Глава III. МЕТОДЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ И ОЦЕНКИ РИСКОВ
Какие бывают методы определения и оценки рисков
При анализе рисков руководствуются качественными и количественными показателями. Оценивание риска заключается в сравнении уровня риска с уровнем приемлемости. Основанием для отнесения к группе приемлемых рисков служит система параметров, различная для каждого портфеля риска.
Чтобы сформировать дальнейший план действий по управлению рисками в инновационной деятельности, необходимо произвести их оценку.
Методика оценки риска должна отвечать следующим требованиям:
- достоверность и объективность заключений;
- точность;
- экономическая целесообразность (затраты на проведение анализа не должны превышать дополнительных доходов от использования результатов оценочной деятельности).
Теория и практика выработали множество методов для определения величины рисков. Все эти методы можно объединить в две группы:
1) качественные методы анализа риска;
2) количественные методы анализа риска.
Качественный анализ рисков в инновационной деятельности предприятия позволяет создать структуру рисков. Качественный анализ риска заключается в выявлении источников и причин риска, этапов и работ по проекту, при выполнении которого возникает риск. Он состоит из ряда этапов:
- определение потенциальных зон риска;
- выявление рисков;
- прогнозирование практических выгод и возможных негативных последствий проявления выявленных рисков.
Результаты качественного анализа, в свою очередь, служат исходной базой для проведения количественного анализа.
Выделяют следующие методы качественного анализа рисков:
1. Метод экспертных оценок.
2. Метод рейтинговых оценок.
3. Контрольные списки источников рисков.
Количественные методы анализа в самом общем виде делят на статистические и аналитические.
В основе статистических методов анализа лежит ряд фундаментальных понятий. Прежде всего таким понятием служит понятие "вероятность".
Вероятность в этом случае связывают с возможностью неблагоприятного события. Величина риска, или степень риска, измеряется двумя критериями:
1) средним математическим ожиданием;
2) колеблемостью (изменчивостью) возможного результата (дохода).
Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решения в пользу какого-либо варианта вложения капитала.
Колеблемость возможного результата представляет степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для этого на практике обычно применяют два близко связанных критерия: дисперсию и среднее квадратическое отклонение. Дисперсия - средняя взвешенная из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых. Она определяется по формуле:
2
SUM (х
х) п
дельта =-------------,
SUM n
где дельта - дисперсия;
х - ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;
х - среднее ожидаемое значение;
п - число случаев наблюдения (частота).
Среднее квадратическое отклонение:
2
SUM (х - х) п
дельта' =-------------.
SUM п
Дисперсия и среднее квадратическое отклонение служат мерами абсолютной колеблемости. Для анализа обычно используют коэффициент вариации, который показывает колеблемость признака в относительной величине и определяется по формуле:
+/-дельта х 100%
V =----------------.
X
Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. В экономической статистике установлена следующая оценка различных значений коэффициента вариации: до 10% - слабая колеблемость;
10 - до 25% - умеренная колеблемость; свыше 25% - высокая колеблемость.
Пример. Перед компанией стоит вопрос: какой проект выбрать - А или Б?
Номер
события
Полученная прибыль, тыс. руб.
Число
случаев
наблюдения,
п
Вероятность
(X - X)
2
(х - X)
2
SUM (х - х) п
Проект А
1
300
58
0,4
-
2
250
46
О
со
-50
2 500
115 000
3
350
46
о
со
+50
2 500
115 000
ИТОГО
X = 300
150
230 000
Проект Б
1
450
40
о
со
+ 100
10 000
400 000
2
350
60
0,5
-
-
3
200
30
см
о
-150
22 500
675 000
ИТОГО
X = 350
130
1 075 000
Известно, что при вложении капитала в проект А из 150 случаев прибыль 300 тыс. руб. была получена в 58 случаях (вероятность 0,4), прибыль 250 тыс. руб. была получена в 46 случаях (вероятность 0,3) и прибыль 350 тыс. руб. была получена в 46 случаях (вероятность 0,3).
Среднее ожидаемое значение по проекту А составит:
300 х 0,4 + 250 х 0,3 + 350 х 0,3 = 300 тыс. руб.
При вложении капитала в проект Б из 130 случаев прибыль 450 тыс. руб. была получена в 40 случаях (вероятность 0,3), прибыль 350 тыс. руб. была получена в 60 случаях (вероятность 0,5) и прибыль 200 тыс. руб. была получена в 30 случаях (вероятность 0,2).
Среднее ожидаемое значение по проекту Б составит:
450 х 0,3 + 350 х 0,5 + 200 х 0,2 = 350 тыс. руб.
Сравнивая две суммы ожидаемой прибыли при вложении капитала в проекты А и Б, приходим к выводу, что при вложении средств в проект А значение получаемой прибыли колеблется от 250 до 350 тыс. руб., а средняя величина 300 тыс. руб. При вложении средств в проект Б средняя величина прибыли колеблется от 200 до 450 тыс. руб. и средняя величина составляет 350 тыс. руб.
Среднее квадратическое отклонение при вложении капитала в мероприятие А составляет:
дельта = \/130 000 / 150 = +/- 39,2;
в мероприятие Б:
дельта = \/1 075 000 / 100 = +/- 90,9.
Коэффициент вариации для мероприятия А:
V = +/- 39,2 / 300 х 100 = +/- 13%;
коэффициент вариации для мероприятия Б:
V = +/- 90,9 / 350 х 100 = +/- 25,9%.
Коэффициент вариации при вложении капитала в проект А меньше, чем при вложении его в мероприятие Б, что позволяет сделать вывод о том, что проект А менее рискованный, но в то же время среднее ожидаемое значение нормы прибыли по нему меньше.
Аналитические методы анализа риска зависят от той области деятельности, в которой производятся оценочные мероприятия.
В бизнес-практике используются следующие методы анализа рисков:
- метод корректировки нормы дисконта;
- метод достоверных эквивалентов (коэффициентов достоверности);
- точка безубыточности;
- анализ чувствительности критериев эффективности и платежеспособности компании;
- метод сценариев;
- анализ вероятностных распределений потоков платежей;
- дерево решений;
- метод Монте-Карло (имитационное моделирование) и др.
Соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов инвестора представляет собой степень риска, ведущего к банкротству. Она измеряется с помощью коэффициента риска.
У
Кр = —,
с
где Кр - коэффициент риска;
У - максимально возможная сумма убытка, руб.;
С - объем собственных финансовых ресурсов с учетом точно известных поступлений средств, руб.
Помимо приведенных методов существуют методы, реализованные в виде программного обеспечения. Наиболее известные из них: Monte Carlo (Primavera Project), Risk (Project expert), Pertmaster+Risk и Альт-Инвест.
