Глобализация требует единой валюты
Лет тридцать назад никто не мог и мечтать о единой европейской валюте. Но сегодня это - реальность, изменившая мировую валютную систему, в которой продолжительное время доминировал американский доллар. И уже нет ничего удивительного, что крупные финансисты и высокопоставленные чиновники разных стран всерьез обсуждают идею единой общемировой валюты.
Европа в качестве испытательного полигона
Современная валютная система далеко не идеальна, Сегодня вое центральные банки вовлечены р увлекательную игру, основная задача которой - стимулировать развитие отечественной эконом и ей вы с-:ст других. Страны не заинтересованы р повышении курса национальных валют, и борьбе за рынки сбыта они стараются снизить курсы валют но отношению друг к другу. Такими манипуляциями можно добиться того, что благоприятные р принципе условия ;ц:л производства экспортных товаров гг;і практике могут стать невыгодными, В «валютных вой нахч побеждает те тот, кто обла дает лучшим набором ресурсов для орта низа t ши производстве! іно го процесса, а тот, кто имеет большее влияние на своих потенциальных соперников.
Практики те склонны заду мы ваться о высоких материях и идеа-лизировать ту или иную валютную систему. Они, как правило, лоббируют определенные интересы, а значит, их действия рациональны, прогнозируемы и объяснимы, Транснациональные корпорации и крупные финансовые холдинги по стоянно сталкиваются с огромными валютными рисками, которыми надо управлять, В значительной степени осложнилось прогнозирование внутри самой ТНК. Все это - громадные издержки, которые ложатся бременем на плечи акционеров и инвесторов. Но эта же самые издержки являются и доходами для работающих на валютных рынках спекулянтов, принимающих на себя риски.
Очевидно, что появление еди ной валюты породит конфликт пгг тересов между ТНК -л финансовъ! ми посредниками, которые привыкли зарабатывать на этом рынке, Однако с ростом глобали зации 'л концентрации капиталов ТНК завоевывают вес более силь-гп.ге позиции, ;і иногда и сами по средники выступают в роли пропагандистов единой валюты.
Полвека назад Джон М. Кейнс предложил создать Международный валютный фонд. Тогда это кн-залось нереальным, а сегодня МВФ работает, Так почему нельзя считать идею единой общем иро вой валюты жизнеспособной
7 Главный экономист крупнейше го американского байка JP Morgan Giase Джон Липски (John Lipsky) считает, что если единая валюта сможет удерживалъ стабильность цен, то сможет л благоприятно сказаться на потенциале экономического роста. А бывший председатель ФРС Пол Волкер (Paul Votcker) выразился еще более четко: «Глобальная экономика требует -а глобальной валюты
В компании сторонников еди ной валюты и нынешний глава ФРС Алан Гринспен (Alan Greenspan), который е-це четыре года назад заявил, что существует только две системы, три которых не нужны валютные резервы, -имеющая единую валюту и непра вилъно функциейируюі:гая. Тогда же Гринспен указал на то, что во многих случаях именно валютный курс играет определяющую роль для глобальной экономики,
После успешного введения я об ращение и роста евро по отноше нию к доллару все, кто раньше хоть кич-то импонировал идее общемировой валюты, заговорили о возможности ее практической реа лизации. Действительно, если европейцы создали единый центральный банк, если им удалось убедить и необходимости введения единой валюты пусть не вес национальные правительства, но большинство, то почему же нельзя рассматривать возможность похожего соглашения между США, уже единой Европой и Японией? Технически создание такого объединения гге так уж и сложно, но этот вопрос носит по литическую окраску с экономической подоплекой,
На самом деле Европа не такая уж и единая, и иракский кризис это показал. Говорить об успешности евро можно только тогда, когда политика ЕЦБ будет способствовать экономическому росту основных участников зоны евро. А пока что налицо только проблемы, которые ожидают единую миро вую валюту в случае ее введения. Не следует обманываться конъ юнктурными вещами: укрепление евро - это лишь временное явле ние, вызванное эгоизмом США и независимостью монетаристов в Европейском центробанке,
Опасная игра «временно исполняющего обязанности»
Доллар достаточно давно явля ется «временно исполняющим обязанности мировой валюты» и имеет громадное преимущество перед евро и иеной, подкреплен иое огромным политическим по тенциалом США, С этой позиции Штатам г г и выгодна единая валюта, которая неминуемо приведет к но вым отношениям с ЕС и Японией, а последние рассматриваются как резервы, способные обеспечить рост американской экономики я трудную минуіу.
