d9e5a92d

Финансовый лизинг.

Основные назначения инвестиций получение прибыли. Инвестиции и накопления тесно взаимосвязаны, т.к. инвестиции осуществляются за счёт накоплений.

В то же время, инвестиции ведут к росту накоплений. Необходимо учесть, что реальные инвестиции понижают ликвидность предприятия. Инвестиции в ОС. Управление ОС. Основные средства предприятия это капитал, вложенный в ОФ.
Основные средства:

  1. основные производственные фонды:
  1. активные,
  2. пассивные;
  1. фонды непроизводственного назначения.

Стоимость ОФ:

  1. первоначальная стоимость ОФ в момент постановки на баланс;
  2. остаточная = первоначальная стоимость износ;
  3. восстановительная ( по переоценке ) реальная оценка действующих ОФ на момент оценки. С 1992 года переоценка происходит ежегодно. Переоценка осуществляется на основе коэффициентов, установленных МинФином РФ. В том случае, если стоимость ОФ оказывается значительно выше рыночной цены, предприятиям разрешается осуществлять переоценку на основе справок товарной биржи, торговой палаты, справок розничных организаций , или возможна экспертная оценка имущества предприятия на основе договора с соответствующей организацией.

Т.к. ОС это капитал предприятия, вложенный в ОФ, параллельно происходит процесс индексации ОС.В процессе индексации происходит создание добавочного капитала, который отражается в четвёртом разделе пассива баланса, как собственный источник.
Основные цели переоценки ОФ и индексации ОС:

  1. обеспечение процесса расширенного воспроизводства источниками ( амортизационные отчисления );
  2. сохранение капитала предприятия от инфляционных потерь.

КВ предприятия. Источники их финансирования. В процессе использования ОФ подвергаются износу ( как физическому, так и моральному ) и требуют восстановления. Различают простое и расширенное воспроизводство. Простое воспроизводство капитальный ремонт ОФ.
Расширенное воспроизводство предполагает строительство новых предприятий, реконструкцию, техническое перевооружение действующих и т.д.
Источники финансирования КВ зависят от:

  1. вида КВ;
  2. способа осуществления КВ.

По видам инвестирования КВ делятся на:

  1. централизованные КВ:
  2. нецентрализованные КВ.

Централизованные КВ КВ, планируемые государством, имеют большое народно-хозяйственное значение, изменяющее пропорции отраслей. Их важнейшим источником являются бюджетные ассигнования.
Все прочие КВ являются нецентрализованными и планируется предприятием самостоятельно.
Источники централизованных КВ:

  1. собственные средства предприятия;
  2. ресурсы отрасли ( централизованные фонды и резервы министерств и ведомств );
  3. долгосрочные кредиты банков;
  4. бюджетные ассигнования.

Источники финансирования нецентрализованных КВ:
1) Собственные источники:

  1. чистая прибыль предприятия. Величина ЧП, направляемая на финансирование КВ, определяется предприятием в зависимости от общей суммы прибыли, а так же от потребности предприятия в области стимулирования и поощрения собственных работников;
  2. амортизационные отчисления. Расчёт амортизационных отчислений, их планирование и т.д.

2) Ресурсы отрасли централизованные фонды и резервы министерств и ведомств. Имеет место только для предприятий, сохранивших вертикальную структуру подчинения.
3) Долгосрочные ссуды и займы. Особую роль играет указ Президента от 17.09.94 1982 " О частных инвестициях в РФ". По этому указу инвестор обязан вложить не менее 80% собственных и заёмных средств.

При этом СК инвестора должен составлять не менее 20%.Инвестиционные проекты сопровождаются составлением бизнес-планов.
Участие государства может иметь форму:

  1. льготные государственные кредиты на срок не более двух лет;
  2. предоставление бюджетных ассигнований.

Предусматривается закрепление в государственной собственности части акций, создаваемых АО.
4) Эмиссия ценных бумаг при выпуске акций увеличиваются собственные источники; облигации, векселя предполагают привлечение в оборот заёмных источников.
5) Инвестиционный кредит по ряду налогов даётся отсрочка по платежам в бюджет при условии, что сумма отсроченных платежей будет использована на КВ.
6) Средства внебюджетных фондов.
КВ могут осуществляться: как строительство подрядным способом и строительство хозяйственным способом.
При строительстве подрядным способом предприятие использует все источники финансирования, при хозяйственном способе перечень источников расширяется за счет:

