Енин Алексей Викторович - Потенциальная доходность портфельной технологии на фондовом и валютном рынке

Введение

На бирже игрок может выиграть очень много. А сколько?

Данная работа имеет своей целью очертить потолок доходности при игре на фондовом и валютном рынках. Кроме того, хочется внести ясность по вопросу о предпочтениях между фондовым рынком и рынком FOREX.

Обсуждения по тексту будут вестись на примере рынков MICEX, NASDAQ и FOREX.

Статья будет полезна биржевым игрокам, использующим в своей работе технический анализ и технологию управления инвестиционным портфелем.

1 Фондовый рынок

1.1 Описание модели

Предположим, что мы управляем портфелем ценных бумаг. По каким критериям мы отобрали бумаги в наш портфель рассматривать не будем. Наша основная задача выяснить каков потолок доходности нашего портфеля.




Суть работы с портфелем заключается в ежедневном распределении инвестиционной суммы в определенных долях в каждую бумагу. Максимальную доходность нашего портфеля мы сможем получить, если каждый раз будем вкладывать всю инвестиционную сумму в бумагу, курс которой должен максимально подняться за текущий день. Такая ситуация возможна только в том случае если мы имеем 100%-ный прогноз по каждой бумаге из нашего портфеля на утро перед торгами.

Учтем то, что за каждую операцию перераспределения мы платим комиссию. Обычно на интернет-трейдинге она составляет 0,04% от суммы сделки. В нашем случае сумма сделки будет равна стоимости всего портфеля.

Теперь попробуем оценить результаты данной технологии на 100 рабочих днях.

1.2 Потенциальная доходность на рынке MICEX (ММВБ)

Для работы на рынке MICEX были отобраны 19 бумаг перечень которых приводится в таблице (см. Таблица 1 Инструменты портфеля MICEX ). Данные по котировкам взяты с сайта http://www.finam.ru./

(см. Рисунок 1 Курсы закрытия по каждой бумаге нормированные к 100% и к первому дню работы.).



Рисунок 1 Курсы закрытия по каждой бумаге нормированные к 100% и к первому дню работы.

Как видно из рисунка максимальная прибыль от вложения в одну из бумаг за 100 дней может составить 225%. Таким образом, если мы знаем прогноз на 100 дней, то можем утроить свой капитал.

Рассмотрим более детально, на сколько изменялись курсы бумаг входящих в наш портфель за каждый день (см. Рисунок 2 Доходность каждой бумаги ).



Рисунок 2 Доходность каждой бумаги

Так как каждый день мы вкладываем все средства в бумагу с наибольшей доходностью то доходность нашего портфеля будет выглядеть как максимум кусов (на рисунке помечено кружками). Средняя доходность нашего портфеля составит 6,5% при приблизительно таком же риске, где риск будем оценивать как среднеквадратическое отклонение доходности.

Кстати если рассчитать потенциальную прибыльность вложений как сложно-дисконтированный процент доходности, т.е. (1+0,065)¹⁰⁰, то получим 54 200% прибыли за 100 дней. Или более чем 500 кратное увеличение стоимости портфеля.

Но, учитывая, что такой процент доходности мы имеем не каждый день, получаем следующую картину.

Рост стоимости портфеля представлен на рисунке (см. Рисунок 3 Рост стоимости портфеля ). Для наглядности данные представлены на логарифмической шкале.



Рисунок 3 Рост стоимости портфеля

Таким образом, мы имеем 45 378% прибыли за 100 дней, т.е. более чем 400 кратное увеличение инвестированной суммы.

1.3 Потенциальная доходность на рынке NASDAQ (Нью-йоркская фондовая биржа)

Для работы на рынке NASDAQ было выбрано 24 бумаги (см. Таблица 2 Список бумаг портфеля NASDAQ ). Данные по котировкам взяты с сайта http://www.yahoo.com./

Курсы закрытия всех бумаг портфеля приведены ниже (см. Рисунок 4 Курсы закрытия на каждый день нормированные к 100% и к первому дню ).