В этой связи как то странно вы глядят призывы к введению единой валюты оо стороны чиновников из ФРС, Заметим лишь, что ни А. Гринспен, гг-э П, Волкер не го ворят о том, какой именно они представляют себе общемировую валюту. Возможно, оі:ч намекают г г с L то. что доллару уже давно по ра принять официальный статус единой мировой валюты, :ju который он претендует уже много лет. В свете поеледгтх макроэкогном и ческих данных такие намеки можно назвать началом «аферы тысячелетия»,
В августе 2003 г. показатель без работнцы ¦> США почти достиг своего десятилетнего максимума, Настоящим шоком можно назвать заявление компании Ford об увольнении в сентябре 12 тысяч сотрудников, За последние 20 лет богатые американцы стали еще богаче, а бедные - беднее.
По данным Центра приоритетов я политике 'л бюджете, разница между богатыми и бедными я сентябре лвд г. я США достигла своего 70-летного максимума. Так, сегодня 1% американцев зарабагы вают ОКОЛО *900 ТЫС, В ГОД и в совокупности получают больше, чем 40% населения страны,
Дефицит бюджета США в новом голу, по оценкам аналитиков веду щих инвестиционных компаний Уолл Стрит, составит до ?600 млрд,, а сумма заимствований -просто фантастическую цифру в $040 млрд. Даже для такой огромной экономики и финансовой сио темы подобное заимствование не может пройти бесследно. Очень хорошо будущую картину описал Роберт Рубин, бывший глава Каэ начейства США. «Соединенным Штатам угрожает Судный день», -заявил он на недавней пресс-кон ференции,
Пугает и то, что структура фе деральных расходов остается гге прозрачной, что затрудняет оцен ку их рисков, Авторитетная американская газета Christian Science Monitor предсказывает: «Агрессивная политика президента
гфк. Буша-младшего может привести к остановке развития, а затем и к краху американской империи», Тут невольно вспоминаешь Дж, Сороса, который говорит о том, что -(правительство США ведет с долларом опасную игру», Игра действительно опасная, если при нять я о внимание, что на фоне роста езро все больше участников мирового валютного рынка доверя ют этой валюте, а доллар постепенно теряет кредит доверия, который зарабатывал е 1971 года.
Таким образом, выступая о предложением ввести общемировую валюту, США могут попытаться решить собственные проблемы, получив инструмент, ограничиваю щмй финансовую свободу других стран,
Групповой альянс без США?
Альянс между объединившейся Европой и Японией - да еще на фоне массового перевода третьими странами резервов я евро -выглядит дтл СПА весьма угрожающе. В Японии отлично понимают, что я условиях, когда страна уже несколько лет переживает де фляиию. а официальные лица от крыто говорят о необходимости проведения реформ и реегрукту ризации, вести самостоятельную игру будет сложно. События, про изошедшие я нынешнем году, лишь подтверждают это,
Так, Банк Японии поставил ми ровые рекорды по размеру валютных интервенций, но не может нитей: удержать рынок доллар/иена Инвесторы з '.окно полагают, что администрация Дж. Буша, исходя ия политических соображений, начала массированную операцию по снижению курса доллара, который сейчас стремительно дешевеет по отношению к иене, к сентябре 200? г,, и частности, курс амери канской валюты упал в Токио до минимального уровня за три года.
Удешевляя доллар, администрация Буша, как полагают в Японии, надеется уменьшить дефицит госу-дарственных финансов. свою очередь, официальный Токио на поминает, что з 1986-х годах, когда курс доллара был низким,
ближневосточные экспортеры по ставляли нефть в Азию с расчета ми в японских иенах.