Компьютерные информационные системы помогают установить взаимодействие управляющей и управляемой систем на основе использования современного инструментария. При современных объемах управления необходима автоматизация процесса управления рисками.
Необходимо создать базу данных риска. Она должна быть хранилищем текущей и исторической информации, связанной с рисками, и использоваться при идентификации, оценке, обработке и контроле рисков, а также для создания отчетов.
Выбор метода оценки риска зависит от ряда факторов:
- Объем и качество исходных данных. (Если имеется значительная информационная база, то возможно использование метода имитационного моделирования. В противном случае применяется метод экспертных оценок.)
- Запас времени и технический потенциал. (Если расчет не является срочным и компания располагает техническими возможностями, то выбирается метод Монте-Карло.)
- Глубина расчетных данных и горизонт прогнозирования.
- Требование государственных контролирующих органов к формированию отчетности.
Для эффективного анализа всевозможных рисков в инновационной деятельности предприятия необходимо применять целый комплекс методов. В настоящее время большинство компаний используют достаточно простые модели для определения и оценки рисков в инновационной деятельности либо не используют вообще.
Метод экспертных оценок
Метод экспертных оценок представляет собой комплекс логических и математических процедур, направленных на получение заключения эксперта по определенному кругу вопросов.
Главным преимуществом этого метода является возможность использования для принятия оптимальных управленческих решений опыта и интуиции компетентного специалиста. Экспертным путем могут устанавливаться характеристики риска. К достоинствам данного метода можно отнести отсутствие необходимости точных данных и дорогостоящих программных средств, а также простоту расчетов.
Однако у данного метода есть и недостатки. К ним можно отнести трудность в привлечении независимых экспертов и объективность их оценок (например, из-за воспоминания последних негативных событий, пренебрежение редкими событиями, из-за недостаточной мотивации или из-за негарантированной конфиденциальности).
Шеремет В.В. <9> предлагает следующий алгоритм анализа риска:
1. По каждому виду риска определяется предельный уровень, приемлемый для организации, реализующей данный проект. Предельный уровень риска определяется по стобалльной шкале.
<9> Управление инвестициями: справ, пособие для специалистов и предпринимателей: в 2 т. / Шеремет В.В. М.: Высшая школа, 1998. - 411 с.
2. Устанавливается при необходимости дифференцированная оценка уровня компетентности экспертов, являющаяся конфиденциальной. Оценка выставляется по десятибалльной шкале.
3. Риск оценивается экспертами с точки зрения вероятности наступления рискового события (в долях единицы) и опасности данного риска для успешного завершения проекта (по стобалльной шкале). Форма таблицы, подлежащей заполнению каждым экспертом, приведена в таблице 12.
Таблица 12
Форма N 1 для экспертного анализа риска
N
п/п
Наименование риска
Опасность
Вероятность
Важность
1
2
3
4
Гр. 5 = гр. 3 х гр. 4
4. Оценки, проставленные экспертами по каждому виду риска, сводятся разработчиком проекта в таблицы, форма которых приведена в таблице 13. В них определяется интегральный уровень по каждому виду риска.
Форма N 2 для экспертного анализа риска "Наименование риска"
Таблица 13
N
п/п
Ф.И.О.
эксперта
Уровень
компетентности
эксперта
Важность риска (гр. 5 таблицы 12)
Интегральный уровень риска
1
2
3
4
Гр. 5 = гр. 3 х гр. 4
1
N
Итого
SUM по столбцу 3
(SUM по столбцу 5) /
(SUM по столбцу 3)
5. Оценки, проставленные экспертами по каждому виду риска, сводятся разработчиком проекта в таблицы, форма которых приведена в таблице 14. В них определяется интегральный уровень по каждому виду риска.
Таблица 14
Форма N 3 для экспертного анализа риска
N
п/п
Наименование риска
Интегральный уровень риска (итог
таблицы 13)
Предельный уровень риска
Заключение (приемлем/ не приемлем)
1
2
3
4
5
6. Сравниваются интегральный уровень риска, полученный в результате экспертного опроса, и предельный уровень для данного вида риска (таблица 14) и выносится решение о приемлемости данного вида риска для разработчика проекта.
7. В случае если принятый предельный уровень одного или нескольких видов риска ниже полученных интегральных значений, разрабатывается комплекс мероприятий, направленных на снижение влияния выявленных рисков на успех реализации проекта, и осуществляется повторный анализ риска.
Пример. В практической работе страховщика правильная оценка размера риска имеет большое значение, так как связана с имеющимися ресурсами страхового фонда и возмещением материального ущерба страхователю в денежной форме. Правильность такой оценки и сделанных из нее выводов позволяет создавать страховой фонд, достаточный для выплаты страховых сумм и страхового возмещения как в обычные, так и в особо неблагоприятные годы (связанные с массовыми или чрезвычайными стихийными бедствиями).
Проведем оценку риска по методике Шеремета на примере страховой компании "Малина".
Проанализировав деятельность компании, эксперты выявили в ней следующие виды рисков, характерные для ее инновационной деятельности:
1. Риск управления.
Данный риск связан с некомпетентностью или криминогенной деятельностью управляющего звена. Данный риск может быть причиной других рисков.
2. Общий риск бизнеса.
Связан с внесением изменений в законодательные основы деятельности страховой организации (например, изменения в налоговом законодательстве и других сферах), а также изменениями в экономической и социальной сферах (касающиеся страхователей), виде деятельности.
3. Риск крупных убытков.
Отражает потенциальный риск, которому подвергается страховая организация в связи с проведением инновационной деятельности, когда в результате ряда произошедших крупных убытков реальный ущерб оказывается существенно выше, чем это предполагалось вначале при расчете тарифа.
4. Риск отклонения.
Представляет собой недостаточность средств компании для выполнения обязательств, связанную с отклонением фактического размера страховых выплат, процентного дохода и административных издержек от расчетных величин вследствие изменения факторов, влияющих на риск (например, изменение уровней заболеваемости, научно-технический прогресс, изменения в законодательстве, криминальной обстановке, уровне цен и заработной плате, снижение процентных ставок).
5. Риск недостаточности тарифов.
Этот риск связан с тем, что тариф был рассчитан неправильно (например, вследствие недостаточности данных), и размер страховых премий оказался заниженным.
6. Риск человеческих ресурсов.
Связан с недостаточной квалификацией сотрудников компании.
7. Риск ухудшения деловой репутации.
Данный риск проявляется при неудачном внедрении нового вида страхового продукта.
8. Риск усиления конкуренции.
Появление конкурентов, предлагающих аналогичный страховой продукт.
9. Риск неправильной оценки рынка.
Проявляется в результате неправильной сегментации рынка, неправильной оценки потенциальных клиентов.
Оценку данных рисков проведем, используя методику Шеремета В.В. В качестве экспертов выступают 5 чел. - специалисты различных отделов компании (включая директора компании), которым предлагается заполнить следующую форму.