  1. часть прибыли, которая при подрядном способе входит в цену объекта ( передается подрядчику ), при хозяйственном способе уменьшает величину инвестиций, т.к. эта прибыль распределяется в целом по предприятию;
  2. экономия материалов ( до 5% сметной стоимости );
  3. использование внутренних ресурсов и резервов ( мобилизация внутренних ресурсов ), т.е. у подразделения, занимающегося строительством, приводятся в соответствии с нуждами кредиторская и дебиторская задолженности и наличие собственных оборотных средств:


М ( И ) = ( А Н ) +/- ( К У ), где М ( И ) мобилизация ( иммобилизация ), А фактическое наличие собственных оборотных средств в предшествующем году,
Н плановая потребность в собственных оборотных средствах в плановом году,
К фактическая кредиторская задолженность на начало планового года,
У кредиторская ( - ) / дебиторская ( +) задолженность.

  1. Выручка от продажи излишнего имущества и оборотных средств.
  2. Изъятие прибыли от попутной добычи чего-либо.
  3. Источник при покупке ОС по сравнению с КВ разница по НДС.
  4. Использование льгот по налогу на прибыль ( для предприятий по перечням отраслей ) при осуществлении КВ производственного назначения ( до 50% налогооблагаемой базы ).


Финансирование ремонта ОС.
Если инвестиции в ОФ осуществляются за счет собственных ресурсов, то финансирование всех видов ремонтов ( мелкий = текущему, средний, капитальный ) включается в себестоимость выпускаемой продукции по соответствующим статьям, в том периоде, в котором они произведены. Все виды ремонтов осуществляются в соответствии с техническим состоянием ОС и технологической потребностью.
В случае значительных затрат на ремонты, предприятие может создавать ремонтные фонды в процентах от балансовой стоимости. Для его создания необходимо изменение учетной политики.

Для создания фонда за счет себестоимости согласование с налоговой инспекцией. Эффективность использования ОС.
Эффективность использования ОС отражается в коэффициентах: фондовооруженность, фондоотдача, рентабельность оборудования, рентабельность имущества, рентабельность собственных и заемных инвестиций, коэффициент покрытия инвестиций, коэффициент соотношения собственных и заемных средств, коэффициент соотношения финансовых издержек и экономического эффекта, коэффициент реальной стоимости имущества, коэффициент накопления и амортизации, средний срок службы оборудования.

Финансовый лизинг.


Одним из методов рационального использования имеющихся финансовых ресурсов предприятия является лизинг. Лизинг долгосрочная аренда машин и оборудования, сооружений производственного характера.
В России существует:

  1. финансовый, капитальный ( прямой ) лизинг;
  2. оперативный ( сервисный ) лизинг;
  3. возвратный лизинг;

+ существует оперативный лизинг с неполной окупаемостью и финансовый лизинг с полной окупаемостью.
При лизинге предприятие использует привлеченные средства.
1)Не предусматривается обслуживание имущества со стороны арендодателя, не допускается досрочное прекращение аренды.
При заключении договоров лизинга: арендатор, как правило сам, находит поставщика оборудования; заключается договор на поставку, но его подписывает не арендатор, а арендодатель или лизинговая компания.
Предприятие одновременно подписывает договор о лизинге с расшифровкой всех условий ( расходы, сумму и сроки выплаты арендной платы и т.д. ) между арендующим и арендодателем. Как правило, сроки арендных платежей приближены к срокам окупаемости инвестиций и лизинговые операции позволяют покрыть все расходы ( в том числе накладные ).
2) Предусмотрен широкий круг отношений между арендатором и арендодателем: обслуживание, наладка, ремонт арендуемого оборудования. Эти расходы включаются в платежи по лизинговому соглашению.

  1. Это система взаимоотношения, когда собственник оборудования, зданий и т.п. продает их финансовой ( лизинговой ) компании и одновременно оформляет соглашение о долгосрочной аренде бывшей своей собственности на условиях лизинга.

Лизинг с неполной окупаемостью связан с приобретением имущества. Особенности:

  1. арендодатель не рассчитывает покрыть все свои затраты, за счет поступлений, только от одного арендатора;
  2. сроки аренды охватывают не полный цикл физического износа оборудования;
  3. риск потерь от уничтожения имущества лежит на арендодателе;
  4. по окончании аренды имущество возвращается арендодателю.