Как и в Европе, в Японии недо вольны проводимой США полити кой. Интерес к евро других стран, например Китая или f’осейи, подталкивает официальный Токио к переговорному процессу с Брюс селем.
Масло в огонь подливает и Россия. Так, по мнению аналитиков крупнейших западных инвестици онных компаний, возможный переход России на использование евро г расчетах за нефть будет способ сгвовать дальнейшему росту курса европейской валюты на мировом рынке, По словам экспертов из Deutsche Банк, если российский экспорт, который составляет око ло 5-7 млн. баррелей в день, будет номинироваться в евро, это со здаст дополнительный спрос на европейскую валюту в размере 144 млн. в день.
С альянсом по принципу «клуб любителей евро» созвучно стремление многих стран к интеграционным процессам, которое хорошо прослеживалось в завершаю щемся году;
Во-первых, российская сторона настаивает г га необходимости еди ной валюты как конечного этапа формирования объединенного эко номического пространства на территории РФ, Украины, Казахстана и Беларуси,
Во-вторых, после недавней девальвации национальных валют Бразилия и Аргентина рассмотри вают возможность создания единых денег для поддержки взаимной торговли. Представители прави-тельств этих крупнейших южно американских стран в совместном заявлении проинформировали общественность о том, что намерены создать организацию, которая бу дет заниматься разработкой пред ложения по интеграции их денеж ггых систем, Предполагается, что создание единой валюты, подобной принятой в Европе, может занять несколько лет. Аргентина заинтересовалась единой валютой после того, как курс песо упал на 70% за год, Бразилия соглашается - с с национальная валюта за последние Т5 месяцев потеряла четверть сво ей стоимости,
В-третьих, правительство Малай эи и год назад ввело в обращение в качестве национальной валюты 7.1«золотой динар». Он имеет ял-лотос содержание, устанавливаемое и корректируемое централь ным банком страны в зависимости от мировой и внутренней конъюнктуры по золоту. Кросс-курс этой валюты тоже определяется центральным банком. Б ближайшие годы такая валюта будет введена еще в шести мусульманских странах, а к 2йТ0 г. «золотой ди нар» будет использоваться во вну три и внешнеэкономических рас четах в 12 исламских государствах, Нельзя не отметить сущесгвова ни с и более мелких проектов региональной валютной интеграции, которые ныне разрабатываются в рамках А зи уток о-Тих оокеаі j ск ого экономического сообщества (проект «Азиан»), Союза латиноамериканских и пиренейских государств (проект «Иберо-реаль»), Южной и Восточной Африки, Индокитая, Карнбекоге региона,
Повышенный интерес стран к региональной валютной интеграции вызван нестабильностью дол Лара. Но вряд ли последует молни еносный отказ от расчетов в долларах Скорее всего, мы станем свидетелями плавного снижения опроса на эту валюту, Но если ре гиональные интеграционные о&ье-динення договорятся между собой за спиной у США, доллар потеря С7 одновременно функцию резервной и расчетной валюты, и мир может действительно получить единую глобальную валюту или ка к ой-то подобный инструмент.
«Саммит бывших» в тосканском замке
В] 969 г. молодой ученый Роберт М. Манделл (Robert М, MurtdelD приобрел пятиэтажный замок в итальянском городке Санта-Коломбо всего я и $20,000. Когда-то замок принадлежал Пандольфо Петруччи Великолепному, который правил Сиеной в 1487-1512 гг. и прославился своей жестокостью, Сегодня замок носит имя «плаццо Мандел лач в честь своего нынешнего вла дельца - лауреата Нобелевской премии по экономике 1999 г,, про фес сор; L Котіу мб ий скот о у і шверси тега, создателя рейгономики, одно-го ия архитекторов Еврозоны.