Рисунок 4 Курсы закрытия на каждый день нормированные к 100% и к первому дню

Максимальная прибыльность от вложения в одну из ценных бумаг может достигать 350% за 100 дней при условии, что нам известен 100% прогноз. Таким образом, можно увеличить инвестированную сумму более чем в 4,5 раза.

Доходность представлена на следующем рисунке (см. Рисунок 5 Доходность бумаг ).



Рисунок 5 Доходность бумаг

Как видно на рисунке средняя доходность портфеля составляет 9,81% при риске 10%.

Потенциальная прибыльность, рассчитанная как сложно-дисконтированный процент, составит 1 159 182%. Это более одного миллиона процентов или более чем 10 000 увеличение стоимости вложенных инвестиций.

Посмотрим, как будет выглядеть график роста стоимости портфеля (см. Рисунок 6 Рост стоимости портфеля ).



Рисунок 6 Рост стоимости портфеля

Как видно на рисунке мы имеем более 700 тысяч процентов за 100 дней или увеличение инвестированной суммы более чем в 7000 раз.

2 Валютный рынок

2.1 Описание модели

В отличие от фондового рынка, где за каждую сделку берется комиссия на рынке FOREX между курсом покупки и продажи есть так называемый «спрэд». Он обычно составляет 5-10 пунктов. Т.е. одновременно мы можем купить и продать, потеряв на этом сумму инвестиций помноженную на спрэд. Приблизительно также получается и на фондовом рынке. Совершив мгновенно покупку и продажу на фондовом рынке, мы потеряем на комиссии порядка 0,04% от суммы сделки. Эта сумма согласуется со спрэдом на рынке FOREX.

Теперь посмотрим, какова потенциальная прибыльность рынка FOREX. Методика работы прежняя.

2.2 Потенциальная доходность рынка FOREX

Список валют портфеля представлен в таблице (см. Таблица 3 Список валют в портфеле ). Данные по котировкам взяты с сайта http://www.fxclub.org./

Таблица 3 Список валют в портфеле

№ п/п Код Расшифровка

1. chf Швейцарский франк

2. eur Евро

3. gbp Английский фунт

4. jpy Японская йена

5. aud Австралийский доллар

6. nzd Новозеландский доллар

Графики роста кусков валют представлены на следующем рисунке (см. Рисунок 7 Графики роста курсов валют ). Курсы нормированы к первому дню и к 100%. В качестве курсов взяты курсы закрытия продажи.



Рисунок 7 Графики роста курсов валют

Как видно из графика курс ни одной валюты не смог подняться более чем на 10%.

Доходность представлена на следующем рисунке (см. Рисунок 8 Доходность FOREX ). В роли доходности выступает разница между курсом закрытия продажи текущего дня и курсом закрытия покупки предыдущего дня соотнесенные к последнему.



Рисунок 8 Доходность FOREX

Как можно видеть средняя доходность находится на уровне 0,6% при риске в 0,4%. Потенциальная прибыльность рассчитанная методом сложно-дисконтированного процента будет составлять 94%. Рост стоимости портфеля показан на следующем рисунке (см. Рисунок 9 Рост стоимости портфеля FOREX ).



Рисунок 9 Рост стоимости портфеля FOREX

Как видно из графика мы даже не смогли удвоить стоимость портфеля за отведенные 100 дней. Прибыль находится на уровне 94%.

Заключение

Из всего сказанного можно сделать вывод, что потенциальная доходность рынка FOREX на порядок ниже доходности фондовых рынков. Хотя и риск тоже ниже, но он большей частью объясняется самой доходностью.

Напоследок хочется привести еще одну оценку. Многие российские паевые фонды работающие на фондовом рынке предлагают вложить свои средства с доходностью в 70% годовых. Попробуем рассчитать среднедневную доходность такого вложения

(²⁴^7-і)*100% = 0,2%

Таким образом, имеем 0,2% доходности в день.

Содержание раздела

---