Тупикова О. - Финансовый анализ - МУ - 2004 - 38

Дальневосточный государственный технический университет (ДВТТИ им. В.В.Куйбышева)

ВВЕДЕНИЕ

Финансовый анализ необходим для оценки финансового состояния и должен предшествовать принятию управленческих решений, направленных на оптимизацию в области управления финансами. Практически все партнеры организации, собственники, органы государственного контроля используют результаты финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Качество принимаемых управленческих решений целиком зависит от качества предварительно выполненного финансового анализа.
Целью финансового анализа является оценка финансовых результатов и финансового состояния прошлой деятельности, отраженной в отчетности на момент анализа, а также оценка будущего потенциала предприятия, т.е. экономическая диагностика и прогнозирование деятельности предприятия. В процессе анализа выявляются причины и факторы, оказывающие положительное или негативное влияние на финансовое состояние, а по результатам анализа определяются основные направления и мероприятия, направленные на его улучшение.

Результаты анализа позволяют определить способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности.
Финансовый анализ основывается на данных официальной ( внешней публичной отчетности) и внутренней отчетности. В качестве исходных данных для выполнения финансового анализа используются формы бухгалтерской отчетности: бухгалтерский баланс (форма 1); отчет о прибылях и убытках (форма 2); отчет об изменении капитала (форма 3); отчет о движении денежных средств (форма 4); приложение к бухгалтерскому балансу - форма 5. Кроме этого необходимо изучить пояснительную записку с изложением основных факторов, повлиявших на финансовое состояние предприятия, результаты аудиторских и налоговых проверок, результаты проведения инвентаризации.

Более полная информация для финансового анализа может быть получена из таких внутренних ( рабочих) бухгалтерских документов как оборотные ведомости, главная книга, журналы-ордера и др.
Анализ финансового состояния предприятия выполняется по следующим направлениям: анализ структуры активов и пассивов; анализ текущей
платежеспособности ( ликвидности); анализ финансовой устойчивости; анализ деловой активности; анализ эффективности (рентабельности).
В настоящее время не существует единой универсальной методики финансового анализа. В зависимости от поставленных целей могут применяться методики, разработанные и утвержденные государственными органами власти, отраслевые и авторские методики ( 1,2,3,4,5,6,7).
Для предприятия и его партнеров по договорным отношениям ( поставщиков потребителей) в первую очередь важна финансовая устойчивость предприятия, т. е. степень зависимости хозяйственной деятельности от заемных средств, способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость предприятия. Для акционеров и инвесторов в первую очередь представляют интерес показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов.

Таким образом, каждый пользователь финансового анализа наибольшее внимание уделяет определенным показателям и в соответствии с этим выбирает наиболее приемлемую для него методику и методы анализа.
Анализ финансового состояния в значительной степени субъективный процесс, в котором большое значение имеет интуиция, опыт и знания аналитика. Независимо от цели анализа методика, как комплекс инструментов, используемых аналитиком, включает решение следующих задач:
- формулирование целей и задач анализа с ориентацией на потребителей (заказчиков) результатов анализа;
- обоснование выбора системы показателей, с помощью которых будет исследоваться объект анализа (предприятие) и критериев их оценки;
- определение источников исходных данных, необходимых для проведения анализа, и их периодичность;
- выбор методов и приемов проведения анализа, технических средств и программных продуктов, которые целесообразно использовать для аналитической обработки информации;
- порядок организации проведения анализа (какие лица, службы будут проводить отдельные части исследования);
- выявление причин, оказывающих неблагоприятное влияние на финансовое состояние, и подготовка рекомендаций по улучшению финансового состояния предприятия;
- состав и характеристика документов, для оформления результатов анализа.
При проведении анализа используются методы: экономической статистики (расчет средних и относительных величин, графический, методы группировки, обработки рядов динамики и др); факторного анализа ( цепных подстановок, арифметических разниц, процентных чисел); специфические методы финансового анализа ( трендовый, вертикальный и горизонтальный анализы, метод финансовых коэффициентов).
Наиболее широко при выполнении анализа применяются следующие методы:
- горизонтальный - позволяет оценить динамику показателей в течение анализируемого периода и выявить основные тенденции. Сравниваются аналогичные показатели за разные периоды, рассчитывается изменение показателей в абсолютном и относительном (%) измерениях. В основе этого анализа лежит исчисление цепных и базисных темпов роста балансовых статей;
- вертикальный ( структурный) - позволяет оценить структуру обобщающих показателей, например, структуру активов, пассивов по балансу, доходов и расходов по отчету о прибылях и убытках. Рассчитывается удельный вес отдельных составляющих в общей сумме. Вертикальный анализ позволяет анализировать и прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств (активов), источников их покрытия (пассивов), доходов и расходов;
- сравнительный ( пространственный - это оценка основных финансовых показателей в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;
- факторный - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования.
- трендовый анализ - позволяет на основе статистической обработки показателей, сложившихся в прошлые анализируемые периоды, установить зависимость (тренд) их изменения от периода времени и используется для прогноза финансовых показателей на будущее. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, выполняются перспективный, прогнозный анализ;
- коэффициентный- позволяет выполнить детальную оценку финансового
состояния предприятия, используя относительные, как правило безразмерные, показатели - коэффициенты, характеризующие эффективность, платежеспособность, финансовую устойчивость, деловую и рыночную активность. Их использование позволяет уменьшить инфляционное искажение данных.