Роберт Манделл использует свой тосканский замок в качестве личной резиденции, а также для проведения частных конференций. За тридцать с лишним лет в замке быта проведено всего 10 конференций. Среди участников последней, которая состоялась в иынеш нем году и также не носила Официальный характер, оказались бывший глава ФРС Пол Волкер, бывший глава Центрального банка Израиля Якоб Френкель, бывший министр финансов Аргентины Доминго Ковальо и известный сто ронник фиксированного валютного курса Стив Ханк. И замке Манделла на «саммите бывших» обсуждались возможности введения единой мировой валюты.
Успех евро натолкнул участни-ков конференции на мысль о еще более глобальной реформе соэда нии всемирного, транснациональ него центрального банка, который займется обслуживанием обраще ния единой мировой валюты,
Необходимость введения единой валюты Р Манделл и его сторонники обосновывают заботой о раз вивающихоя странах. По мнению Манделла, гибкие валютные курсы (в недавнем прошлом - стандартное лекарство в рецептах МВФ) следует рассматривать не как стратегию, а куч отсутствие стратегии. При фиксированных курсах центроба нк небольшого государст за строит свою денежную политику в соответствии с курсом валюты более крупного соседа - это реальная стратегия, А гибкий курс попросту лишает страну якоря, и ей приходится искать другую точ ку опоры, Традиционно это была цена золота, а сейчас ею часто становится некая мера внутренней инфляі [ИИ.
Манделл разработал план кон вертации до 2(>4(> г. всех валют в единую денежную единицу, которая предположительно будет пазы ваться <даи» (от доллар евро иена) или «интер ч, Эмиссией новой ва люты будет ведать Меяодшарод иый управляющий совет, Нобеле® ски и лауреат уже представил свой план МВФ.
Приживутся ли эти идеи за пределами тосканской провинции, по кажет время. Но нельзя не отметить, дто дважды идеи Р. Манделла уже реализовывались - чего стоят только рейганомика и появление евро. Кстати, сам Манделл предостерегает, что изменения в междуі?ародной деі?ежной системе всегда оказывают мощное воэдей ствие на мировую экономику, например, разрушение Бреттон Будской системы соііровождалось десятилетием инфляции, энергети ческим кризисом и войнами на Ближнем востоке.
Привет из Пентагона?
Сегодня де один Р. Манделл является идеологом создания единой мировой валюты. Все боль-шего внимания заслуживают тру ды Кеннета Рогоффа (Кеппегіі Rogoff) из Гарварда, Не отягощен ный связями с администрацией Бу на. он не стесняется называть не і г та своими именами и говорит о том, что установить «справедливый куро между США, Японией и ЕС невозможно, Од также указы вает на возможность манипуляций е процентными ставками, интервенций и использования нерыночных инструментов при установле нии курса. Он настаивает на том, что валютные курсы отдаляют экономическую интеграцию, -л or повременно приводит ряд приме ров, когда курсы достигают своего оптимального значения не за год два, а На протяжении жизни цело го поколения.
Рогофф прозрачно намекает на то, что Федеральная резервная си сгема не может претендовать г га роль центрального банка для единой валюты, поскольку ФРС зависит от Конгресса США. И делает вывод: единая валюта - это только обозримая перспектива, в ближайшее ;?;е Время ми;.: Обречен Г га г г Г) личие двух трех или более домини рующих валют.
Интересно, что никто иг пре тендентов гг=і звание архитектора новой мировой валютной системы всерьез не рассматривает в качеств с кандидата на роль транснационального центробанка Между на родный валютный фонд со Всемирным бачком.
Безусловно, одна ив главных преград гга пути а- единой мировой валюте - неравномерность экономического развития. Но нужна и единая концепция, на основе кото рой можно будет осуществить ре альный выпуск :> обращение обще мировой валюты. Хотя вполне возможно, что такая концепция уже создана л ждет своего часа где-нибудь в тосканском замке или в Гарварде, и.тч в недрах МВФ, шли даже за стенами I Іентагона. Но пока она ігс обнародована, Финансовым аналитиках! есть о чем подумать. ?
Содержание раздела