Опасность риска будем оценивать по пятибалльной шкале, используя таблицу 2. Для оценки вероятности наступления обратимся к таблице 1.
Форма N 1 для экспертного анализа риска. Анализ рисков экспертом 1
Таблица 15
N
п/п
Наименование риска
Опасность
Вероятность
Важность
1
2
3
4
Гр. 5 = гр. 3 х гр. 4
1
риск управления
2
0,1
0,2
2
общий риск бизнеса
2
0,2
0,4
3
риск крупных убытков
5
0,4
2
4
риск отклонения
3
0,3
0,9
5
риск недостаточности тарифов
5
0,5
2,5
6
риск человеческих ресурсов
1
0,1
0,1
7
риск ухудшения деловой репутации
3
0,2
0,6
8
риск усиления конкуренции
4
0,25
1
9
риск неправильной оценки рынка
2
0,3
0,6
Обобщим данные, полученные в результате экспертного анализа по каждому риску, используя форму N 2, предлагаемую Шереметом. Будем считать, что все эксперты обладают одинаковым уровнем компетентности.
Форма N 2 для экспертного анализа риска "Риск управления"
Таблица 16
N
п/п
Эксперт
Уровень
компетентности
эксперта
Важность риска (гр. 5 таблицы 15)
Интегральный уровень риска
1
2
3
4
Гр. 5 = гр. 3 х гр. 4
1
Эксперт 1
5
0,2
0,2
2
Эксперт 2
5
0,25
0,25
3
Эксперт 3
5
0,3
0,3
4
Эксперт 4
5
0,2
0,2
5
Эксперт 5
5
0,35
0,35
Итого
25
-
0,052
Аналогичные таблицы составим и по оставшимся рискам. Подведем итоги нашего анализа в последней таблице:
Таблица 17
Форма N 3 для экспертного анализа риска
N
п/п
Наименование риска
Интегральный уровень риска
Предельный уровень риска
Заключение (приемлем/ не приемлем)
1
2
3
4
5
1
риск управления
0,052
0,2
приемлем
2
общий риск бизнеса
0,076
0,2
приемлем
3
риск крупных убытков
0,44
0,2
не приемлем
4
риск отклонения
0,168
0,2
приемлем
5
риск недостаточности тарифов
0,5
0,2
не приемлем
6
риск человеческих ресурсов
0,034
0,2
приемлем
7
риск ухудшения деловой репутации
0,096
0,2
приемлем
8
риск усиления конкуренции
0,18
0,2
приемлем
9
риск неправильной оценки рынка
0,134
0,2
приемлем
Как показывает данная таблица, в инновационной деятельности данной компании существуют как высокие, так и невысокие уровни отдельных видов риска. Наибольшую опасность представляют такие виды риска, как риск крупных убытков и риск недостаточности тарифов. Пока находятся в приемлемых рамках, но могут скоро перейти их такие риски, как риск отклонения и риск неправильной оценки рынка. Данным рискам необходимо уделить первоочередное внимание.
Сергеев И.В. <10> указывает на следующую последовательность определения рисков в инновационной деятельности предприятия на основе заключений экспертов или других специалистов:
- выявляются все возможные причины (источники) появления риска в инновационной деятельности;
- все выявленные причины ранжируются по степени значимости (влияния на риск) и для каждой из них устанавливаются определенный балл и весовой коэффициент в долях единицы;
- обобщенная оценка риска определяется путем умножения значения каждой причины в баллах на весовой коэффициент и их суммирования по формуле:
Ри = SUM dxZ,
где Ри - обобщенная оценка риска;
d - весовой коэффициент каждой причины инвестиционного риска;
Z - абсолютное значение каждой причины в баллах. Обычно абсолютное значение в баллах колеблется от 1 до 10 или от 1 до 100, но чаще всего от 1 до 10.
<10> Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2003. - 271 с.
С приближением значения Ри к единице величина риска снижается, и наоборот. Особенно широкое распространение этот метод получил для определения инвестиционного климата по отдельным регионам России и по отдельным странам мира.
Метод рейтинговых оценок
Метод рейтинговых оценок основан на формализации полученных оценок. Если для этого привлекаются специалисты, то данный метод считается разновидностью метода экспертных оценок. Однако в последнее время нередко используются полуформализованные процедуры, поэтому данный метод считается самостоятельным. Одной из самых простых форм рейтинговой оценки является ранжирование.
В данном методе прибегают к системе оценки в баллах. Наиболее часто используется пятибалльная система (от 1 до 5 баллов). Иногда прибегают к шкале, состоящей из 10 пунктов и даже 100 пунктов. Риск-менеджер может самостоятельно выбрать наиболее подходящую для своей компании систему оценок.
Эксперт присваивает каждому риску определенный балл в зависимости от его влияния на проект (или всю компанию). При построении рейтинга иногда учитывают компетентность каждого
эксперта (таблица 8). Результатом данного метода является заполненная таблица "рейтинг рисков" (рисунок 10).
Полезность ранжирования увеличивается с опытом и накоплением базы данных по предыдущим оценкам. В этом случае оно позволяет проводить более глубокие сравнения.
Артеменко В.Б. и Журавлев Ю.В. <11> предлагают следующую методику качественной оценки инновационной деятельности предприятия. Данная методика позволяет определить риск инновационной деятельности, который обусловлен внутренними характеристиками предприятия и действиями окружающей среды. Анализ осуществляется на основе поэлементной оценки влияния внутренних и внешних факторов на работу данного предприятия. Исследование проводится с использованием метода экспертных оценок. Предполагается сбор и изучение сделанных различными специалистами оценок, которые строятся с учетом всех факторов, влияющих на риск, а также статистических данных. Качественный анализ риска инновационной деятельности проводится на основе следующих факторов:
Таблица 18
Оценка риска в инновационной деятельности предприятия
Факторы, влияющие
Характеристика риска
на риск
инновационной
деятельности
Высокий
Средний
Низкий
Блок внешних факторов
1. Экономическая
Депрессия. Спад
Имеет признаки
Имеет признаки
ситуация в отрасли
стабильности
подъема
2. Уровень
Жесткая
Здоровая
Практически
конкуренции
конкуренция по
принципу
выдавливания
конкуренция
отсутствует
3. Зависимость от
Большая
Зависимость
Зависимость
покупателей
зависимость
незначительна
практически
отсутствует
4.
Предприятие
Сырьевые источники
Предприятие
Месторасположение
расположено от
расположены от
расположено
предприятия с
сырьевых
предприятия на
близко от
учетом сырьевых
источников на
незначительном
сырьевых
источников
значительном
расстоянии
расстоянии
источников
5. Зависимость от
Рынок поставщиков
Рынок поставщиков
Рынок
поставщиков
мал или
стабильный, хотя
поставщиков
отсутствует.
