восток VS Запад?
Сейчас мировое сообщество ждет «панацеи» в виде ответа на вопрос: как можно побороть кризис, который произошел, прежде всего, в развитых экономиках из-за длительного и сильного удорожания биржевых товаров. В поисках ответа регулярно проходят встречи монетарных властей в рамках G20 или меньших форматах. Достичь согласия естественным образом не всегда удается, поскольку в процессе переговоров часто происходит столкновение геополитических интересов, а иногда проскальзывают опасения относительно потери конкурентных преимуществ.
Лидерство исторически закреплено за США, Европой, Японией, а значит, находится в зоне обращения американского доллара, евро и иены
В рамках прошедшей 14 марта 2009 г. подготовки к Лондонской встрече на высшем уровне, которая состоится не позднее 30 апреля 2009 г., было опубликовано коммюнике. Его основной мыслью является восстановление глобального роста путем реформ, усиливающих мировую финансовую систему.
Основная цель встреч G20 со стороны развитых стран — это сохранение лидерства МВФ как ключевого международного финансового института в распределении денежных потоков мировой валютной системы.
Основная несогласованность и внутреннее противоречие встреч G20 происходит из-за желания развивающихся стран реформировать мировую валютную систему таким образом, чтобы роль МВФ была официально несколько ослаблена, поскольку фактически это уже произошло.
Если говорить о денежных потоках, то не секрет, что здесь лидерство исторически закреплено за США, Европой, Японией, а значит, находится в зоне обращения американского доллара, евро и иены. В настоящий момент медленно, эволюционно набирает вес валюта Китая, приобретает незначительный вес российский рубль. Все это происходит из-за модификации структуры международного оборота товаров и услуг. Данные процессы идут на фоне мировой зависимости от доллара США, специальных прав заимствования (тикер XDR), эмитируемых МВФ в соответствии с потенциальными долями стран-членов МВФ.
В связи с этим, если говорить об основном противоречии встреч G20, то страны, желающие реформировать мировую валютную систему, задаются одним вопросом: почему весь мир, по большому счету состоящий не более чем из 20 лидирующих стран, должен зависеть от США как страны, имеющей громаднейший внутренний долг, по сути, живущей за счет кредитных денег и при этом являющейся основным источником нынешнего кризиса. Текущая ситуация вскрыла неспособность МВФ и Всемирного банка противостоять кризису, предупреждать его. Самое важное, что этот кризис частично был заложен данными институтами.
В настоящий момент страны G20, чтобы создать оздоровленную мировую финансовую систему, планируют встречаться до весны 2010г.
Пока основными идеями коммюнике по преодолению кризиса, принятого 14 марта 2009г., являются:
• избежание протекционизма в процессе борьбы с кризисом;
• поддержка открытой торговли и инвестиций;
• предоставление кредитов МВФ через поддержку ликвидности;
• перекапитализация МВФ и Всемирного Банка;
• ускорение доступа к средствам;
• расширение финансирования с целью поддержки увеличения числа рабочих мест;
• сокращение процентных ставок большинства стран и центральных банков G20;
• обеспечение стабильности цен;
• помощь развивающимся странам с их аннулированием в международном движении капитала;
• существенное увеличение капитала Азиатского банка развития;
• расширение так называемого «Форума финансовой стабильности»;
• рекомендации к лондонской встрече в верхах.
Сами рекомендации состоят из следующих направлений:
• регистрация хедж-фондов и их менеджеров для контроля их влияния на рынки;
Смысл и глубина вопроса состоит в оценке качества резервности мировых валют и недостаточной диверсификации капитала между ними
Британский фунт стерлингов является некой политической разменной монетой, объектом конкуренции и связующим валютным звеном между США и Европой
Резервная валюта является основным измерителем капитала страны-эмитента и страны-пользователя валюты
• усиление благоразумного макронадзора с целью предотвратить наращивание системного риска;
• ограничение «левереджа» (имеется в виду ограничение превышения заемных средств над собственным капиталом кредитных организаций банковского и не банковского типа);
• построение системы раннего обнаружения кризисов;
• регистрация всех авторитетных агентств оценки кредитоспособности и повышение прозрачности методов оценки кредитоспособности;
• стандартизация рынков кредитных деривативов;
• реформы Всемирного банка должны быть закончены Весенними Встречами 2010г.;
• публикация обзора новых квот МВФ должна произойти до января 2011г. (включая развивающиеся и беднейшие страны).
