d9e5a92d

Сдаст ли рубль курсовой зачёт


Сдаст ли рубль курсовой зачёт

Нам свойственно задавать себе вечные вопросы, и если так дело пойдёт, то курс рубля очень скоро станет одним из них.

Конечно, курс этот круто поменялся ещё в августе. Под курсом я в данном случае, играя словами, понимаю не только цифры котировок на продажу или покупку, но и слово «курс» в смысле направления движения. Жители России уже года три как полностью освоились с ситуацией, когда доллар перестал быть для нас реальным вариантом хранения денег. Мы планировали в рублях свой бюджет, а рублёвые вклады стали наиболее популярными не только из-за своей более высокой доходности. А тут на тебе, всё изменилось, нужно снова думать, считать, прикидывать выгоду.

Но до декабря, пока рубль падал только по отношению к доллару, всё-таки вопрос этот не привлекал к себе такого внимания. Да, было 23,5 рубля, а стало 28. Безусловно, заметно. Однако никакой новой ситуации в этом всё же никто не усматривал. Ведь доллар рос в это время повсеместно и почти без остановок и к евро, и к фунту. И тенденции внутреннего российского рынка до того момента просто копировали общемировую моду на доллар. Однако с декабря рубль начал резко терять в цене, и главное

— уже в сравнении не только с долларом, но и с евро. Притом, что в первой половине декабря доллар на рынке FOREX

упал чуть ли не до августов ских уровней, а у нас только лишь стабилизировался в цене, но обратно на 24




рубля возвращаться и не подумал. А затем, когда спрос на евро во всём мире снова снизился, и цены на евро упали — на ММВБ пошли резко в гору и доллары, и евро. И стало очевидно, что это уже не чужая валюта растёт, а именно наш рубль ослабляется. Центробанк объявил о расширении коридора допустимых колебаний, и доллар с евро стали дорожать чуть ли не каждое утро: уже совершенно независимо от мировых валютных площадок.

Почему рубль отпустили в свободное плавание

— на бытовом уровне понятно каждому. Резко снизились цены на традиционные для России статьи сырьевого экспорта: прежде всего, на нефть и металлы. И вообще в мире упал спрос буквально на всё: экономят. А поскольку в страну снижаются валютные поступления, то наши общие доходы стали меньше, а расходы для подъёма финансов и экономики, по социальным и другим обязательствам государства, предстоят большие. Раз доходы стали существенно меньше, и предстоят новые расходы, то можно сказать, что и материальное обеспечение, стоящее за нашей валютой, на сегодняшний день подешевело. Естественно, должны при этом подешеветь и наши деньги в своей реальной стоимости. Другое дело, что сразу возникает несколько вопросов: насколько сильно понизилась уже и может понизиться ещё эта реальная стоимость рубля? Нынешние котировки рубля выше или ниже этой реальной стоимости? Позволит ли Центробанк опуститься рублю ещё и на сколько?

РЕАЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ РУБЛЯ

Если брать в расчёт и будущее, то скорее приходит на ум мысль, что рубль недооценен. Да, российская экономика пока не настолько сильна, и она ориентирована больше на продажу сырья, а не на переработку, производство собственной продукции и высокие технологии. С другой