В состав такого лизинга входят: рентинг краткосрочная аренда имущества ( от одного дня до одного года ); хайринг среднесрочная аренда ( один три года ).
Финансовый лизинг с полной окупаемостью предусматривают выплату, в течение определенного срока, всей суммы арендной платы, которая покрывает амортизацию с учетом прибыли.
Российской законодательство предусматривает следующие виды лизинговых платежей:

  1. платежи с фиксированной общей суммой;
  2. платежи с авансом;
  3. минимальные платежи;
  4. неопределенные платежи:
  1. общая сумма платежей выплачивается в течение всего срока действия договора лизинга по установленной периодичности и срокам;
  2. лизингополучатель в момент подписания договора уплачивает арендодателю аванс в согласованной сумме, остальная часть уплачивается в течение срока действия договора, как при первом варианте;
  3. если в договоре лизинга предусмотрен выкуп имущества по заранее установленной цене, то эта стоимость соответствующими долями прибавляется к выплатам, рассчитанным, исходя из фиксированной общей суммы лизинговых платежей; .та сумма может быть выплачена и отдельно, после заключения договора.

Лизингополучатель в отличие от арендатора не только получает объект в длительное пользование, но него возлагаются обязанности, связанные с правом собственности: оплата имущества, возмещение потерь в случае гибели, страхование, техническое обслуживание и ремонт. Лизинг предоставляет следующие преимущества лизингодателю:

  1. расширение номенклатуры: лизингодатель выступает на внутренний и внешний рынок;
  2. обеспечение реализации технических средств, продажа которых на других условиях невозможна или невыгодна;
  3. повышение эффективности сдаваемых в долгосрочную аренду машин и оборудования путем отбора выгодных контрактов;
  4. расширение круга партнеров минуя посредников


Плюсы для лизингополучателя:

  1. получает необходимое имущество без значительных капитальных затрат;
  2. частично устраняется риск потерь для предприятия в связи с моральным износом машин и оборудования;
  3. получение налоговых льгот, так как арендная плата включается в операционные расходы;
  4. учитывает особенности деятельности предприятия, упрощенное заключение договоров по сравнению с банковскими кредитами.


Плюс для предприятия-изготовителя:

  1. снижение расходов на рекламу, изучение рынка потребителей;
  2. оплата всей стоимости заказа через постоянного партнера лизинговую компанию.


Все претензии по качеству и тому подобные предъявляются к лизинговой компании, а не производителю.

Инвестиции в нематериальные активы.

НМА отличается от ОС тем, что они не являются ТМЦ, от оборотных средств тем, что они используются более одного года. К НМА относятся:

  1. право пользования земельными участками;
  2. патенты и лицензии;
  3. авторские права;
  4. торговые марки и знаки;
  5. программные продукты;
  6. изобретения.


Как правило, все операции с НМА можно разделить на 3 группы:

  1. поступление: в счет взносов в уставные фонды, приобретение за плату, безвозмездные поступления;
  2. движение, использование;
  3. ликвидация, списание, реализация, безвозмездная передача.

НМА , как объекты долгосрочного использования, амортизируются. Амортизация начисляется исходя из срока службы. НДС списывается в момент оплаты.

Источники финансирования:

  1. чистая прибыль;
  2. амортизационные отчисления;
  3. ссуды и кредиты банков;
  4. средства от реализации имущества, ценных бумаг и т.п.;


Цена НМА в случае покупки договорная цена ( или остаточная стоимость, если они были в употреблении). Показатели использования НМА: рентабельность, доходность. Доходность = прибыль за период ( валовая или чистая ) Средние остатки НМА за период

ИНВЕСТИЦИИ В ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ И УПРАВЛЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВЕННЫМИ ЗАПАСАМИ.

  1. сущность и роль инвестиций в оборотные средства;
  2. источники инвестиций в оборотные средства;
  3. управление запасами и закупками;
  4. финансовые показатели, характеризующие использование оборотных средств.

Сущность и роль инвестиций в оборотные средства.
Оборотные средства денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, для обеспечения непрерывности воспроизводственного процесса на предприятии.
Особенности оборотных средств:

  1. в отличии от денежных средств, оборотные средства не расходуются, а авансируются и , пройдя 3 фазы индивидуального кругооборота фондов, возмещаются из выручки от продажи товаров и вновь возвращаются в оборот данного предприятия в денежной форме;
  2. для оборотных средств характерна непрерывность движения по фазам и смена форм стоимости;
  3. оборотные средства стоимостная категория расширенного воспроизводства.

В состав оборотных средств входят:

  1. средства в сфере производства: производственные запасы ( в т.ч. МБП ), незавершенное производство, расходы будущих периодов;
  2. средства в сфере обращения: готовая продукция, товары отгруженные, средства в расчетах ( расчеты с дебиторами, авансы от поставщиков и подрядчиков, краткосрочные финансовые вложения и т.п. ), денежные средства ( касса, расчетный счет, валютный счет и т.д.).