Сравнение финансово-экономических коэффициентов с критическими и рекомендуемыми значениями позволяет сделать конкретные выводы о финансовом состоянии предприятия и динамике его изменения. В качестве базы могут использоваться: коэффициенты данного предприятия за прошлые периоды;
среднестатистические показатели по отрасли, показатели других аналогичных предприятий или утвержденные нормативные значения.

ПРАКТИЧЕСКАЯ РАБОТА 1

Анализ и оценка финансового состояния на основе чтения и анализа бухгалтерской отчетности
Цель работы: закрепление теоретических знаний и приобретение практических навыков анализа бухгалтерской отчетности.
Содержание работы:
1. Изучить и проверить правильность составления бухгалтерской отчетности, выявить больные статьи, сделать выводы
2. Выполнить экспресс-оценку финансового состояния на основе анализа динамики и взаимосвязи основных показателей бухгалтерской отчетности.
3. Составить аналитический баланс и выполнить вертикальный и горизонтальный анализ бухгалтерской отчетности.

Методические указания

1. Для проверки правильность составления баланса необходимо проверить равенство итогов актива и пассива, равенство суммы всех разделов актива и пассива с итоговой суммой (валютой) баланса, равенство суммы отдельных статей с итогом по каждому разделу.
Чтение и анализ бухгалтерского баланса необходимо начинать с изучения основных показателей бухгалтерской отчетности, в результате которого необходимо дать ответы на ряд вопросов. Как изменилось имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода?

Каких финансовых результатов достигло предприятие?
Имущественное положение предприятия характеризуются данными баланса на начало и конец отчетного периода. Сравнивая динамику итогов отдельных разделов и общей суммы актива (стр.300) и пассива (стр.700) баланса, можно выяснить тенденции изменения его имущественного положения.

Увеличение валюты баланса характеризует увеличение стоимости имущества и источников его финансирования, что косвенно может свидетельствовать о расширении масштабов хозяйственной деятельности. Для уточнения выводов необходимо проанализировать влияние отдельных статей на изменение суммы по балансу.
В качестве положительных изменений в активе можно рассматривать увеличение внеоборотных активов ( стр. 190), включающих основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения; увеличение отдельных статей оборотных активов, таких как денежные средства, запасы сырья и материалов; увеличение других статей оборотных активов темпами, не превышающими темп роста выручки от реализации.
В качестве положительных изменений в пассиве можно рассматривать увеличение собственного капитала (итог 3 раздела стр.490); увеличение долгосрочных обязательств (стр. 5 90), увеличение доходов будущих периодов, увеличение краткосрочных обязательств (стр.690) темпами, не превышающими темпа роста выручки от реализации.
Эффективность работы предприятия характеризуется финансовым результатом, источниками его формирования и направлениями использования. На основе анализа формы 2 Отчет о прибылях и убытках рассматриваются и оцениваются следующие показатели прибыли: прибыль от продаж ( стр.50), прибыль до налогообложения, характеризующая общий финансовый результат работы предприятия ( стр. 140), нераспределенная ( чистая) прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после расчетов с бюджетом ( стр. 190).

