ФРС ошеломила рынок планами влить в экономику еще 1 трлн долл.
Федеральная резервная система (ФРС) сделала еще один агрессивный шаг по поддержке деловой активности, объявив о планах покупки американских долгосрочных гособлигаций на $300 млрд, а также бумаг, выпущенных или гарантированных ипотечными
агентствами, еще на $750 млрд.
Решения американского ЦБ, который, как представлялось многим, уже практически исчерпал запас мер по борьбе с кризисом, застали рынок врасплох.
Доходность 10-летних госбумаг рухнула на 50 базисных пунктов до примерно 2,5%, курс доллара снизился к евро более чем на 3%, а золото подорожало на 2,7%.
ЦБ увеличивает эмиссию
ФРС, понизив ставку до нуля, теперь активизирует денежную эмиссию для повышения доступности кредитов и снижения уровня долгосрочных процентных ставок. Фактически речь идет об удвоении денежных вливаний в финансовую систему США.Резкое снижение курса доллара, произошедшее в среду, стало иллюстрацией связанных с эмиссией рисков, пишет The Wall Street Journal. В среду евро вырос к доллару самыми быстрыми темпами за 9 лет, он стоил $1,3455 на 8:50 МСК в четверг.
В то же время начали снижаться ставки по 30-летним ипотечным кредитам, что должно продержать спрос на рынке жилья. По прогнозам, процент по этим кредитам упадет ниже 5% против 6,5% в 2008 г.
Решения ФРС направлены, прежде всего, на поддержку рынка жилья, считает Ричард Муди из Forward Capital.
Покупая US Treasuries и сбивая процентные ставки, ЦБ делает бумаги малопривлекательными для инвесторов, подталкивая их к вложениям в более рискованные активы, а банки — к более активному кредитованию экономики.
По мнению Пола Дэлеса из Capital Economics, успех действий ФРС будет зависеть от того, направят ли банки высвободившееся деньги на кредитование, а также — будут ли бизнес, потребители расходовать больше денег, а не направлять их на сбережения.
В течение предыдущих месяцев ФРС делала упор на кредитовании сегментов финансового рынка, наиболее сильно пострадавших от кризиса, а не на покупке долгосрочных госбумаг. Покупка краткосрочного долга обычно использовалась Федеральным резервом лишь для регулирования денежного предложения.
Однако на этой неделе руководители ЦБ решили, что им нужно сделать дополнительные шаги для оживления экономики, несмотря на будущие риски инфляции. По-видимому, на это решение повлиял также успех аналогичной операции, недавно предпринятой Банком Англии.
"ФРС выполняет обещание сделать все, что есть в его силах, для борьбы с кризисом", — сказал экономист Deutsche Bank Питер Хупер. По его мнению, меры монетарной политики сами по себе не смогут вывести экономику США на траекторию роста, однако они должны помочь избежать ухудшения ситуации.
В последний раз ФРС покупала долгосрочные госбумаги в 60-х годах.
По мнению Алана Раскин из RBS, шаг ФРС может рассматриваться как "признак отчаяния", однако он также подтверждает решимость властей побороть кризис.
Уже и без того сильно раздувшийся баланс ФРС в результате объявленных в среду мер вырастет на треть до примерно $3 трлн, а затем, возможно, и до $4 трлн (в сентябре он составлял $900 млн). Это создает риск того, что ЦБ станет сложно управлять денежным предложением, когда экономика выйдет из кризиса, увеличивает опасность ускорения инфляции, пишет Financial Times.
Инфляционная угроза стала поводом для резкого роста цен на золото в среду — оно достигало $942,9 за унцию, а потом несколько отступило.
После объявления ФРС об новых агрессивных шагах по поддержке экономики индекс S&P на некоторое время взлетел выше 800 пунктов, в четверг растут акции и в Азии, а нефть приблизилась к $50 за баррель.
ФРС будет сохранять ставку у нуля
Как и ожидалось, ФРС приняла решение о сохранении целевого диапазона базовой процентной ставки от 0% до 0,25% годовых и пообещала поддерживать ее на этом уровне в течение "продолжительного" времени."Информация, полученная после заседания комитета в январе, указывает на продолжающееся ослабление экономики. Потери рабочих мест, снижение цен акций и состояния рынка жилья и ужесточение условий кредитования влияют на потребительские настроения и расходы. Более слабые
перспективы продаж и сложности в получении кредитов привели к тому, что бизнес сокращает запасы и вложения в основной капитал", — сообщается в документе.
"Экспорт США упал, поскольку некоторое число крупных торговых партнеров также вошли в рецессию. Хотя краткосрочный экономический прогноз слабый, комитет ожидает, что действия по стабилизации финансовых рынков и институтов вместе с финансовыми и денежными стимулами внесут свой вклад в постепенное возвращение к стабильному экономическому росту", — говорится в сообщении.
"В свете усиления экономической слабости в стране и за рубежом комитет ожидает, что инфляция останется ослабленной. Более того, ФРС видит некоторый риск в том, что инфляция может удерживаться какое-то время ниже уровней, которые лучше всего способствуют экономическому росту и стабильности цен в долгосрочной перспективе", — сообщается в документе.
"В этих обстоятельствах ФРС будет использовать все доступные инструменты для содействия возобновлению устойчивого экономического роста и сохранению ценовой стабильности. Комитет продолжит поддерживать целевой уровень процентной ставки 0-0,25% и ожидает, что экономические условия, по-видимому, являются основанием для исключительно низких уровней базовой процентной ставки на продолжительное время", — говорится в сообщении.
"Для предоставления более значительной поддержки ипотечному кредитованию и рынкам жилья комитет принял сегодня решение о дальнейшем увеличении размера баланса Федерального резерва для дополнительного приобретения агентских ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, на $750 млрд, доведя общую сумму покупок этих ценных бумаг до $1,25 трлн в этом году, а также увеличения приобретения агентских долгов на $100 млрд — до общей суммы в $200 млрд. Помимо этого, для улучшения условий на кредитных рынках комитет решил выкупить до $300 млрд долгосрочных Treasuries в течение следующих шести месяцев", — отмечается в отчете.
"Федеральный резерв запустил программу Term Asset-Backed Securities Loan Facility для содействия расширению кредитов домовладельцам и малому бизнесу и ожидает, что диапазон приемлемых обеспечений по кредитам в рамках этой программы, вероятно, будет расширен и включит другие финансовые активы. Комитет продолжит внимательно отслеживать размер и структуру баланса ФРС в свете развития финансовой и экономической ситуации", — сообщил ФРС.