существует
большой.
Предприятие
возможность
Предприятие
зависит от
диктата со стороны
пользуется
поставщика
поставщиков
услугами
нескольких
поставщиков
6. Общественное
В связи с
Социальная
Деятельность
мнение
деятельностью
значимость
предприятия
возможно
деятельности не
имеет социальную
формирование
негативного
общественного
мнения
определена
значимость
7. Экология
Предприятие
Деятельность
Деятельность
постоянно нарушает
предприятия
предприятия
допустимые
влияет на экологию
не влияет
экологические
в пределах
отрицательно на
нормы
допустимых норм
экологию
Блок внутренних факторов
8. Налоговое бремя
Отрасль и деятельность предприятия несут большое налоговое бремя
Отрасль и деятельность предприятия имеют налоговое бремя, сходное с большинством отраслей страны
Предприятие имеет льготы
по своему виду деятельности
9. Реорганизация
Проводилась
Проводилась
На предприятии
предприятия и
реорганизация и
реорганизация и
не проводилась
изменение форм
крупные продажи
крупные продажи
реорганизация и
собственности
имущества в
имущества
крупные продажи
отчетном году
в предыдущем году
имущества за последние 3 года
10. Возможный
На предприятии
Возможно
Конфликт
конфликт интересов
сложилась
возникновение
интересов
собственников,
нездоровая
конфликтной
отсутствует
административно
управленческого
и исполнительного
персонала
обстановка
ситуации
11. Капитальные
Предприятие
Предприятие
Размер
вложения
осуществляет
осуществляет
капитальных
большие
капитальные
вложений
капитальные
вложения, не
не превышает
вложения, равные или превышающие
свои основные
активы
превышающие
амортизационные
отчисления и прибыль года, находящиеся в распоряжении предприятия
амортизацию
12. Оборотный
У предприятия
Существует
Оборотный
капитал
существует дефицит
незначительный
капитал
оборотного
капитала
дефицит оборотного капитала
достаточен
13. Незавершенное
Запасы и
Запасы и
Запасы и
производство
незавершенное
незавершенное
незавершенное
производство
производство
производство не
значительно
незначительно
превышают
превышают
превышают
запланированный
запланированный
объем
запланированный
объем
объем
14. Финансовое
Предприятие не
Предприятию
Предприятие
положение
может нормально
необходимы
пользуется
предприятия
вести свою текущую
существенные
кредитами, но
деятельность
кредиты или инвестиции для развития
они покрываются
оборотными
активами
Блок факторов, связанных с проведением инновационной деятельности
15. Подзаконные
Сложные, имеют
Акты ясны и
Акты ясны и
акты и инструкции,
неясные моменты
понятны, но
понятны для
регламентирующие
или противоречия
требуют большого
администрации и
ид
профессионализма при пользовании
бухгалтерии
16. Финансирование
Инновационная
Инновационная
Инновационная
инновационной
деятельность
деятельность
деятельность
деятельности
не финансируется
финансируется в недостаточном объеме, в основном за счет
собственных
средств
финансируется в полном объеме, привлекаются как собственные, так и заемные
средства
17. Доходность ИД
Доходность ИД нестабильна, прогнозирование затруднено
Предприятие имеет стабильную доходность от ИД, но характерны сезонные колебания
Предприятие
имеет
стабильную,
хорошо
прогнозируемую доходность от ИД
18. Использование
Предприятие
Предприятие
Предприятие
новых технологий
использует новые
использует новые
использует
технологии по виду
технологии в
хорошо
деятельности, в
традиционных для
изученные
которой у него нет традиций и уверенности
него видах деятельности
технологии
19. Соответствие
Инновационный
Инновационный
Инновационный
инновационного
проект
проект
проект полностью
проекта
соответствует
соответствует
соответствует
стратегическим
стратегическим
стратегическим
стратегическим
задачам фирмы
задачам фирмы
задачам частично
задачам фирмы
20. Четкая
ИД не имеет четко
ИД фирмы имеет
ИД имеет четко
рыночная
выраженной
рыночную
выраженную
ориентация ИД
рыночной
ориентации
ориентацию
рыночную
ориентацию
21. Участие в
Высшее руководство
Участие высшего
Высшее
реализации
не участвует в
руководства
руководство
инновационных
реализации
в реализации
активно
проектов высшего
инновационных
инновационного
участвует в
руководства
проектов
проекта минимально
реализации
инновационного
проекта
22. Стимулирование
Стимулирование ИД
Проводится
Проводится
ИД на предприятии
не ведется
минимальное стимулирование ИД
активное
стимулирование
ид
23. Предоставление
Информация,
Информация,
Предоставляется
содержательной
способствующая
способствующая
полная
деловой
проведению ИД,
проведению ИД,
информация,
информации,
не предоставляется
предоставляется
способствующая
способствующей проведению ИД
не полностью
проведению ИД
24. Научно-
Научно-технический
Научно-технический
Научно-
технический
потенциал
потенциал
технический
потенциал
недостаточен для
достаточен для
потенциал
предприятия
проведения активной ИД
проведения ИД
способствует проведению активной ИД
25. Обеспечение
Новаторы не
Новаторы
Новаторы
новаторов
обеспечиваются
обеспечиваются
полностью
необходимыми
необходимыми
необходимыми
обеспечиваются
ресурсами и
ресурсами и
ресурсами и
необходимыми
оборудованием
оборудованием
оборудованием
частично
ресурсами и оборудованием
26. Предоставление
Свобода
Новаторам
Новаторам
новаторам
новаторам не
предоставляется
предоставляется
необходимой
свободы
предоставляется
свобода,но с
определенными
ограничениями
полная свобода
27. Уровень
Уровень активности
Уровень активности
Уровень
активности ИД
высокий
средний
активности
низкий
28. Активность
Предприятие
Предприятие
Предприятие
производственной
практически не
производит новую
постоянно
деятельности,
производит новую
продукцию, но в
производит
связанной с
продукцию
незначительном
новую продукцию
продуктовыми
объеме
инновациями
<11> Артеменко В.Б., Журавлев Ю.В. Комплексная оценка инновационного риска // Управление риском, 2002, N 1.
В данной таблице приводится перечень факторов, по которым проводится качественный анализ риска инновационной деятельности предприятия. В данной таблице также представлена характеристика степени риска по каждому фактору. Оценка риска проводится экспертами, которые проставляют баллы от единицы до трех, в зависимости от того, как оценен риск: если он высок, то проставляется 1, средний - 2, низкий - 3. Затем рассчитывают общую оценку риска по формуле:
п
SUM Si i—1
R =------,
F
где R - коэффициент риска;
S - баллы по каждому фактору;
і - количество баллов;
F - количество оцененных факторов.