стороны, этот минус был известен и полгода назад, а рубль был в цене. Наши же природные богатства — нефть, газ, лес, металлы — настолько велики, что в любом случае будут востребованы. В отличие от рушащейся на глазах западной финансовой системы, наши трудности выглядят скромнее: за нами, по крайней мере, стоят не хитрые финансовые схемы, а реальные ресурсы, которые можно превратить в топливо, материалы, тепло, свет, еду. То есть в то, что непременно будет цениться. Мировая паника потихоньку уляжется, и цены на наши ресурсы вполне можно будет поддержать на достойном уровне. В конце концов, постепенно переориентируемся на Китай, Индию, Бразилию, другие рынки сбыта — не только же на погрязшей в долгах Америке и на европейских потребителях свет клином сошёлся. Так что здесь ничего от нас никуда не денется. И всё же — нефть в районе 40 долларов за баррель вместо 80-90 долларов всего лишь годичной давности (не говоря уже о 147 долларах на спекулятивном пике) — не может не сказаться на оценке стоимости нашей валюты. Также не может не сказаться и снижение покупательной способности потребителей по всему миру. Это объективные факторы, делающие рубль дешевле. Но вот на сколько дешевле? У нас же всегда такие вещи приобретают традиционно русский размах: когда рубль был в цене, то не было конца разговорам, что красная цена доллара — 15, а то и 6 рублей в субботу в базарный день. А уж сейчас, на волне панических настроений, обязательно напишут и скажут, что и 50, и 100 рублей не за горами. Мы — страна крайностей. У нас всегда полярность в оценках запредельная: или через 10 лет обгоним Америку, или всё плохо по самое не хочу. Наверное, будет более разумно поискать некую золотую середину. Которая необязательно будет посередине между оптимистичными и пессимистичными оценками, но по крайней мере где-то между ними. Максимальный курс доллара до сих пор был достигнут в начале 2003 года, и составлял он чуть меньше 33 рублей за доллар. При этом нефть стоила около 50 долларов, зато золотовалютные резервы России за эти годы с тех пор выросли в несколько раз. Правда, не было тогда и мировых финансовых неурядиц в таком масштабе, но зато эти неурядицы — по большей части всё же не наши проблемы. Как сказал Владимир Путин итальянскому коллеге Сильвио Берлускони в ответ на вопрос о русской мафии, «мафия» — не русское слово. Точно так же и «кризис» в данном случае — слово в основном не русское, а нефть стоит не настолько уж и дешевле уровня 2003 года: совсем немного. Учитывая всё сказанное, мне думается, что реальный курс доллара к рублю и сейчас вряд ли превышает отметку в 40 рублей. А остальное — всё-таки преувеличение на волне страхов перед неизвестностью и ажиотажного спроса на валюту. И потому, думается также, что Центробанку вполне по силам не выпустить курс доллара далеко за эти пределы, а если он и выйдет за них немного — то, разве что на очень короткое время.

Но это мы всё о реальной стоимости рассуждаем. А есть ещё два взаимосвязанных фактора.

С одной стороны, это интересы нашей национальной экономики, определяющие политику правительства и намерения Банка России — и здесь, кажется, всё определённо. Происходит спланированное и, скорее всего, даже вполне контролируемое понижение курса рубля. В идеале девальвация призвана ограничить влияние импорта и помочь свести концы с концами многим предприятиям реального сектора. Многие из них именно благодаря упавшему рублю балансируют сейчас чуть выше границы прибылей и убытков. С другой стороны, снижение рубля не особо больно бьёт по интересам большинства населения: основная часть сбережений Против Центробанка играть — это всё равно, что дуть против ветра: в выигрыше окажешься только в том случае, если ветер сам перестанет.

Справедливый биржевой курс на FOREX практически исключает потери на обмене, т.к. цены продажи и покупки долларов и евро на бирже почти равны.

в последние годы и так хранилась в рублях, расчёты по кредитам производятся по большей части в национальной валюте. Инфляция в рублёвых ценах находится в обычных пределах, так что особого снижения уровня жизни за счёт более дешёвого рубля вряд ли стоит ждать. Другое дело — сокращения сотрудников, снижение уровня зарплат — но низкий курс рубля как раз и должен помочь хотя бы частично с этой проблемой справляться. Безусловно, произойдёт рост цен на импортные товары, в том числе на всю бытовую технику, электронику. Но и тут есть резоны: сколько ж можно жить не по средствам, и так все желающие могли позволить себе в кредит практически что угодно. Утром стулья, а вечером — необеспеченные деньги? Нет, продолжение потребительского бума России пока ни к чему: рано или поздно столкнулись бы ещё и с проблемами, над которыми сейчас ломает голову весь Запад.