В составе производственных запасов отражается фактическая стоимость сырья, комплектующих и т.п. Определение стоимости материальных ресурсов, списываемых на производство, может осуществляться по трем методам:

  1. ФИФО
  2. ЛИФО
  3. Средней себестоимости.


Незавершенное производство продукция всех стадий, фаз, переделов, предусмотренных технологическим процессом, продукция недоукомплектованная. Незавершенное производство отражается в учете по:

  1. нормативной с/с;
  2. прямым статьям расходов;
  3. стоимости материальных ресурсов.


Расходы будущих периодов расходы, осуществляемые в отчетном периоде, но относящиеся на себестоимость в следующих периодах. Готовая продукция фактическая производственная с/с готовой продукции, предназначенной к реализации.
Товары изделия для комплектации, которые отражаются по покупной стоимости, независимо от вариантов учета.
Товары отгруженные готовая продукция, отгруженная, но не оплаченная; продукция, переданная для реализации. Учитывается по фактической производственной с/с, или по нормативной с/с.
Дебиторская задолженность расчеты за товары, работы, услуги по векселям полученным, по расчетам с бюджетами и дочерними предприятиями, персоналом, прочими дебиторами. Она может быть нормальной и ненормальной, в соответствии с этим происходит ее списание. Структура оборотных средств зависит от нескольких факторов:

  1. производственные;
  2. особенности закупок материалов;
  3. система расчетов;
  4. спрос на продукцию данного предприятия.


Источники инвестиций. Источники инвестиций отражаются в пассиве баланса: собственные, привлеченные, заемные средства.
Собственные источники:

  1. чистая прибыль отчетного года;
  2. резервный капитал для покрытия убытков;
  3. резервы по сомнительным долгам;
  4. целевое финансирование и поступления;
  5. фонды накопления.

Источник формирования собственных оборотных средств уставный капитал.
Привлеченные средства:

  1. краткосрочные займы ( кроме банковских );
  2. кредиторская задолженность;
  3. авансы полученные;
  4. прочие краткосрочные пассивы;

Заемные средства:
Краткосрочные кредиты банков, т.к. на действующих предприятиях основной состав оборотных средств сформирован, и в зависимости от производственной программы требуется его изменение, следовательно, основная задача предприятия обоснование и поиск источников пополнения оборотных средств. Основной источник пополнения оборотных средств чистая прибыль. Наличие собственных оборотных средств на определенную дату и их потребность равна разнице между активом и пассивом баланса по первому разделу.

В состав привлеченных средств включается кредиторская задолженность, которая возникает, как правило, из-за недостатков системы расчетов между предприятиями или нарушения законодательства по расчетам.
Источники оборотных средств: собственные, заемные.
За счет собственных оборотных средств покрывается действительная потребность предприятия в денежных ресурсах, обеспечивающая непрерывность процесса производства и реализации на протяжении года.
За счет заемных средств покрывается дополнительная потребность для образования сезонных запасов материальных ценностей и покрытия затрат на производство, вызываемых колебаниями рыночной конъюнктуры. Заемные средства, как правило, формируются за счет краткосрочных банковских ссуд, а также за счет средств мобилизованных на финансовом рынке. Краткосрочные кредиты предоставляются на коммерческой основе, на основе запланированных кредитных договоров, на условиях их целевого использования, обеспеченности, срочности, платности, в пределах кредитных ресурсов банка.

В дополнение к кредитному договору составляется календарный график платежей по основному долгу и по процентам. Предоставление ссуд может быть: - под залог имущества и ценностей клиента;
- гарантии или поручительства;
Бланковые кредиты первоклассным заемщикам предоставляются
без гарантий и поручительств.
- ссуды на пополнение собственных оборотных средств;
Банк может принимать под гарантию только имущество находящееся в собственности на условиях права собственности, включая имущественные права. При чем учитывается не только балансовая стоимость, но и реальная стоимость залога с учетом быстрой ее реализации. При принятии в залог имущества банк может потребовать его страхование за счет заемщика.

Заемщик обязан в течении оговоренного срока погасить сумму кредита и проценты по нему.
В случае нарушения условий сумма непогашенного долга переносится на счет просроченных ссуд и банк в праве преступить к взысканию ссуды в арбитражном порядке.
Если задолженность банку больше 30 дней, то он в праве прекратить выдачу ссуд и предупредить о взыскании, реализовать принятое в залог имущество, включая основные средства, и предъявить взыскание суммы на гаранта. В определенных случаях предприятие должник может быть признано банкротом, также могут применяться следующие меры: реорганизация, реструктуризация долга, передача в оперативное управление, реорганизация предприятия, ликвидация предприятия с последующей реализацией имущества.