В результате оценки можно получить величину коэффициента риска, которая располагается в интервале от 1 до 3.
Если коэффициент риска находится в интервале [1; 1,7], то стратегия обеспечения доходности инновационной деятельности разрабатывается в условиях высокого риска.
Если значение коэффициента входит в интервал [1,7; 2,4], то стратегия разрабатывается в ситуации среднего риска.
Если величина коэффициента принимает значение [2,4; 3], то риск минимален. В результате приведенных значений получают интегральную оценку инновационного риска.
Пример. Рассмотрим приемы воздействия на данные виды риска в инновационной деятельности страховой компании "Шарм".
Проведем качественную оценку инновационной деятельности страховой компании на основе методики, предложенной Артеменко В.Б. и Журавлевым Ю.В. Так как не существует методики оценки риска в инновационной деятельности страховой компании, скорректируем некоторые показатели методики, предложенной Артеменко В.Б. и Журавлевым Ю.В для производственного предприятия. Анализ осуществляется на основе поэлементной оценки влияния внутренних и внешних факторов на работу данного предприятия. Исследование проводится с использованием метода экспертных оценок. В качестве экспертов будут выступать специалисты предприятия. Каждому эксперту раздается для заполнения следующая форма, где необходимо проставить баллы от единицы до трех, в зависимости от того, как оценен риск: если он высок, то проставляется 1, средний - 2, низкий - 3. Рассмотрим пример заполнения одним из экспертов:
Таблица 19
Оценка рисков в инновационной деятельности страховой компании
Факторы, влияющие
Характеристика риска
на риск
неэффективной
Высокий
1
Средний
2
Низкий
3
инновационной
деятельности
Блок внешних факторов
1. Экономическая ситуация в отрасли
Депрессия. Спад
Имеет признаки стабильности
2
Имеет признаки подъема
2. Уровень
Жесткая
1
Здоровая
Практически
конкуренции
конкуренция по
принципу
выдавливания
конкуренция
отсутствует
3. Зависимость от
Большая
1
Зависимость
Зависимость
клиентов
зависимость
незначительна
практически
отсутствует
4.
Компания
Компания
2
Компания
Месторасположение
расположена на
расположена на
расположена в
компании с точки
значительном
незначительном
центре города
зрения удобства
расстоянии от
расстоянии от
для клиентов
центра города
центра города
5. Зависимость от
Большая
1
Зависимость
Зависимость
демографических
зависимость
незначительна
практически
показателей
отсутствует
6. Общественное
В связи с
1
Социальная
Деятельность
мнение
деятельностью
значимость
предприятия
возможно
деятельности
имеет
формирование
не определена
социальную
негативного
значимость
общественного
мнения
7. Экология
Предприятие
Деятельность
Деятельность
3
постоянно
предприятия
предприятия
нарушает
влияет на
не влияет
допустимые
экологию в
отрицательно
экологические
пределах
на экологию
нормы
допустимых
норм
Блок внутренних факторов
8. Налоговое
Отрасль и
Отрасль и
2
Предприятие
бремя
деятельность
деятельность
имеет льготы
предприятия
предприятия
по своему виду
несут большое
имеют налоговое
деятельности
налоговое бремя
бремя,сходное
с большинством
отраслей страны
9. Реорганизация
Проводилась
Проводилась
На предприятии
3
предприятия
реорганизация
реорганизация
не проводилась
и изменение форм
и крупные
и крупные
реорганизация
собственности
продажи
продажи
и крупные
имущества в
имущества в
продажи
отчетном году
предыдущем году
имущества за
последние
3 года
10. Возможный
На предприятии
Возможно
2
Конфликт
конфликт
сложилась
возникновение
интересов
интересов
нездоровая
конфликтной
отсутствует
собственников,
обстановка
ситуации
административно-
управленческого
и исполнительного
персонала
11. Инвестиции
Компания
Компания
2
Компания
осуществляет
осуществляет
практически
значительную
незначительную
не осуществляет
инвестиционную
инвестиционную
инвестиционной
деятельность
деятельность
деятельности
12. Оборотный капитал
У предприятия
существует
дефицит
оборотного
капитала
1
Существует
незначительный
дефицит
оборотного
капитала
Оборотный
капитал
достаточен
13. Страховые
Страховые
1
Страховые
Страховые
резервы
резервы
резервы
резервы
не превышают
незначительно
значительно
запланированный
превышают
превышают
объем
запланированный
запланированный
объем
объем
14. Финансовое
Компания
Компании
Устойчивое
3
положение
не может
необходимы
финансовое
компании
нормально вести
существенные
положение
свою текущую
кредиты или
компании
деятельность
инвестиции для
развития
Блок факторов, связанных с проведением инновационной деятельности
15. Подзаконные
Сложные, имеют
Акты ясны
2
Акты ясны
акты и
неясные моменты
и понятны,но
и понятны для
инструкции,
или
требуют большого
администрации
регламентирующие
противоречия
профессионализма
и бухгалтерии
ид
при пользовании
16.
Инновационная
Инновационная
2
Инновационная
Финансирование
деятельность не
деятельность
деятельность
инновационной
финансируется
финансируется
финансируется
деятельности
в недостаточном
в полном
объеме, в
объеме,
основном за счет
привлекаются
собственных
как
средств
собственные,
так и заемные
средства
17. Доходность ИД
Доходность ИД
1
Предприятие
Предприятие
нестабильна,
имеет стабильную
имеет
прогнозирование
доходность
стабильную,
затруднено
от ИД, но
хорошо
характерны
прогнозируемую
сезонные
доходность
колебания
от ИД
18. Использование новых технологий
Предприятие
использует
новые
технологии
по виду деятельности, в которой у него нет традиций и уверенности
Предприятие
использует
новые
технологии
в традиционных для него видах деятельности
2
Предприятие
использует
хорошо
изученные
технологии
19. Соответствие
Инновационные
Инновационные
2
Инновационные
инновационных
проекты не
проекты
проекты
проектов
соответствуют
соответствуют
полностью
стратегическим
стратегическим
стратегическим
соответствуют
задачам фирмы
задачам фирмы
задачам фирмы
стратегическим
частично
задачам фирмы
20. Четкая
ИД не имеет
ИД фирмы имеет
2
ИД имеет четко
рыночная
четко
рыночную
выраженную
ориентация ИД
выраженной
ориентацию
рыночную
рыночной
ориентацию
ориентации
21. Участие
Высшее
1
Участие высшего
Высшее
в реализации
руководство
руководства в
руководство
инновационных
не участвует
реализации
активно
проектов высшего
в реализации
инновационных
участвует
руководства
инновационных
проектов
в реализации
проектов
минимально
инновационных
проектов
22.
Стимулирование
1
Проводится
Проводится
Стимулирование
ИД не ведется
минимальное
активное
ИД на
стимулирование
стимулирование
предприятии
ид
ид
23.