Нераспределенная ( чистая) прибыль является собственным источником финансирования и в значительной степени определяет возможности развития предприятия в будущем.
В результате анализа отчетности необходимо выявить больные статьи, свидетельствующие о неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и отрицательно влияющие на его финансовое состояние (см. табл.1).

Таблица 1 Больные статьи бухгалтерской отчетности

Больные статьи Форма отчетности Вывод Убытки Стр. 190, форма 2 Неэффективная организация производства и реализации (расходы превышают доходы); Рост кредиторской задолженности Стр.620, форма 1 Ухудшение платежеспособности Просроченная кредиторская задолженность, сроком свыше 3-х месяцев Стр.231,232, форма 5 Существует угроза банкротства Рост дебиторской задолженности высокими темпами Стр.230 и 240, форма 1 Увеличение сроков расчетов с покупателями, замедление оборачиваемости денежных средств Просроченная дебиторская задолженность Стр.211,212., форма 5 Рост сомнительной и безнадежной к взысканию задолженности, риск потери и обесценивания доходов Рост готовой продукции высокими темпами Стр.214,форма1 Затоваривание готовой продукцией, проблемы со сбытом, замедление оборачиваемости денежных средств Рост долгосрочных и краткосрочных обязательств Стр.590 и 690, форма 1 Рост долговой зависимости предприятия, снижение финансовой устойчивости

2. Экспресс-анализ заключается в оценке финансового состояния предприятия и его изменении за отчетный период на основе рассмотрения ограниченного круга основных показателей бухгалтерской отчетности. Необходимо проанализировать как абсолютные, так и относительные показатели.
Например, деловая активность характеризуется темпами изменения валюты баланса и выручки, а также показателем оборачиваемости активов; эффективность работы предприятия характеризуется прибылью до налогообложения и чистой прибылью и показателями рентабельности; платежеспособность предприятия характеризуется изменением краткосрочных обязательств (увеличение или уменьшение), а также сроком погашения краткосрочных обязательств.
В процессе экспресс-анализа необходимо выявить основные факторы, оказывающие негативное влияние на финансовое состояние. Для этого необходимо понимать существующие причинно-следственные связи. Например, кредиторская задолженность может увеличиваться в результате нерентабельной или низко рентабельной работы предприятия, а также в случае отвлечения и замораживания оборотных средств в запасах сырья и материалов, готовой продукции при замедлении сбыта, в дебиторской задолженности при увеличении сроков расчета с покупателями, осуществлении инвестиций в основные средства и др.
Перечень показателей, рекомендуемых для проведения экспресс-оценки финансового состояния приведен в табл. 2.

Экспресс-оценка финансового состояния предприятия

Наименование показателя Формула расчета Показатели Изменение На начало На конец (ст.4-ст.З), тыс. ру б. (ст.4-ст.З)/ст.З, % 1 2 3 4 5 6 1. Валюта баланса ф.1, с.300 или с.700 1937 2247 310 16,00% 2. Выручка ф.2, с.010 2604 3502 898 34,49% 3. Оборачиваемось активов с.2/с.1 1,34 1,56 0,214 15,93% 4. Прибыль от продаж ф.2, с.050 514 709 195,000 37,94% 5. Рентабельность продаж с. 4/с.2 0,197 0,202 0,005 2,57% 6.Прибыль чистая ф2, с. 190 50,000 60,000 10,000 20,00% 7. Рентабельность продаж чистая с.6/с.2 0,019 0,017 -0,002 -10,77% 8. Краткосрочные обязательства ф.1, (С.610+ с.620) 236 446 210 88,98% 9. Дебиторская задолженность ф.1, (с.230+240) 85 94 9 10,59% 10. Запасы ф.1,с.210 590 641 51 8,64% 11. Основные средства ф.1, с.120 1037 1204 167 16,10% 12. Среднемесячная выручка с.2/ число месяцев в отч. периоде 217 292 75 34,49% 13.Средний срок погашения краткосрочных обязательств, мес. с.8/с.12 1,07 1,75 0,9 40,52%

