Рискованная торговля - Дэвид Родригез
Для многих начинающих трейдеров привлекательность высокой изменчивости, которая возникает после выхода ключевых экономических данных или любых других намеченных событий, обусловлена возможностью получения быстрой прибыли. Однако, неопытность и неправильная стратегия часто ведут к быстрым потерям. С другой стороны, эти события имеют объективное воздействие на ценовую активность. Изменчивость перед выходом данных затихает, поскольку трейдеры стараются избегать брать крупные рыночные позиции из-за опасений неблагоприятного сюрприза. Во время фактической публикации данных и несколько минут после, ценовая активность часто нарастает, поскольку рынок поглощает данные. Обычно розничные трейдеры торгуют краткосрочно в этом сценарии, пытаясь торговать непосредственно на данных и ища существенное движение в единственном направлении (и часто вообще без просадки). Для скальпирования нет какого-либо уклона на данных, кроме потенциала для скачка изменчивости.
Чтобы продемонстрировать эту стратегию, давайте возьмем пример с американскими данными по Платежным ведомостям в несельскохозяйственных секторах. Подготовка начинается еще до фактического события. В начале недели трейдеры могут искать существенные данные или события, которые считаются рыночными драйверами и угрожают ценовой стабильности. На диаграмме ниже приведен календарь всех событий за недельный период и выбраны те данные, которые выглядели многообещающими для провоцирования ценовой активности. Отчеты по платежным ведомостям последовательно являлись драйвером изменчивости в предыдущие периоды, поэтому мы можем вполне разумно ожидать, что ценовая активность возрастет в момент их публикации (при этом, фактический результат не столь важен).
Диаграмма 1. Экономический календарь.
Есть три ключевых стадии реакции рынка на существенные экономические данные. Перед выпуском данных, которые потенциально могут развернуть рынок или повысить изменчивость, часто происходит резкий спад в ценовой активности. Розничные трейдеры ждут фактической публикации, чтобы торговать на ней, в то время как институциональные игроки стремятся захеджироваться, чтобы избежать удара рынка. Следствием снижения открытого интереса обычно являются узкие диапазоны (иногда с небольшим бычьим или медвежьим уклоном). В данном случае цена вошла в зону консолидации за несколько часов до фактического выхода данных. При диапазоне в 10-15 пунктов для обычного трейдера остается не так много места, чтобы открыть позицию. Однако, это - идеальные условия для скальпирования, которое позволяет неоднократно входить в рынок, чтобы взять 4-10 пунктов на каждом колебании с относительно близким стоп-ордером вне диапазона. Эффективность торговли на этой стадии зависит от диапазона и ширины спрэда бид/аск.
Затем происходит объявление данных по Платежным ведомостям. Через какое-то время изменчивость убывает, приводя к напряженной полосе консолидации. Спрэды возвращаются к нормальному уровню и рынок теряет направленный импульс.
Диаграмма 2. Ценовая динамика до, во время и после выхода отчета NFP.
Как правило, большинство трейдеров интересуются непосредственно публикуемыми цифрами и планируют торговать на данных сразу же, как только они узнают официальные цифры. Это приносит им множество проблем, включая запаздывающие данные, противоречивую реакцию рынка, гэпы и временное расширение спрэдов. В этом отношении, скальпирование явно позволяет избежать этих неблагоприятных условий.
В то время как новостной скачок цены может быть существенен, влияние на рыночную среду длится недолго. В нашем примере, всплеск изменчивости и расширение спрэдов продолжалось не более нескольких минут. Впоследствии, рынок нашел направленный уклон, но общие колебания были сдержаны, поскольку рынок фактически пробежал по заданным ордерам, или рыночные участники снимали свои позиции. Этот запутанный период позволяет рынку развивать новые или реализовывать старые технические формации, при учете более широких диапазонов.
Ключевые технические уровни
Для большинства форм торговли, предположение является существенным элементом стратегии. Напротив, скальпирование стремится удалить большинство догадок, полученных различными формами анализа. Однако, через существенное увеличение спекулятивного интереса рынки демонстрируют более последовательную реакцию на эти традиционные формы рыночного анализа. Точно так же как с нашей стратегией скальпирования, мы можем видеть, что рынок часто имеет предсказуемую реакцию на основные технические уровни. Есть много споров относительно того, почему технический анализ работает (это - отражение поведения толпы, или просто "само-исполняющееся пророчество"), но одно можно сказать наверняка - эти трендовые линии и зоны скопления часто дают паузу рыночным трендам, и перед окончательным разворотом или ценовым прорывом часто формируются базовые модели. Для стратегии скальпирования, способность предвидеть уровень, который может затормозить тренд, означает торговую возможность.
В качестве примера, давайте взглянем на график EUR/ USD, где ключевая поддержка находилась приблизительно на уровне 1.2765, что, в свою очередь, привело к формированию известной базовой модели. На дневном графике эта формация достаточно очевидна. Повышающаяся трендовая линия, которая началась за три месяца до этого, дала паузу устойчивому медвежьему тренду. Первоначально, первое тестирование этой линии завершилось резким разворотом, но последующие тестирования подтвердили влияние уровня, и привели к консолидации цены. Увеличив ценовое действие на минутном графике, мы можем увидеть, что, по мере того, как цена дрейфовала вниз к теперь очевидной поддержке приблизительно на отметке 1.2765, ценовое действие оставалось изменчивым и в значительной степени ненаправленным. Это непригодная для большинства трейдеров рыночная среда представляет идеальные условия для скальпирования, с устойчивым и напряженным диапазоном и небольшим намеком на изменчивость.