Информация
1
Информация,
Предоставляется
Предоставление
способствующая
способствующая
полная
содержательной
проведению ИД,
проведению ИД,
информация,
деловой
не
предоставляется
способствующая
информации,
предоставляется
не полностью
проведению ИД
способствующей
проведению ИД
24. Научно-
Научно-
1
Научно-
Научно-
технический
технический
технический
технический
потенциал
потенциал
потенциал
потенциал
предприятия
недостаточен
достаточен для
способствует
для проведения
проведения ИД
проведению
активной ИД
активной ИД
25. Обеспечение
Новаторы
Новаторы
2
Новаторы
новаторов
не
обеспечиваются
полностью
необходимыми
обеспечиваются
необходимыми
обеспечиваются
ресурсами и
необходимыми
ресурсами и
необходимыми
оборудованием
ресурсами и
оборудованием
ресурсами и
оборудованием
частично
оборудованием
26.
Свобода
Новаторам
2
Новаторам
Предоставление
новаторам не
предоставляется
предоставляется
новаторам
предоставляется
свобода, но
полная свобода
необходимой
с определенными
свободы
ограничениями
27. Уровень
Уровень
Уровень
2
Уровень
активности ИД
активности
активности
активности
высокий
средний
низкий
28. Активность
Компания
Компания
2
Компания
инновационной
практически
реализует новые
постоянно
деятельности,
не реализует
страховые
реализует
связанной с
новые страховые
продукты, но в
новые
новыми
продукты
незначительном
страховые
страховыми
объеме
продукты
продуктами
Итого по группам
11
28
9
Общая оценка
48
риска
В данной таблице приводится перечень факторов, по которым проводился качественный анализ рисков инновационной деятельности в страховой компании "Шарм". Рассчитаем общую оценку риска по формуле для каждого из пяти экспертов:
R1 =48/28= 1,714.
R2 = 42 / 28 = 1,5.
R3 = 47 / 28 = 1,679.
R4 = 45 / 28 = 1,6.
R5 = 50 / 28 = 1,78.
Найдем общую интегральную оценку рисков инновационной деятельности:
Ro6l4 = (1,714 + 1,5+ 1,679 + 1,6+ 1,78) /5 = 1,65.
В результате оценки получена величина коэффициента риска инновационной деятельности, которая располагается в интервале от 1 до 1,7. Это означает, что стратегия обеспечения доходности инновационной деятельности разрабатывается в условиях высокого риска. Оценка посредством данной методики еще раз подтверждает необходимость разработки мероприятий по уменьшению риска в инновационной деятельности.
Контрольные списки источников рисков
Суть данного метода заключается в использовании сведений исторического характера. Он базируется на том, что используются списки рисков, составленные ранее для предыдущих инновационных проектов или деятельности. В рамках данного метода анализируются прошлые происшествия, факторы рисков, убытки, которые они вызвали. После реализации каждого проекта в этот список вносятся дополнения, поэтому он постоянно расширяется. Однако со временем это может привести к потере его управляемости. Помимо этого часть негативных событий может быть не внесена в контрольный список, и, соответственно, они не будут учтены в будущем. Этот метод применим только на этапе идентификации рисков.
Наличие многообразия негативных ситуаций, возникающих при реализации инновационных проектов, порождает стремление обозначить каждый фактор риска. Различие точек зрения приводит к выявлению большого количества рисков. Применение контрольного списка источников рисков решает задачу определения негативных ситуаций для идентификации рисков. В этих списках риски могут быть сгруппированы по определенным признакам.
Данный метод помогает компании анализировать ошибки прошлого и больше их не повторять. Однако данный метод может использоваться только в качестве дополнения к другим. Сложность данного метода заключается в формировании подобного списка и правильной его интерпретации.
Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска
Суть метода корректировки нормы дисконта с учетом риска заключается в корректировке некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой (например, предельная или средняя стоимость капитала для фирмы).
Такая корректировка проводится путем прибавления величины премии за риск, которая рассчитывается экспертным путем либо по внутрифирменным методикам. После этого осуществляется расчет критериев эффективности инвестиционного проекта по вновь полученной норме. Чем больше риск, тем выше величина премии.
Например, фирма может установить премию за риск 10% при реализации нового проекта. Если предельная норма капитала равна 9%, то норма дисконта будет равна 19%.
Решение принимается согласно правилу выбранного критерия.
NPV > 0, РІ > 1, IRR > г, проект принимается.
NPVx < NPVy, проект У обеспечивает большую NPV.
РІх > Ply, проект X обеспечивает большую рентабельность.
IRRx > IRRy, проект X обеспечивает большую эффективность инвестиций.
Достоинства метода:
- Простота расчетов.
- Понятность и доступность.
- Нет необходимости в программных средствах (достаточно обычного калькулятора).
В то же время метод имеет ряд недостатков:
- Не дает информации о степени риска. Полученные результаты зависят только от величины премии за риск.
- Предполагает увеличение риска в инновационной деятельности во времени с постоянным коэффициентом. Это нельзя считать корректным, поскольку для многих проектов характерно наличие рисков на начальном этапе и постепенное их снижение к концу реализации проекта.
Следовательно, прибыльные проекты, которые не предполагают увеличение риска со временем, будут отклонены.
- Этот метод не несет информации о вероятностных распределениях будущих потоков платежей и не позволяет получить их оценку, а лишь осуществляет их приведение к настоящему моменту времени.
- Ограниченные возможности построения различных вариантов моделей. Данный метод сводится к анализу зависимости критериев платежеспособности от изменений только одного показателя - нормы дисконта.
Данный метод широко применяется на практике.
Метод достоверных эквивалентов
Метод достоверных эквивалентов заключается в корректировке денежных потоков платежей путем расчета введения специальных понижающих коэффициентов (коэффициенты достоверности) для каждого периода реализации проекта.
В качестве достоверного эквивалента чаще всего используется математическое ожидание.
В рамках данного метода осуществляется приведение запланированных платежей к величине платежей, поступление которых не вызывает сомнений и значения которых могут быть определены абсолютно точно.
Для определения значения понижающего коэффициента обычно прибегают к методу экспертных оценок. В этом случае он отражает ожидания экспертов по поступлению платежа.
Далее рассчитываются критерии NPV, IRR, РІ для откорректированного потока платежей.
Преимущества метода:
- По сравнению с методом корректировки нормы дисконта позволяет учитывать риск более корректно, так как не предполагает увеличение риска с постоянным коэффициентом.
- Простота расчетов.
- Доступность и понятность.
Недостатки:
- Трудность расчета коэффициентов достоверности, адекватных риску на каждом этапе проекта.
- Невозможность провести анализ вероятностных распределений ключевых параметров.