Примечания:
1. В формулах приведены номера строк форм бухгалтерской отчетности: ф.1 - баланс, ф.2 - отчет о прибылях и убытках
2. Если в формулах не указаны номера форм отчетности, то строки берутся из самой таблицы
На основе выполненных в табл.2 расчетов можно сделать следующие выводы о финансовом состоянии анализируемого предприятия:
- валюта баланса за анализируемый период возросла на 310 тыс.руб., или 16%, следовательно увеличились активы и капитал предприятия, что косвенно может свидетельствовать о расширении масштабов деятельности предприятии;.
- выручка в отчетном году по сравнению с прошлым годом увеличилась на 898 тыс.руб., или 34,49%, что свидетельствует об увеличении объемов реализации продукции или оказываемых услуг;
- темпы роста выручки опережают темпы роста валюты баланса, что свидетельствует об улучшении использования активов и капитала. Этот вывод подтверждается ростом показателя оборачиваемости активов, который увеличился с 1,34 до 1,56 и свидетельствует о повышении деловой активности предприятии;.
- прибыль предприятия увеличилась на 195 тыс.руб., или на 37,94%. Чистая прибыль предприятии увеличилась на 10 тыс.руб., или 20 %. Показатель рентабельности продаж по общей прибыли увеличился незначительно - на 2,57 %, а рентабельность продаж по чистой прибыли снизилась на 10,77 %. Из этого следует вывод, что рост прибыли произошел только за счет увеличения объемов реализации и не произошло существенного роста эффективности за счет снижения уровня затрат;
- рентабельность продаж по чистой прибыли составляет 1,7%, что ниже уровня инфляции и оценивается как очень низкая;
- чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после всех платежей в бюджет, составляет только 8,9 % от общей прибыли, что может свидетельствовать о нерациональном использовании прибыли;
- Краткосрочные обязательства предприятия увеличились на 210 тыс.руб., или 88,98%, и темпы их роста превышают темпы увеличения выручки от реализации. Это свидетельствует об ухудшении платежеспособности предприятия. Для выявления причин ухудшения платежеспособности анализируется динамика изменения основных статей оборотных активов (дебиторской задолженности и запасов). Эти статьи в сумме изменились на 60 тыс.руб., что существенно меньше суммы увеличения краткосрочных обязательств. Темпы роста дебиторской задолженности и запасов существенно ниже темпов роста выручки, следовательно, не происходит излишнего отвлечения денежных средств в оборотных активах;
- Основной причиной роста обязательств является вложение денежных средств в основные средства. Анализ эффективности этих вложений может быть выполнен на основе изучения качественного состава вновь приобретенных основных средств;
- средний срок погашения обязательств составил 1,75 месяца. В соответствии с Федеральным законом О несостоятельности ( банкротстве) наличие кредиторской задолженности, превышающей 100 тыс.руб. и просроченной свыше 3 месяцев, может служить основанием для возбуждения дела о банкротстве. Следовательно, у предприятия нет угрозы банкротств. Необходимо обратить внимание на отрицательную динамику показателя и принятъ меры для ее предотвращения.
3. Сравнительный аналитический баланс характеризует структуру бухгалтерского баланса и динамику отдельных показателей, составляется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа. В зависимости от цели анализа степень укрупнения статей баланса может быть различная: по разделам, по укрупненным статьям, по всем статьям баланса. Форма аналитического баланса, укрупненная до итоговых сумм по разделам баланса, приведена в табл. 3. Все показатели сравнительного аналитического баланса можно разбить на три группы: показатели структуры баланса (гр. 7); показатели динамики баланса (гр. 8); показатели структурной динамики баланса (гр. 9).
На основе сравнительного баланса осуществляется анализ структуры имущественного комплекса предприятия. Структура стоимости имущества дает общее представление о финансовом состоянии предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заемных и собственных средств, покрывающих их, - в пассивах. Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве, можно сделать выводы о том, через какие источники в основном был приток новых ресурсов и в какие активы эти новые средства вложены.
При более детальном анализе можно выявить динамику изменения отдельных статей баланса. Например, на основе анализа изменения основных статей оборотных активов в сравнении с динамикой изменения выручки можно сделать выводы об эффективности использования оборотных средств, а на основе анализа динамики кредиторской задолженности - оценить, кому отдается предпочтение при расчетах - поставщикам, государству или работникам.

