Чемберлин Э. - Комитет по операциям на открытом рынке ФРС
Комитет по операциям на открытом рынке ФРС
Федеральная резервная система – это организация, состоящая из 12 региональных банков Федерального резерва. Эти банки наблюдают за всеми коммерческими и сберегательными банками в своем регионе с целью убедиться, что те следуют федеральным правилам, и предоставляют необходимые кредиты банкам - членам системы. Вы часто слышите о фискальной политике и монетарной политике.
Фискальная политика представляет собой управление налогообложением и федеральными расходами и контролируется Конгрессом. Монетарная политика – это управление предложением денег в стране; в США ее контролирует Федеральный комитет по операциям на открытом рынке.
ФРС использует ряд инструментов для управления экономикой, из которых одним из наиболее употребительных является управление процентными ставками. Изменение ставок, их повышение или понижение, вызывает снижение или повышение уровня потребления и влияет на индивидуальные и корпоративные расходы. Как мы уже отмечали ранее в "Уголке трейдера", изменение процентных ставок может очень существенно сказаться на изменении стоимости акций компании, поэтому для трейдеров и инвесторов крайне важно понимать, как именно процентные ставки влияют на стоимость акций.
Существует два типа процентных ставок, с которыми вам необходимо познакомиться, - это ставка федеральных фондов и ставка дисконтирования. Ставка федеральных фондов представляет собой "целевую ставку", по которой банки - члены системы предоставляют друг другу кредиты "овернайт" в соответствии с требованиями Федеральной резервной системы. Любое повышение ставок ФРС быстро оказывает влияние на потребительский уровень в форме повышения "начальных" ставок банковских кредитов. "Начальная" ставка – это ставка, по которой банки дают кредиты своим лучшим заемщикам, и которая слабо изменяется от банка к банку.
Когда ФРС повышает ставку по федеральным фондам, она надеется, что это замедлит экономический рост, потому что компании и частные лица уменьшат свое потребление из-за роста процентов по кредитам. Последнее повышение процентных ставок произошло 24 августа 1999 г., и новая "целевая ставка" составляет 5,25%.
Ставка дисконтирования – это ставка, по которой 12 региональных банков, входящих в ФРС, предоставляют кредиты непосредственно друг другу. 24 августа 1999 г. ставка дисконтирования была повышена на 0,25%, и теперь она составляет 4,75%. Суммируя вышесказанное, можно заключить, что ставка по федеральным фондам является целевой ставкой ФРС для кредитов "овернайт", в то время как ствка дисконтирования является ставкой, по которой банки могут занимать деньги у ФРС. Имейте в виду, что банки дают кредиты на длительный срок, а занимают на короткий. Когда увеличиваются ставки по краткосрочным кредитам, доходы банков падают, отчего снижается прибыльность.
Это еще одна причина, по которой банки так не любят повышение краткосрочных процентных ставок.
Во вторник утром, 16 ноября, Федеральный комитет по операциям на открытом рынке встретится для принятия решения о судьбе процентных ставок. Когда будут объявлены результаты совещания, обратите особое внимание на "направление" политики ФРС. На своем последнем заседании ФРС выбрала направление в стороны ужесточения политики, что означает склонность к повышению процентных ставок.
С исторической точки зрения это "направление" обычно не играло большой роли, поскольку ФРС повышала ставки при "нейтральном" направлении и сохраняла их на прежнем уровне при направлении на ужесточение политики. Тем не менее, объявление о направлении политики ФРС всегда вызывает движение рынка.
Как трейдеры и инвесторы мы должны быть в курсе общего здоровья рынка и его потенциальных движений. Не так давно рынки отлично реагировали на любые факторы, свидетельствующие о замедлении экономического роста и об отсутствии ярко выраженной инфляции. Рынок в целом отреагирует отрицательно на повышение процентных ставок, если только это повышение не было уже "встроено" в цены акций, или если не победит ощущение, что повышение ставок является хорошим поводом для продолжения экономической экспансии.
- 3. РОЛЬ ФЕДЕРАЛЬНОЙ РЕЗЕРВНОЙ СИСТЕМЫ В ПРАВИТЕЛЬСТВЕ
- 4. ФРС структура, принципы деятельности и методы регулирования
- Длительность воздействия денежной политики на экономику
- 1. Будем слушать умников, или все-таки торговать