Метод "Точка безубыточности"
Известно, что успех работы любой компании измеряется величиной полученной прибыли и ее ростом. Рост прибыли справедливо связывают с ростом объемов продаж.
Точка безубыточности как показатель характеризует объем продаж, при котором выручка от реализации совпадает с издержками. Издержки могут быть разделены на постоянные и переменные. Постоянные - не зависят от объема производства (это затраты на аренду, освещение, повременная зарплата, содержание оборудования). Переменные издержки изменяются прямо пропорционально объему производства (к ним относятся сырье, материалы, сдельная зарплата).
Для определения точки безубыточности необходимо учесть основные факторы:
- продажную цену единицы продукции;
- переменные издержки на единицу продукции;
- общие постоянные издержки на единицу продукции.
Точка безубыточности позволяет определить требуемый объем продаж, который обеспечивает получение прибыли, зависимость прибыли предприятия от изменения цены и долю каждого продукта в доле покрытия общих затрат.
Точку безубыточности следует использовать при введении нового продукта, модернизации производственных мощностей либо изменении производственной или административной деятельности.
Точка безубыточности определяется по формуле:
TFC
ВЕР =------,
Р - ?С
где Р - цена единицы продукции;
?С - переменные издержки;
TFC - совокупные постоянные издержки.
Пример. Компания "Вега" занимается выпуском книг. Розничная цена одной книги - 200 руб.
Переменными компании будут являться затраты на бумагу, обложку, типографию, выплата авторского гонорара.
К постоянным издержкам данной компании будут относиться затраты на редактирование, верстку и корректорскую правку. Кроме того, часть управленческих и административных расходов, налогов, арендной платы также включается в постоянные издержки. Допустим, они будут равны 100 тыс. руб. на создание одной книги. Посчитаем, сколько книг нужно продать, чтобы покрыть постоянные издержки.
Цена единицы продукции (Р) = 200 руб.
Переменные издержки (?С) = 120 руб.
Совокупные постоянные издержки (TFC) = 100 000 руб.
100 000
ВЕР =---------= 1250 книг.
200 - 120
То есть, чтобы получить прибыль, компании "Вега" необходимо продать 1250 книг.
Точка безубыточности
1250 количество
Рисунок 13
Сопоставление величины ВЕР и объема продаж дает информацию о рентабельности данного проекта и уровне риска. Если анализ рынка сбыта показал, что издательство сможет продать 2000 книг, это означает, что издание будет прибыльным и сопряжено с малым риском. Решение продать всего 1000 книг - весьма рискованное.
Точка безубыточности также помогает установить зависимость прибыли от различных факторов (например, от изменения цены). Если произойдет увеличение цены на 20 руб. (с 200 до 220 руб.), то ВЕР = 1000 (то есть произойдет ее снижение).
Таким образом, анализ точки безубыточности помогает выявить альтернативные подходы, привлекательные для фирмы.
Рост объемов продаж неизбежно приводит к росту постоянных издержек. С увеличением объемов производства возрастет арендная плата (так как потребуются новые помещения), коммунальные платежи, затраты на обслуживание и ремонт оборудования. Если увеличивается размер компании, то она переходит на более высокую точку безубыточности.
Пример. Вернемся к предыдущему примеру. Допустим, компания расширила производство и стала выпускать еще журнал.
Таблица 20
Расчет точки безубыточности
Показатель
Книги
Журналы
Итого
Цена единицы
200 руб.
90 руб.
290 руб.
Переменные издержки
120 руб.
55 руб.
175 руб.
Постоянные издержки
100 000 руб.
70 000 руб.
157 000 руб.
Точка безубыточности
1 250
1 365
Как видно из таблицы, с ростом объема производства точка безубыточности повысилась.
Если же наше предприятие работает стабильно (не сокращается и не расширяется), а точка безубыточности растет, следует задуматься, так как получение прибыли становится все более сложной задачей. Причиной такого положения компании, к примеру, может быть рост цен на материалы, электроэнергию, транспортные расходы. В то же время могут быть и внутренние причины. Например, необоснованное повышение заработной платы.
Подводя итог, можно сделать вывод, что точка безубыточности - это та минимальная планка объема продаж, которую предприятию необходимо достичь как по каждому продукту, так и предприятию в целом.
Метод "Анализ чувствительности"
Метод "Анализ чувствительности" заключается в анализе и оценке влияния исходных параметров проекта на его конечные характеристики (NPV, IRR, чистая прибыль и др.).
Данный метод позволяет узнать, как изменяются показатели эффективности инвестиционного проекта при изменении входных данных. Метод основан на анализе изменений выбранных переменных в определенных границах, причем остальные остаются неизменными.
Чем больше диапазон, в рамках которого могут происходить изменения с тем условием, что NPV и норма прибыли остаются положительными величинами, тем устойчивее проект. Если в результате анализа была установлена сильная чувствительность конечного показателя к варьирующим, то изменяющимся переменным надо уделить первоочередное внимание.
В качестве варьирующих переменных могут быть:
- Цена единицы продукции.
- Цена на сырье и материалы.
- Объем продаж.
- Ставка дисконта.
- Компоненты себестоимости и т.д.
Варьирующие параметры выбираются в зависимости от цели исследования.
Этапы анализа:
1. Выбираются варьирующие факторы, которые являются неопределенными для аналитика.
2. Устанавливается взаимосвязь между исходными и результирующими показателями в виде математического уравнения или неравенства.
3. Определяются диапазоны изменений исходных переменных (например, 5 или 10% от исходного состояния).
4. Анализируется влияние варьирующих переменных на конечные характеристики проекта.
Проект, NPV которого меньше, считается менее рискованным.
Преимущества:
- Служит хорошей иллюстрацией влияния отдельных исходных факторов на результат.
- Наглядность и очевидность.
Недостатки метода:
- Этот метод не всегда корректен, поскольку изменение одной переменной может повлечь изменение другой, а метод относится к однофакторным.
- Изменение одного фактора рассматривается изолированно от других, в практической же деятельности компании все факторы действуют взаимосвязанно.
- При помощи этого метода нельзя получить вероятностные оценки возможных отклонений исходных и конечных параметров.
Анализ чувствительности можно провести, используя MS Excel.
Метод сценариев
Метод сценариев основан на имитации нескольких вариантов развития проекта. Обычно их три - оптимистический, вероятный и пессимистический. По каждому варианту оцениваются риски.
Данный метод позволяет получить информацию о возможных отклонениях по проекту с учетом взаимодействия действующих факторов. Важным преимуществом данного метода также является возможность получения наглядной картины различных вариантов реализации проекта.
Недостаток данного метода - направленность исследования только на изменение результирующего показателя (NPV, IRR, РІ).