Диаграмма 3. Дневной график EUR/USD.
Диаграмма 4. Минутный график EUR/USD.
С другой стороны, у любой стратегии есть свои недостатки. При приближении к известному техническому уровню всегда есть опасность существенного разворота или прорыва. Изменчивость, которая этим вызвана, часто может вести к широким спрэдам, гэпам и направленному импульсу, что может привести к значительным потерям, когда наша цель состоит в том, чтобы войти в рынок для извлечения потенциальной прибыли в несколько пунктов. Поэтому, очень важно подтвердить намерение рынка уступить этим техническим областям вместо того, чтобы искать позиции уже на первом тестировании.
Диапазонная торговля
Скальпирование - это искусство извлечения маленькой, но частой прибыли при внутри-дневной торговле. Стратегии скальпирования сводятся к обнаружению предсказуемых движений цены, и очень часто включают торговлю на узких внутри-дневных диапазонах. Учитывая, что валютные пары имеют тенденцию быстро колебаться за очень краткосрочный период, иногда выгодно ставить на то, что валютная пара может восстановить резкие движения. Однако, следует помнить, что бывают периоды, в которые стратегии скальпирования на диапазонной торговле или на возвращении к среднему значению не будут работать, и крайне важно рассмотреть ключевые слабости этой популярной стратегии торговли.
Прежде всего, основное препятствие для любой стратегии скальпирования сводится к одной вещи - операционным затратам. Всегда трудно предсказать краткосрочные движения с разумной точностью, но эти риски значительно увеличиваются, если приходится платить существенные суммы за саму сделку. В качестве примера мы можем рассмотреть популярную систему торговли: внутри-дневная стратегия RSI.
Диаграмма ниже показывает теоретические результаты простой торговой стратегии RSI на 1-минутном графике, при нулевых операционных затратах.
Диаграмма 5. Кривая активов для стратегии RSI.
Диаграмма 5 показывает, что эта стратегия теоретически была прибыльна для валютной пары EUR/USD даже на 1-минутном графике. Конечно, если что-то выглядит слишком хорошо, чтобы быть правдой, то обычно так и бывает. Для приведенных результатов мы предположили, что трейдер платит нулевой спрэд и нулевую комиссию по каждой отдельной сделке. Это может быть вполне приемлемым допущением для многих низкочастотных систем, но 1минутный график дает 7800 сделок за 3-летний период. Вот как изменятся наши результаты, если мы примем более реалистичные 2 пункта затрат на каждую сделку:
Диаграмма 6. Кривая активов с учетом затрат.
Spread in the Euro/US Dollar By Time of Day
Hourly Range in the Euro/US Dollar By Time of Day
Hour of Day in Hew York Time
Диаграмма 8. Спрэды (сверху) и часовой диапазон в течение дня.
Такие высокочастотные диапазонные стратегии чрезвычайно чувствительны к операционным затратам, но мы обращаем внимание, что есть и другие очень важные факторы, которые следует иметь в виду. Наши кривые активов, показанные выше показывают, что стратегия понесла существенные потери с марта 2008г. Почему это произошло? Из-за чрезвычайной изменчивости.
Диаграмма 7. Зависимость результатов от волатильности.
Учитывая такие факты, мы хотим избежать ситуаций, в которых цена находится под явной угрозой продолжительных движений. Такие воздействия сами по себе уничтожили бы любую диапазонную торговую стратегию, в то время как возросшие операционные затраты, связанные с рыночной изменчивостью также нанесли бы вред высокочастотной стратегии.
Применение стратегий скальпирования
Учитывая, что высокие операционные затраты и сильная рыночная изменчивость будут наносить вред любой диапазонной стратегии скальпирования, важно торговать, когда операционные затраты наиболее низки, а рынки являются наиболее тихими.
Диаграммы ниже отражают важную информацию относительно валютной пары EUR/USD. Прежде всего, спрэды являются наиболее узкими во время европейской и американской торговой сессии. Во-вторых, изменчивость имеет тенденцию достигать своего пика в то время, когда нью-йоркская и лондонская торговые сессии накладываются друг на друга (8.00-10.00 NYT). Что это означает для нас, в случае применения диапазонной стратегии скальпирования? Мы хотим торговать в течение периодов, когда операционные затраты (т.е. спрэды и потенциальное проскальзывание) самые низкие, но мы точно также хотим избежать чрезмерно изменчивых торговых периодов. Когда это происходит?
Согласно нашим диаграммам, мы видим совпадение низких спрэдов и низкой изменчивости в нескольких ключевых периодах в течение торгового дня. После того, как открывается лондонская сессия, изменчивость начинает медленно снижаться, в то время как спрэды достигают своих самых низких уровней в течение дня. Это возможно было бы наилучшим временем, чтобы использовать чувствительные к операционным затратам стратегии. Спрэды остаются относительно низкими в течение начала американской сессии, но мы также видим, что изменчивость значительно повышается в период 8:00-10:00 NYT - это часто связано с выходом ключевых отчетов США. Следующее привлекательное окно возникает в период 10:0516:00 NYT. Изменчивость достигает своих самых низких дневных уровней, но операционные затраты имеют тенденцию повышаться. Наконец, мы видим, что последняя азиатская торговая сессия обеспечивает хорошие условия для диапазонной стратегии скальпирования - сочетание приемлемых спрэдов и низкой изменчивости.
Заключение
В нашей статье мы выделили выгоды и риски диапазонного скальпирования, но мы очевидно должны найти соответствующие стратегии, чтобы использовать эту информацию. В последующих статьях мы опишем стратегии, которые могут работать в различных рыночных условиях.
Содержание раздела