Несмотря на все эти рекомендации и предложения, остается один фундаментальный вопрос о структуре мировой финансовой системы, в частности, структуре валютной системы мира. Этим вопросом задаются государственные стратеги и обычные люди, которые смотрят в относительно далекое будущее, когда закончится настоящий кризис.
Смысл и глубина вопроса состоит в оценке качества резервности мировых валют и недостаточной диверсификации капитала между ними. Данная проблема имеет истоки в далеком прошлом, когда золото было металлическим обеспечением денег и предопределяло денежную власть тем, у кого было больше этого драгоценного металла.
Сейчас этот вопрос имеет несколько иную окраску. В современных условиях резервная валюта является основным измерителем капитала страны-эмитента и страны-пользователя валюты, источником безопасности и богатства страны. Ее качество исторически зависит от колебаний валют-лидеров, а именно, от доллара США, евро, британского фунта стерлингов и японской иены, пересчитываемых через специальные права заимствования, а не через золото.
Отметим, что британский фунт стерлингов как источник ликвидности официально не принадлежит Европе, а значит, с точки зрения конкурентных преимуществ, является некой политической разменной монетой, объектом конкуренции и связующим валютным звеном между США и Европой. Японская иена, с подобной геополитической точки зрения, тяготеет больше к Европе, нежели к США, и является связующим звеном между Европой и Азией.
Давайте проследим за эволюцией мировой валютной системы, начиная от золотого стандарта и Бреттонвуд-ской системы до Ямайской и Европейской валютной систем. Вывод напрашивается сам собой: на всех этапах развития шла борьба за эмиссию денег и контроль обращения в мировом масштабе.
Основными фундаментальными факторами, задающими резервное качество той или иной валюте, являются:
• наличие большого количества золота;
• наличие полезных ископаемых;
• стоимость и производительность труда;
• себестоимость товаров и услуг;
• величина прибыли в цене реализации товара;
• уровень индексов потребительских цен (инфляция);
• уровень процентных ставок.
Исходя из этого и оценивая конкурентные преимущества стран и их валют, золото имеет тенденцию к снижению значимости как компоненты, обеспечивающей резервность валюты. В то же время стоимость труда, а именно дешевый и производительный труд, с течением времени имеет все шансы резко повысить свою фундаментальную значимость и начать определять резервность валюты. На данный момент конкурентным преимуществом является именно стоимость и производительность труда, а не наличие полезных ископаемых. В этом контексте стоит заметить, что МВФ не упраздняется, а всего лишь реформируется, следовательно, в мировой валютной игре полезные ископаемые пока не являются джокером.
На одной чаше весов — дешевый труд и высокая производительность труда, а на другой — полезные ископаемые
В связи с этим, если не произойдет мирового роста стоимости труда, то самой подходящей страной для нового определения резервности своей валюты и, видимо, валюты США станет Китай. Именно эта страна имеет большую долю мирового производства.
Следовательно, в качестве узлов перераспределения мировой ликвидности мы имеем британский фунт стерлингов и китайский юань (очень удобная кросс-валюта для США). В качестве потенциальной базы перераспределения мировой ликвидности мы имеем доллар США, институциональную структуру во главе с Всемирным банком и МВФ.
Учитывая геополитику, Китай находится между США и Россией. А учитывая географию, Китай находится на одном материке с Россией, целью которой является частичное понижение стоимости рабочей силы и размещение на своей территории средств производства.
Естественно, в таких условиях США стремятся сохранить господство в сфере эмиссии и обращения мировых денег, а Россия намерена использовать свое конкурентное преимущество — полезные ископаемые.
Таким образом, на весах в борьбе за мировую эмиссию и обращение капитала лежат конкурентные преимущества. На одной чаше — дешевый труд и высокая производительность труда, а на другой — полезные ископаемые. В текущий момент, момент кризиса, это осознают и США, и Россия, и Китай.
Безусловно, фундаментально лидирующую роль на саммите G20 по инерции будут играть США и американский доллар как мировая резервная валюта, а также Китай, его дешевый труд, средства производства и удобное положение юаня, как некой оболочки для доллара США.
Апрельский саммит также может стать удобным моментом для поднятия могущества России путем укрепления отношений с Европой и с сохранением евро как симметричного товарновалютного противовеса доллару США. Однако — и это очень важно — в текущей ситуации этим моментом еще нужно суметь воспользоваться.