Анализ проекта методом сценариев реализуется с помощью программных средств. Наиболее доступным является специальный инструмент - диспетчер сценариев в MS Excel. Для каждого сценария можно определить до 32 изменяемых ячеек.
Этапы анализа проекта методом сценариев:
1) выбор нескольких вариантов изменений ключевых показателей (возможные сценарии, например оптимистический, вероятный и пессимистический);
2) определение вероятностной оценки по каждому варианту изменения (определяется экспертным путем);
3) расчет величины результативного показателя (NPV, IRR, РІ) по каждому сценарию;
4) анализ полученных результатов.
Метод "Дерево решений"
Для анализа рисков инновационных проектов часто применяют метод дерева решений. Он предполагает, что у проекта существует несколько вариантов развития. Каждое решение, принимаемое по проекту, определяет один из сценариев его дальнейшего развития. При помощи дерева решений решаются задачи классификации и прогнозирования.
Дерево решений - это схематическое представление проблемы принятия решений. Ветви дерева решений представляют собой различные события (решения), а его вершины - ключевые состояния, в которых возникает необходимость выбора.
Чаще всего дерево решений является нисходящим, то есть строится сверху вниз. Выделяют следующие этапы построения дерева решений:
1. Первоначально обозначают ключевую проблему. Это будет вершина дерева.
2. Для каждого момента определяют все возможные варианты дальнейших событий, которые могут оказать влияние на ключевую проблему. Это будут исходящие от вершины дуги дерева.
3. Обозначают время наступления событий.
4. Каждой дуге прописывают денежную и вероятностную характеристики.
5. Проводят анализ полученных результатов.
Основа наиболее простой структуры дерева решений - ответы на вопросы "да" и "нет".
Пример. Рассмотрим пример дерева решений, задача которого - ответить на вопрос "пойти ли гулять?". Чтобы решить эту задачу, необходимо ответить на ряд вопросов, которые находятся в узлах дерева. Вершина дерева "на улице солнечно" является узлом проверки. Если на этот вопрос получен положительный ответ, то переходим к левой ветви дерева, если отрицательный - то к правой. Движение продолжается до тех пор, пока не будет получен окончательный ответ.
Дерево решений "пойти ли гулять?"
Л
/ \
/ \
/ На \
/ улице \
-/ солнечно?\-\ /
\
/
да
\
/
нет
\
/
\ / \/
/\
/ \
Л
/ \
/ \
-/ Температура\-\ воздуха /
\ высокая?/
\ /
\ /
\/
\/
да
нет
да
нет
Не ходить
Идти
Не ходить
Идти
Рисунок 14
Для каждой дуги дерева могут быть определены числовые характеристики, например величина прибыли по проекту и вероятность ее получения. В этом случае оно помогает учесть все возможные варианты действия и соотнести с ними финансовые результаты. Для формулирования сценариев развития проекта необходимо располагать достоверной информацией с учетом вероятности и времени наступления событий. Затем переходят к сравнению альтернатив.
Пример 2. Компания "Конфетти" в настоящее время выпускает плитки молочного шоколада. Директор по развитию считает, что на рынке повысился спрос на молочный шоколад с наполнителями. Перед компанией стоит вопрос: переходить ли на производство молочного шоколада с наполнителем или не стоит этого делать? Если производить шоколад обоих типов, то потребуется увеличить производственные мощности. Информация об ожидаемых выигрышах и вероятности событий в случае того или иного решения представлена на дереве решений.
Дерево решений "Какой шоколад производить"
Рисунок 15
Используя дерево решений, руководитель находит наиболее предпочтительное решение -увеличить производственные мощности. Это обусловлено ожидаемой прибылью - 2 млн, которая превышает прибыль 1 млн руб. при отказе от такого наращивания, если в точке "а" будет низкий спрос.
Руководитель, двигаясь к первой точке принятия решения, рассчитывает предполагаемую прибыль в случае альтернативных действий.
Для производства только молочного шоколада с наполнителем она составит 4,4 млн руб. (5 х 0,8 + 0,2 х 2). Аналогично рассчитывается ожидаемое значение для варианта выпуска только молочного шоколада без наполнителя, которое равно всего 2,55.
Таким образом, наращивание производственных мощностей является наиболее желательным решением и приносит наибольший выигрыш.
Пример. Руководителю отдела нужно принять решение относительно закупки станков. Второй станок более экономичный, но и в то же время более дорогой и требует больших накладных расходов. Руководителю нужно выбрать тот станок, который обеспечит максимизацию прибыли.
Оборудование
Постоянные расходы
Операционный расход на единицу техники
Станок 1
500 000
670
Станок 2
700 000
940
Руководитель оценивает вероятность спроса на продукцию, производимую на станках: 2000 единиц с вероятностью 0,4;
3000 единиц с вероятностью 0,6.
Дерево решений
Рисунок 16
Станок 1: 840 000 х 0,4 + 1 510 000 х 0,6 = 1 242 000.
Станок 2: 1 180 000 х 0,4 + 2 120 000 х 0,6 = 1 744 000.
Таким образом, приобретение второго станка более экономично.
Недостатками дерева решений является ограниченное число вариантов решения проблемы. В процессе построения дерева решений необходимо обращать внимание на его размер. Оно не должно быть слишком перегруженным, так как это уменьшает способность к обобщению и способность давать верные ответы.
Метод Монте-Карло
Одним из методов имитационного моделирования является метод Монте-Карло. Основное его отличие: в методе Монте-Карло не производится моделирование с использованием реально наблюдаемых значений рыночных факторов. Вместо этого выбирается статистическое распределение.
Суть данного метода заключается в построении модели, состоящей из случайных величин, над которыми проводится серия экспериментов с целью выявления влияния исходных данных на зависящие от них величины. Например, на платежеспособность.
В качестве базы для проведения экспериментов при анализе инновационного проекта используют данные об объемах продаж, ценах, затратах.
Этапы:
1. Устанавливается взаимосвязь между исходными и выходными показателями в виде уравнения или неравенства.
2. Задаются функции распределения для входных параметров модели.
3. Проводится серия компьютерных экспериментов модели (генерируются гипотетические наборы значений факторов, которые, к примеру, используются для расчета прибылей и убытков, вызванных изменением стоимости портфеля).
4. Строится функция распределения модели и рассчитываются параметры риска (например, распределение прибылей и убытков портфеля).
5. Проводится анализ полученных результатов.
Данный метод может быть легко реализован в среде Excel.
Значимость данного метода обусловлена сложностью проектных решений, высокой нестабильностью и неопределенностью информации при инвестиционном проектировании.
Главной сложностью при использовании метода Монте-Карло является выбор адекватного распределения для каждого рыночного фактора и оценка его параметров. Другая проблема заключается в больших затратах времени и технических ресурсов. Кроме того, гипотетические распределения вероятностей могут не соответствовать реальности.
Содержание раздела
