Маржинальная безрисковая торговля - РИНАТ АШРАФЗЯМОВ
У тренера, торгующего на финансовом рынке с кредитным плечом, есть хорошая возможность извлекать высокую доходность даже из небольшого движения рынка.
Всем известный принцип: размер прибыли прямо пропорционален уровню допускаемого риска,
орговля с кредитным плечом в последнее время привлекает все большее внимание. Подтверждением тому - рост числа участников на рынке FOREX и объемов торгов на рынке FORTS. Но есть здесь и другая сторона медали. С использованием кредитного плеча вы можете получить высокую прибыль от торговли, но при этом подвергаетесь риску больших убытков, соразмерных потенциалу получаемой прибыли.
Это весьма весомый аргумент. Здесь действует всем известный принцип: размер прибыли прямо пропорционален уровню допускаемого риска, т.е. чем больше риск, тем больше получаемая прибыль.
Нужны следующие условия
Как добиться минимизации потерь и при этом увеличить доходность инвестиционного портфеля на активной торговле с использованием кредитного плеча? Казалось бы, невозможно иметь активную маржинальную торговлю при нулевом или низком риске получения убытков. Но...
Облигация - инструмент с фиксированной доходностью. Используя облигацию, можно добиться указанной выше цели, а именно: максимизировать доходность, используя возможности маржинальной торговли при минимальном риске. Облигация в данной стратегии
50 не рассматривается как источник получения дохода, а используется как инструмент высвобождения рискового капитала для проведения и;:ржинальнм ? сделок.
Для реализации стратегии необходимо выполнить следующие ус-ловия.
1. Нужно отобрать облигации, ЧЬЯ доходность К Погашению будеі относительно высокой, т.к. чем выше доходность к погашению, тем больше рискового капитала высвобождается. Но не нужно забывать о кредитном риске эмитента облигации. Чем выше ставка доходности, тем выше кредитный риск. Отбирать облигации необходимо по следующим критериям:
- относительно высокая доходность (сейчас на рынке имеются хорошие облигации с доходностью 10-14% годовых);
- у эмитента облигации должна быть положительная кредитная история по предыдущим выпускам (отсутствие задержки в погашении купонов и основной части долга);
- наличие кредитного рейтинга от известных рейтинговых агентств.
2. Дюрация облигации, срок до погашения или средняя дюрация облигационного портфеля должны совпадать с инвестиционным сроком трейдера. Если трейдер определил. что работа на рынке будет происходить в течение 1 года, то дюрация выбранной облигации ИЛИ срок до погашения должны быть равны : году.
3. Высвобожденные денежные средства - это рисковый капитал, использовать его нужно в высокорискованных и, соответственно, высокодоходных операциях. При этом управление риском необходимо оптимизировать.
4. Облигации покупаются на сумму, которая по истечении инвестиционного периода увеличилась бы до суммы первоначальных вложений. Сумма вложения в облигации рассчитывается по следующей формуле: ивл ип/а+%)
К}> = Ин-Ивд
ПК:
Ивл - сумма, на которую производится покупка облигации;
% - доходность к погашению выбранной облигации;
Ип - первоначальная сумма, т.е. сумма, с которой трейдер вышел На РЫНОК;
Кр - рисковый капитал.
Таким образом, используя эту стратегию, мы покупаем облигации на сумму Ивл, тем самым высвобождаем рисковый капитал (Кр), с которым работаем на рынках, используя высокие кредитные плечи.
Пример. Первоначальная сумма, с Которой будет работать трейдер, составляет 1 млн. руб. Облигация, которая подошла по всем выбранным критериям, обладает доходностью к погашению 13% годовых и сроком до погашения 1 год. Инвестиционный период трейдера оо-ставляет : год.
Трейдер покупает облигацию на сумму: Ивл =1000000/(1+0,13) =
884955-75 руб. По итогу инвестиционного периода вложения в облигацию в сумме 884955.75 руб. увеличатся до I млн. рублей, что Кратно первоначальному Депозиту трейдера. При этом высвобождается рисковый капитал в размере: Кр = 1000000-884955.75 = 115044.25 руб. С полученным рисковым капиталом (Кр) трейдер, используя высокий кредитный рычаг, работает на рынках FOREX, FORTS и других.
Варианты развития событий
Варианты развития событий возможны следующие.
1. Трейдер не справляется, и по итогу инвестиционного периода он теряет весь рисковый капитал (Кр). В этом случае он дожидается погашения облигации, ему возвращается 1 млн. руб., что равно сумме первоначальных вложений. Трейдер по итогу работы ничего не потерял, но и ничего не заработал. Данная стратегия позволила ему сохранить весь первоначально вложенный капитал.
2. Трейдер не смог получить доходность на рисковый капитал, т.е. по итогу периода он ничего не заработал и ничего не потерял. В этом случае он дожидается пога
шения облигации, где ему возвращается 1 млн. руб., а также у него остался Кр в полном объеме. Таким образом, финансовый результат составил Н 15044.25 руб., или +11.5%. Данная стратегия в этом случае поспособствовала получению минимального дохода при нулевом риске,
3 Трейдер по итогу инвестиционного периода смог удвоить рисковый капитал, т.е. сделал доходность 100%. В этом случае финансовый результат составляет +230088.25 руб., или +23%.
Используя данную стратегию, трейдер не рискует суммой первоначальных вложений и получает при этом возможность работать на рынке с кредитными ресурсами. Хочу сказать, что при помощи данной стратегии с начала 2005 г. или с начала 2006 г. мы получили хороший финансовый результат, работая на рынке FORTS. Основное преимущество - огромный потенциал роста доходности при нулевом риске портфеля.
Содержание раздела