Рентабельность заемщика при получении кредитов определяется с точки зрения финансового результата его деятельности, поэтому при получении кредитов, как правило, требуются экономические расчеты. Здесь рассчитывается рентабельность продукции, имущества, собственного капитала, рентабельность текущих активов и т.д..
Кроме того определяется уровень риска с точки зрения реальности выполнения кредитуемого мероприятия, а также обеспеченности гарантий. Проверяется ликвидность баланса с точки зрения структуры капитала и его размещении(коэффициент абсолютной ликвидности, уточненный коэффициент ликвидности, общий коэффициент ликвидности, коэффициент маневренности; коэффициент отношения собственных оборотных средств находящихся в обороте ко всем; доля трудно реализуемых активов во всех активах; соотношение трудно реализуемых активов к легкореализуемым ). Предприятие, поэтому, при использовании собственных заемных средств, а также возможность привлечения дополнительных ресурсов для производства, готовой продукции на складе по товарам и т.д.).
Рассчитываемые предприятием нормативы оборотных средств используются в качестве контроля за деятельностью внутренних подразделений, для исчисления плановой потребности в оборотных средствах используются метод прямого счета, аналитический и смешанный, при чем обязательным дополнением в этих расчетах должно быть учтено как внешних (инфляция, нестабильность рынка продукции и производственных запасов и т.д.) так и внутренних факторов (ритмичность выпуска продукции, сдвиги в ассортименте и т.д.).
При методе прямого счета потребность в оборотных средствах по сырью и материалам определяется путем умножения однодневного расхода сырья и материалов (по смете затрат на производство) на норму запасов в днях.
По незавершенному производству как произведение однодневного выпуска товарной продукции по себестоимости на продолжительность производственного цикла в днях на коэффициент нарастания затрат в производстве.
По готовой продукции на складе путем умножения однодневного выпуска продукции по себестоимости на норму запасов в днях, по товарам путем умножения однодневного товарооборота на норму в днях.
При аналитическом методе фактически средние остатки материальных ресурсов за отчетный период (за исключением неликвидных) умножаются на темпы роста объема реализации в предстоящем году. Для расчета потребностей и нормативов следует различать понятия планирование и нормирование.
При планировании определяется общее количество собственных и заемных оборотных средств необходимых в определенный период деятельности(в денежном выражении и натуральном выражении); при нормировании определяют оптимальную потребность в денежных средствах для создания соответствующих запасов товарно - материальных ценностей(ежедневн.,ежедекад.).
Нормирование таким образом - составная часть планирования и
предполагает следующие особенности: учет отраслевых и договорных условий поставок сырья и реализации готовой продукции;
обеспечения оптимизации или минимизации запасов на основе технологических норм в днях или в процентах и т.д..
Нормирование, как правило, начинается с разработки норм по
всем статьям оборотных средств, затем на основе этих норм запаса в днях и однодневных затрат по каждой статье определяется норматив по этой статье. Все нормирование оборотных средств осуществляется по одной общей формуле:
H=N*O , где
H норматив;
N - норма запасов;
O - однодневные запасы или затраты по статье или в целом по
предприятию; Однодневные запасы и затраты, как правило, определяются по смете затрат на производство, а нормы в днях определяются по каждому виду оборотных средств по разному. В целом по предприятию определяются совокупные нормативы, т.е. общий бюджет оборотных средств, определяется как сумма частных нормативов. Нормирование производится отдельно по каждой статье элементов запасов, затрат и готовой продукции. По статьям запасов различают сырье и основные материалы, вспомогательные материалы, топливо, энергия, тара, МБП и некоторые др..
Следует иметь ввиду, что вложенные деньги в данные статьи запасов действительно не являются вложенными в эти запасы, т.е. сырье может не дойти; может дойти, но не быть разгруженным; может придти, но не того качества.
Норма запасов по сырью и материалам определяется исходя из следующего, что предприятие должно иметь для нормальной работы ежедневно следующие виды запасов:
транспортные запасы, запас на приемку и разгрузку материалов, запас на складирование, запас на лабораторный анализ, технологический запас, текущий складской запас, гарантированный или страховой - в днях.
Транспортный запас создается у предприятия покупателя и необходим на время разрыва между оплатой счета покупателя и временем поступления сырья и материалов и определяется как разница между временем пробега груза и временем документооборота. Если это время со знаком -(минус), то в расчет принимается 0. Так как предприятие получает сырье и материалы одновременно от разных поставщиков, то при определении нормы запаса необходимо определить средневзвешенную величину запасов (взвешивание производится на объем поставок).



Содержание раздела