С другой стороны, кипят эмоции населения и представителей бизнес-кругов. Кто частично сидел в долларах или евро — тому вообще сейчас хорошо. Но и покупательная способность рубля внутри страны не сильно снизилась. Тогда чего шумим? Да потому, что каждый хочет не столько сберечь своё, сколько не упустить шанс сделать быстрые деньги. Как — понятно. Поместив все лишние деньги в валюту, переждать какое-то время и затем продать с выгодой для себя. Можно сказать, что каждый становится немножко трейдером. Но все, кто покупает валюту, справедливо опасаются купить её слишком дорого, чтобы не получить вместо прибыли убытки. Ситуация с курсом рубля становится похожа на свободное плавание общепризнанных мировых валют на рынке FOREX, поскольку начинает определяться теперь и у нас балансом между спросом и предложением. Есть даже точка зрения, что пройдя это испытание, рубль докажет свою прочность, а наша финансовая система будет готова через некоторое время сделать рубль по-настоящему конвертируемой мировой валютой, и даже одной из основных расчётных резервных валют. Возможно ли такое? И является ли спекуляция на курсе рубля к доллару или евро лучшим способом заработать? Давайте обсудим и эту сторону вопроса.

ЦЕНТРОБАНК - ХОЗЯИН СИТУАЦИИ НА РЫНКЕ?

Главный вопрос, интересующий всех, кто пытается сделать деньги на колебаниях курса рубля — удержит ли Центробанк валютный потолок, который он сам же и обозначил? С конца января официальные лица без устали повторяют, что верхняя граница бивалютной корзины — 41 рубль. Это означает, что если сложить стоимость 55 долларов и 45 евро, а затем поделить её на 100, полученное значение должно удерживаться ниже потолка коридора. На момент подписания номера этот показатель недотягивает до 41 рубля всего лишь несколько копеек, что и вызывает повышенный ажиотаж: пробьют — не пробьют. Однако цены остановились и балансируют возле этого вполне классического фундаментального уровня сопротивления. То доллар чуть поднимется, а евро ослабнет, то наоборот. Почему осторожничает спекулятивный рынок, почему не идёт дальше? Против Центробанка играть — себе дороже. Когда Банк Японии ограничивал колебания иены, то многим, кто пытался с ним бороться, во время интервенций не поздоровилось. Это всё равно, что дуть против ветра: в выигрыше окажешься только в том случае, если ветер сам перестанет. Это, конечно, не исключено: ЦБ может поднять планку и ещё. Но сделает он это, только если цены на нашу нефть продолжат падение. И расширение коридора будет тогда максимум пропорционально новому падению нефтяных цен, то есть не таким уж и большим, видимо. Итак, хотя рынок настроен решительно избавляться от рублей, но Центробанк — всё равно самый большой игрок на рынке. И скорее всего, будет так, как решит он.

Не забудем, что у банков — основных держателей валюты — просто может начаться дефицит рублей, т.к. они почти на все деньги скупили доллары и евро, а платежи-то в рублях осуществлять надо... По средствам, которые получены от ЦБ в долгосрочный кредит, ещё и придётся выплачивать проценты, а ставка рефинансирования составляет уже 13% годовых. Поэтому банки будут вынуждены периодически выкупать рубли обратно. В эти периоды курс рубля начнёт подрастать. Так уже было 22 января, когда пришли сроки уплаты НДС, а Центробанк решил поиграть со спекулянтами в «кошки-мышки», при этом продемонстрировав, кто здесь «кошка». Дефицит рублей участникам рынка, оказалось, покрыть нечем, и пришлось рубли спешно покупать у Центробанка, т.к. в нужном количестве их нигде больше не было. Тогда доллар за одну торговую сессию упал почти на 70 копеек. Конечно, это только эпизод, но показательный, и спекулянты о нём не забудут.