Сравнительный аналитический баланс

Показатели Абсолютные величины Удельный вес,% Изменения На начале года На конец года На начало года На конец года в абсолютных значе ниях (ст.З- ст.2 в удель ных весах (ст.5- ст.4) в % к величинам на начало года (ст.6/ ст.2) в % к изменению итога баланса (ст.6/ стр.7ст.6) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Актив 1 .Внеоборотные активы 1137 1 304 58,: 58,03 167 -0,67 14,69 53,87 2. Оборотные активы 800 943 41,3 41,97 143 0,67 17,88 46,13 Баланс Пассив 3.Капитал и резервы (собственный капитал) 1680 1 776 86,: 3 79,04 96 -7,69 5,71 30,97 4. Долгосрочные обязательства 0 0 0 0 0 0 0 0 5. Краткосрочные обязательства 257 471 13,27 20,96 214 7,69 83,27 69,03 6. Итого заемный капитал (стр.4+стр.5) 257 471 13,27 20,96 214 7,69 83,27 69,03 7. Баланс 1937 2 247 100 .00 100,00 310 0,00 16,00 100,00

На основе рассмотрения аналитического баланса можно сделать следующие выводы:
- имущество предприятия увеличилось на 310 тыс.д.е., или на 16 %;
- произошло незначительное изменение структуры имущества, снизилась доля внеоборотных активов и увеличилась доля оборотных средств на 0,67%. Оборотные активы возросли на 17,88% и темпы их роста опередили темпы увеличения внеоборотных активов - 14,69%. Изменения, произошедшие в активах, могут свидетельствовать об интенсивном развитии материальной базы и масштабах хозяйственной деятельности предприятия, некотором повышении мобильности активов;
- увеличение пассивов преимущественно произошло за счет заемных источников. Собственный капитал увеличился на 96 тыс.руб., или на 5,71%, заемный капитал увеличился на 214 тыс.руб., или на 83,27%., что негативно влияет на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия. В результате происшедших изменений доля собственного капитала в пассиве уменьшилась на 7,69%: с 86,73 % до 79,04 %, что характеризует снижение финансовой устойчивости и увеличение долговой зависимости предприятия;
- темпы прироста заемного капитала (83,27%) значительно опережают темпы прироста выручки, что может свидетельствовать об ухудшении платежеспособност;.
- руководству предприятия необходимо обратить внимание на складывающиеся негативные тенденции, выяснитъ причины и принятъ необходимые управленческие решения.

ПРАКТИЧЕСКАЯ РАБОТА 2 Комплексный анализ финансового состояния предприятия

Цель работы: закрепление теоретических знаний и приобретение практических навыков выполнения финансового анализа
Содержание работы:
1. Выполнить анализ финансовой устойчивости
2. Выполнить анализ текущей платежеспособности (ликвидности)
3. Выполнить анализ деловой активности
4. Выполнить анализ и оценку эффективности (рентабельности) работы предприятия
Методические указания
Финансовое состояние - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе кругооборота и способность предприятия к саморазвитию. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым ( предкризисным) и кризисным.
1. Анализ и оценка финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость зависит от структуры капитала (соотношения заемных и собственных средств), оптимальности активов (соотношения основного и оборотного капитала), эффективности производства.

Таким образом финансоваяустойчивостъ- комплексное понятие, характеризующее такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
Финансовая устойчивость характеризуется абсолютными и относительными показателями (коэффициентами). Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (см. табл.1)
На основе выполненных расчетов определяется тип финансовой устойчивости.
Первый тип - абсолютная устойчивость финансового состояния:
3СОС + К, (1)
где К - кредиты банка под товарно-материальныеценностис учетом кредитов под товары отгруженные( с.610, ф.1);
3 -запасы(с.210, ф.1).
Второй тип- нормальная устойчивость финансового состояния предприятие
гарантирующаяего платежеспособность
3 = СОС + К . (2)
Третий тип - неустойчивое финансовое состояние, характеризующееся нарушением платежеспособностц но при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:
3 = СОС + К + ИОФН, (3)
где ИОФН - источники, ослабляющие финансовую напряженность, по данным баланса неплатежеспособности временно свободные денежные средства ( собственные средства резервного и специальных фондов); привлеченные средства ( превышение кредиторской задолженности над дебиторской); кредиты банка на временное пополнение оборотных средств:
ИОФН = стр. 430 + стр.

440 + стр. 450 + стр. 460 + стр. 470 + стр.

620 - стр. 230 - стр. 240. (4) (4)
Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, т.е.

Содержание раздела

---