Владислав Черменский - Память рынка живет долго
Желание «быть впереди других»
Ему не было еще и двадцати, когда он окончил Wharton School (США. Пенсильвания) - одну из самых престижных бизнес-школ в мире. Этому учебному заведению нынче исполняется 125 лет. за это время лучшие преподаватели многих американцев научили, как стать миллионером. А тех, у кого уже был миллион, научили, как его превратить в миллиард.Майкл Стайн-хард не был миллионером, хотя его родителей бедными назвать было никак нельзя. Поэтому, даже получив блестящее образование, Майклу пришлось усиленно работать. Он копил деньги. Жил достаточно скромно. И так длилось целых семь лет.
Первый миллион он заработал на управлении хеджевым фондом. А в 26 лет Майкл Стайнхард основал свой собственный фонд Steinhardt Partners. Чуть позже он говорил в одном из интервью: «Риск вложения в такие фонды варьируется от 200% прибыли до 200% убытков Вы можете рискнуть - и заработать очень много. Не хотите рисковать - тогда вам нечего делать на рынке».
Сам он прославился более чем рискованными сделками. Так, однажды он вошел в длинную позицию по казначейским облигациям на $250 млн. Собственный капитал фонда тогда не превышал и пятой части сделки. В какой-то момент показалось, что Майкл разорится - за несколько недель он потерял $10 млн. Можно было закрыть позицию, но ему терять было уже практически нечего. Он остался в рынке и в итоге заработал $40 млн. Доходность сделки составила почти 100% годовых.
Заработанные деньги он довольно безрассудно вложил в акции малоизвестной итальянской компании Montedison, купив ее бумаги по полдоллара за штуку. Однако через год он продал весь пакет по $3 за акцию, получив сотни миллионов долларов прибыли. А бумаги его собственного фонда выросли в десятки раз.
Майкл Стайнхард никогда не пользовался стоп-лоссами и никогда не интересовался графиками. Его кредо: «Главное - быть впереди других и знать, где и когда можно совершить ошибку». К инсайдерской информации он испытывал искреннюю любовь. Желание «быть впереди других» обходилось ему в $2 млн., которые он выплачивал ежемесячно тем, кто обладал такой информацией.
Трейдинг не любит неудачников
Никто не выбирал акции для инвестирования бсшее удачно, чем Джулиан Робертсон. Он родился в 1933 г. на юге США. В течение последних 30 лет считался бессменным лидером и гением хеджевых инвестиционных фондов. Он предпочитал работать с крупными суммами. Минимальный размер инвестиций в его фонд Tiger Management Согр. составлял $5 млн. Всего за десять лет активы его фонда выросли с $8 млн. до $8 млрд. А личный доход Робертсона составлял до $500 тыс. в год. Он всегда был глубоко ориентирован
на конечный результат. «Цель -найти 200 лучших компаний в мире и вложить в них деньги, - говорил Джулиан. - Потом найти 200 худших компаний в мире и уйти по ним в короткую позицию. Если 200 лучших не переплюнут 200 худших, то вам лучше попробовать силы в другом бизнесе».
Его 200 лучших переплюнули 200 худших. Tiger Management Согр. получил итоговую прибыль $26 млрд. Но тут одна за другой начались неудачи.
Сначала он потерял $200 млн. в сделке с казначейскими облигациями. А потом лопнул пузырь индустрии hi-tec. Робертсон просто растерялся в этой ситуации и наделал немало грубых ошибок. А после того, как он закрыл свою дочернюю компанию с капиталом более $6 млрд., его репутации гениального трейдера пришел конец. Конечно, он не разорился полностью, но с рынка ему пришлось уйти. Трейдинг не любит неудачников, хотя память рынка живет долго.
«За минуту объясните это 11-летнему ребенку»
Престижную бизнес-школу Wharton окончил и Питер Линч - один из самых известных управляющих взаимными фондами в мире. Нынче ему 62 года, а об инвестировании он узнал от родителей, когда ему исполнилось только одиннадцать лет. Может, именнопоэтому его любимым изречением были слова: «Знайте, чем вы владеете, и будьте способны за минуту объяснить это И-летнему ребенку».
Питеру тоже пришлось немало потрудиться, чтобы заработать свой первый миллион. Он начинал в 1969 г. аналитиком в области металлургической промышленности. Через пять лет стал начальником исследовательского отдела в Fidelity Magellan Fund. А спустя еще пять лет возглавил этот фонд.
Нельзя сказать, что тогда дела у Fidelity шли блестяще. Новый исполнительный директор сделал ставку на личное общение с клиентами и партнерами. Десятки, сотни телефонных звонков ежедневно, по 40-50 встреч и переговоров в месяц! На практические сделки времени не оставалось вовсе. Но, как ни странно, такая тактика сработала - и даже очень. За 12 лет активы фонда выросли почти в 1000 раз, в следующие 12 лет - еще в 2.5 раза. Сейчас они превышают $50 млрд. И все потому, что исполнительный директор терпеть не мог рисковать, предпочитая работать медленно, но стабильно.
Питер Линч совсем молодым, в 46 лет, практически отошел от дел, оставшись вице-президентом Fidelity Magellan Fund. Свой двадцатилетний опыт работы на рынке он подытожил в «20 золотых правилах, как переиграть Уолл-Стрит», ставших легендой, как и он сам.
Рынок нужно любить, как женщину
У Джона Богла правил успешного трейдера оказалось всего четыре: быть разумным, быть бережливым, быть активным, быть скептически настроенным. Он всегда говорил, что инвестор должен уметь дожидаться своей прибыли после долгого периода потер»,. И если бы вы тридцать лет назад инвестировали в его фонд The Vanguard $1, то сейчас вы имели бы $323.Джон Богл более всего известен как отец фондов, инвестирующих в индексы. Его Vanguard 500 Index открылся ровно 30 лет назад. За это время общие активы фондов Богла увеличились с $1.8 млрд, до более чем $600 млрд. The Vanguard Group сегодня состоит из более чем ста фондов и обслуживает более 15 млн. счетов.
В течение всей своей карьеры Богл принципиально отказывался пользоваться методами технического анализа. Всю информацию он черпал из газет. Он был убежден, что рынок невозможно переиграть. И важнее всего для трейдера - интуиция. С рынком нужно сотрудничать, любить его, как женщину, чутко улавливая любые его капризы.
В 1996 г., после тяжелой операции на сердце, Джон Богл ушел с поста управляющего The Vanguard. Он сделал все, что мог, и даже больше.