Чтобы удостовериться, хватит ли у ЦБ денег для дальнейшего регулирования курса, достаточно обратиться к цифрам. Пик валютных резервов Центробанка пришёлся на начало августа прошлого года: около $600 млрд. По официальным данным на 1 января 2009 года резервы составили $427 млрд, на 1 февраля — $387 млрд. Как видим, за январь, когда рубль сильнее всего потерял в цене, Центробанк потратил всего лишь $40 млрд: не так уж и много на то, чтобы падение не было более резким. В ближайшее время определённая сумма, безусловно, уйдёт на поддержание или регулирование верхней границы коридора, но даже с учётом этого резервы ЦБ составят больше половины от рекордных значений полугодовой давности. Похоже, что Центробанк вполне может себе это позволить. Тем более что вся рублёвая денежная масса (наличная вкупе с безналичной) составляет около 13,5 трлн руб, то есть почти равна $400 млрд, если считать по курсу 35 рублей. Напомню: не только накануне дефолта 1998 года, но и в предыдущий «благополучный» год цифры резервов России были куда скромнее: они колебались в пределах между 10 и 20 млрд «зелёных». Конечно, по сравнению с тем периодом запас прочности выглядит сейчас куда солидней, и с большой долей уверенности можно предположить, что Центробанк останется не только самым крупным игроком на рынке российской валюты, но и настоящим хозяином положения.

ЧТО ЖЕ ДЕЛАТЬ? ВОПРОС - ОТВЕТ

«В какой валюте хранить деньги? Покупать евро, доллар? Разница в покупке-продаже огромная. Держать в рублях — одни слезы, какой % по сравнению с дева.львацией? Что делать?» Это один из вопросов, пришедших на сайт газеты «Чужие Деньги». С похожими вопросами обращаются и ко мне, и к другим сотрудникам компании настолько часто, что есть смысл ответить всем через газету. На мой взгляд, сейчас риски от перевода денег в валюту и риски оставить деньги в рублях и ничего не трогать — как минимум примерно равны. А возможно даже, что перевод рублей в валюту будет более невыгоден: это если корзина доллар-евро находится в районе самых пиков, как и обещает Центробанк. Поэтому самое спокойное — или ничего не трогать, оставить рубли в покое, как есть. Или распределить равномерно свои деньги по трём валютам: рубль, доллар и евро. Проще тем, у кого валюта уже на руках, но здесь и советовать особенно нечего: эти люди и так в прибыли, и успеть забрать её в случае снижения курсов валют — скорее дело техники.

И ещё: все эти действия имеют смысл, если рассуждать о сбережении средств на ближайшие 3-4 месяца. А если говорить о сроках в районе года, полутора лет или дольше, то скорее всего к тому времени рубль уже достигнет дна и начнёт дорожать. Окажется ли он дороже, чем сейчас, или немного дешевле — вопрос, на который сегодня трудно ответить. Мнения здесь могут быть самыми разными, но лично я бы не ожидал, что с рублём произойдут слишком большие потрясения. И, конечно, самый эффективный способ хранить деньги — это постоянно держать руку на пульсе рынка, переводя средства из одной валюты в другую по биржевому курсу. Справедливый биржевой курс на рынке FOREX практически исключает потери на обмене, т.к. цены продажи и покупки долларов и евро на бирже почти равны. Среди клиентов нашей компании есть немало примеров, когда за месяц или даже меньше на таких операциях люди удваивали свою первоначальную сумму, и при этом рисковали не больше, чем 10-15% от своих денег. То есть риски на FOREX могут быть даже меньше, чем сейчас составляют риски за счёт самых обычных колебаний курса рубля. Ведь только за декабрь-январь доллар подорожал почти на 8 рублей, то есть более чем на 25%, не говоря уже о евро — и это мы ещё не учитываем инфляцию. Будет ли доходность от хранения денег в валюте и дальше высокой — ещё большой вопрос, а риски никуда не денутся. Поэтому я считаю, что полезно в наше время иметь хотя бы небольшой счёт на FOREX, вложив туда какую-то часть своих сбережений. Это хорошо не только ради получения каких-то прибылей, но и просто разумно как один из методов элементарного сохранения нажитого честным трудом.



Содержание раздела