d9e5a92d

Депозитарии ЕС, объединяйтесь!

Единая Европа нуждается в центральном депозитарии ценных бумаг. Причины понятны: выравнивание регулирующего законодательства европейских стран, унификация депозитарного бизнеса и триллионы евро, вращающиеся на рынке. Реальных претендентов два: группа Euroclear, позиционирующая себя как депозитарий номер един, и дышащий ей в затылок холдинг Clearstream, за плечами которого стоит Франкфуртская биржа ценных бумаг.

Депозитарии ЕС, объединяйтесь!


Два кита

Конкуренция на депозитор но клиринговом рынке всегда бы ла острой, поскольку бизнес этот считается и на деле является высокодоходным. И чтоб::: не вылететь с Олимпа, необходимо до-стигать большего, чем твои кон куренты.

Конечно, я Европе велик соблазн лойти по американскому Луги. В Соединенных Штатах проблемы взаимодействия операторов депозита р-jo-клирингового рынка решены созданием Depository Trust and О earing. Corporation (DTCO Роль интеграторы взяла на себя Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), объединившая сво ими энергичными действиями семь существовавших ранее агентств в единую организацию. В Европе за власть г га этом рынке борются два кита, две компании.




История создания обеих компаний имеет много общего. Де позитарно-клиринговая система Euroclear организована в декабре 1968 г. при участии американско го банка Morgan Guaranty Trust Company. Через четыре года кон троль был передан Euroclear Clearance System pic., акционера МИ которой являлись 120 пользе вателен системы, представлявших мировую финансовую элиту,

Сегодня группа Euroclear обье диняет центральные депозитарии ценных бумаг Франции, Нидерландов, Великобритании. Весьма вероятно скорое присоединение Eurodear и центрального депозитария Бельгии. В группу также входит Euroclear К; ink SA, имею гций статус Международного цент рального депозитария ценных бу-маг, Показатели Euroclear впечаг ЛЯЮГг 129 млн. проведенных В 2002 году трансакций, объем хранящих ся в депозитарии активов - Ю.6 триллионов евро.

Холдинг Qearstream образован в 1999 г. после слияния Cedet, созданной ведущими мировыми банками и брокерскими конторами, и Deutsche Jocrsc Clearing. Сегодня 100% акции холдинга Clearstream

International SA принадлежат Франкфуртской бирже ценных бу маг (Deutsche Воетэе AG). В груп пу также входят: Clearstream Services, центральный депозитарий ценных бумаг Германии Clearstream Banking AG (другое название Ctearstream Banking Frankfurt) и международный цент ральный депозитарий ценных бумаг Clearstream Banking Luxembourg Общий объем ;штч-вов. хранящихся в депозитарии холдинга, составил в 2002 г. Ь-9 трлн, евро, а количество трансакций в прошлом году перевалило за Я2 миллиона.

Изначально центральные международные депозитарии создава лисъ под торговлю евробондами и другими долгов ым и обязательства ми. Со временем перечень финансовых инструментов был сущест венно расширен. Сегодня исполне ние большинства сделок, заключенных на европейском фондовом рынке, самым непосредственным образом связано с Euroclear Bank SA и Clearstream International.

Депозитарии ЕС, объединяйтесь!


Обе компании активно работа ют по всему миру. Естественно, что игрокам такого масштаба тес но я Европе, они стали напоминать не двух китов, а двух медведей в одной берлоге. Для призыва к порядку потребовался административный ресурс.

Русский след

В конце мыл 2002 г. Еврокомис-оия объявила в Совете Европы и Евро парламенте о расоледова иди нарушений антимонопольного законодательства в области кли рннговых операций и исполнения сделок, заключенных на фондовом рынке:.

В результате расследования вы яонилосъ, что компания Clearstream Banking AG, не имея на то должных оснований, в течение двух лет отказывала Eurodear Bank SA в доступе к системе исполнения сделок но акциям немецких компаний. Подобные огра-ничения, по мнению Еврокомис они, оказали негативный аффект на транснациональные финансовые операции.

Дискриминационные меры допу скались и при взимании платы за услуги. Было доказано, что Eurodear Bank SA платил более высокие комиссионные сборы по сравнению с другими депозитариями ценных бумаг,

Группе ClearstTeam вообще везет на судебные разбирательства и обвинения.

Еще до конца не стерлось пятно на мундире группы, имеющее отчасти и рос-сийгъ'ое происхождение. Речь идет об обвинении со стороггы прокуратуры Люксембурга в отмывании денег через систему закрытых счетов. Б сообщениях мировых информационных агентств по этому поводу упоминался и российский банк МЕНАТЕП.

Камень за пазухой

Дальнейшего развития расследо вание Еврокомиссии не получило, а группа Ctearstream объявила недавно о расширении «труд ничества с Eurodear Bank SA сразу в двух направлениях.

Во-первых, Clearstream инициировала программу BAMBL (Bond Advanced Management :or Borrowing and Lending), призван-ную существен но улучшитъ «вер шение трансакций на между на родных рынках облигаций. Б рамках программы предусматривает ся предоставление участникам рынка беспроцентных кредитов федеральными ценными бумагами с вечера до утра следующего тор гового дня. При этом клиринговое подразделение Deutsche Boerse, компания Eurex Clearing, будет выступать з качестве абонента в системе Eurodear.

Второе, :jo менее важное направление - расширение функцио-нальных возможностей комму ника ционной платформы Bridge, объединяющей системы исполнения сделок Ctearstream Banking Luxembourg и Eurootear Bank, за счет организации совместных дневных сессий. Пока Bridge рабо тает только в ночном режиме. За вершение интеграции намечено на ноябрь 2004 года

Не забывают партнеры и о ре эервах за пазухой, в этом смысле гге дремлет центральный депози тарий Германии - компания Clearstream Banking AG, представившая новую модель расчетов для немецкого фондового рынка, разработанную совместно с Deutsche Bundesbank и крупнейшими игроками: Citibank,

Commerzbank, Dresdner Bank, FMS Bank (HypoVereinsbank).

Новые правила вот вот вступят в действие. Операторы фогадового рынка планируют начать размещение заявок на приобретение цен ных бумаг в середине ноября.

Новая модель изменяет проце дуры денежных расчетов при ле-полнении сделок. По замыслу ор ганиэаторов, за счет минимизации операционных рисков и снижения трансакционных издержек новые правила будут способствовать повышению стабильности и привлекательности рынка ценных бумаг Германии.

Ключевую роль в данной моде л л играет Deutsche Bundesbank, обеспечивающий за счет предоставления временно свободных активов выполнение принципа «поставка против платежа». Б бу душем подобную модель предлага ется распространить и на другие фондовые рынки стран Евросою за. Переговоры об этом ведутся с центральными баггка ми Стран ЕС.

Стратегический расчет обитателей франкфуртских небоскребов понятен. Объявить о новых правилах игры и предложить в этой связи максимальный перечень недорогих услуг - значит получить значительное конкурентное преимущество. Станут ли завтра немецкие стандарты общеевропейскими, покажет время.



Содержание раздела