Марк Гилберт - Нелюбимая валюта
Марк Гилберт является обозревателем и членом редакторского совета агентства «Bloomberg View». Он работает в «Bloomberg News» с 1991 года, и недавно стал шефом лондонского бюро. Марк является автором книги «Заговор: как жадность и сговор сделали кредитный кризис непреодолимым».
Когда-то евро стремилась бросить вызов статусу доллара как мировой резервной валюте. Вместо этого, единая европейская валюта теряет свою привлекательность в качестве сохранения стоимости. И поскольку европейские банки сокращают свою торговую активность, роль евро на глобальной арене, вероятно, будет уменьшаться и дальше.
Почти десятилетие назад «Deutsche Bank» предсказывал, что доля евро может достигнуть целых 40% глобальных валютных резервов. Вместо этого, согласно недавнему отчету Европейского центрального банка, доля европейской валюты снижалась каждый год за прошедшую декаду и опустилась ниже 20% в конце прошлого года, все еще превосходя долю иены в 4.1%, но серьезно отставая от доли доллара в 64.1%:
Евро остается второй из наиболее используемых валют в международных расчетах, но ее доля оставалась на уровне 31.47%-33.52% в начале 2014 года, согласно данным системы расчетов SWIFT. Для сравнения китайский юань поднялся с седьмого на пятое место, с долей всего в 1.76%.
Новым потенциальным испытанием для евро стал британский референдум о нахождении в Евросоюзе. Великобритания доминирует на валютном рынке, обеспечивая 41% всего оборота международного валютного рынка, согласно недавнему отчету Банка международных расчетов. Это более чем вдвое превышает 19%-ю долю Соединенных Штатов и в несколько раз 5.7%-ю долю Сингапура, который находится на третьем месте.
Если Великобритания, в конечном итоге, окажется вне Евросоюза, то способность лондонских трейдеров торговать номинированными в евро ценными бумагами уменьшится - например, рынок свопов на процентную ставку, вероятно, переместится в Париж, и соответственно возможность торговать непосредственно европейской валютой также сожмется. И в то время, как часть этого чистого валютного бизнеса просто переместится через Ла-Манш, наряду с ценными бумагами, существующие пропорции этого бизнеса для Великобритании, вероятно, изменятся навсегда.
Тем не менее, самый большой риск для положения евро представляет непрекращающееся сокращение активности инвестиционных банков Европы. В начале десятилетия, например, «Deutsche Bank» контролировал более 18% валютного рынка, в то время как «Barclays» - больше 11%. Эти объемы сократились соответственно до 7.9% и 5.7%, согласно последнему рыночному обзору «Euromoney»:
В то время как американские банки также торгуют евро, вполне очевидно, что, поскольку европейские фирмы становятся менее активными на валютном рынке, их валюта также будет менее активно покупаться и продаваться. Британский фунт, например, также потерял часть поддержки, учитывая данные SWIFT, которые показывают, что его доля в международных платежах снизилась с 9.37% до 8.78% за прошлые два года. Швейцарский франк, напротив, немного увеличил свою долю с 1.38% до 1.52%, поскольку рыночная доля банка «UBS» восстановилась до 8.8%, от 7.3% годом ранее.
Безусловно, интерес к валюте определяется не только ее репутацией. В то время как невозможно отделить ценность доллара (или евро) от его ликвидности, кредитный кризис показал нам, что, когда глобальная торговая активность падает, финансовая система несет непропорциональные потери. К сожалению, для евро этот факт предполагает, что прилагаемые усилия по преодолению экзистенциального кризиса в прошлых нескольких лет не принесли желаемых результатов по повышению популярности валюты в глобальном масштабе.
Содержание раздела
