Бретт Стинбергер - Моделирование интуиции: часть третья
Бретт Н. Стинбергер - доктор философии и профессор Психиатрии в Медицинском Университете в Сиракузах, шт. Нью-Йорк. Он также является активным трейдером и пишет статьи по рыночной психологии. Автор книги "Психология торговли"2003г., доктор Стинбергер опубликовал более 50 статей по краткосрочным подходам к изменению поведения трейдеров.
В первых двух частях статьи, я представил проблему -продолжение успеха в торговле в условиях изменяющихся рынков и предложил возможное решение этой проблемы: использование рыночного исследования для создания моделей, которые отражают то, как рынок двигается в определенные периоды времени. Я предположил, что эти модели могли бы захватить регулярность, соответствующую существующему "рыночному режиму", и я также предложил, что продолжающееся моделирование позволяет трейдерам определять, когда эти режимы отходят от своего характерного поведения.
Ответы на первые две части
После опубликования первых двух частей статьи (см. в прошлых выпусках журнала), я получил много отзывов. Некоторые читатели нашли линию рассуждения достаточно убедительной, другие менее убедительной. Два вопроса, которые задавались наиболее часто:
• действительно ли рынки изменяются ? Некоторые утверждали, что рынки всегда отражают спрос и предложение и, следовательно, никогда не изменяются со временем. Они объясняли, что их торговые установки продолжают работать в течение многих лет и утверждали, что долгосрочный успех в торговле возможен и не является таким уж исключением.
• если рынки действительно изменяются, является ли исследование решением проблемы? Некоторые читатели предположили, что интуитивное изучение возможно при изменении рыночных условий и что этому изучению препятствовали бы явные целенаправленные исследования. Они утверждают, что ответ на изменяющиеся рынки состоит в том, чтобы оставаться более настроенным на торговлю и, таким образом, было бы возможно измениться вместе с рынками.
Я отвечу на это следующим образом:
• рыночные установки не могут измениться, но их средняя ожидаемая результативность изменяется. Это может быть проверено статистически, просто оценивая средние изменения цен (и их изменчивость) в течение различных рыночных периодов. Общий опыт даже тех, кто выстраивает механические системы с учетом сезонности, заключается в том, что, через некоторое время, эффективность любой торговой стратегии ухудшается. Что работало на бычьем рынке 1990-х, не работало на последующем медвежьем рынке, а стратегии, которые были выгодными в течение нисходящего тренда, были не так хороши в течение последнего периода с низкой изменчивостью. Я глубоко убежден, что успешные трейдеры могут положиться на одни и те же установки в разных рыночных режимах, но компенсировать изменения путем управления своим риском и размерами позиций. Это позволило бы чувствовать, что как будто рынки не изменяются, даже при том, что внимательный анализ показателей трейдера (частота торговли, время удержания длинных и коротких позиций и т.д.) показал бы изменение.
• исследование при неявном изучении не поддерживает идею относительно быстрого интуитивного изучения. Могут быть индивидуумы, столь одаренные в своих навыках распознания моделей, что могут идентифицировать и усвоить рыночные изменения при относительно немногих попытках. Однако, исследование показывает, что это не является нормой. Обычно это требует тысяч повторений, чтобы усвоить сложные модели, даже при адаптированных лабораторных условиях. Это также соответ-
ствует моему опыту работы с более чем 100 трейдерами за прошлые два года. Это было исключением, а не правилом для трейдеров, которые были успешны в прошлое десятилетие и продолжали процветать в настоящее время. Еще раз, это не подразумевает, что это невозможно. Это просто означает, что рынки могут изменяться гораздо быстрее, чем большинство трейдеров может приспособиться.
Что интересно, некоторые читатели поняли статью как одобрение механических торговых систем. Это вообще не было моей целью. Если рынки изменяются так часто и радикально, как я подозреваю, механические системы находятся в такой же большой опасности устареть, как и интуитивные трейдеры. Задача состоит не в том, чтобы просто выяснить, как торгует рынок, а в том, чтобы модернизировать это знание, как только рынок изменился. Повторное изучение рынков столь же важно, как и первоначальное их изучение.
Моделирование как инструмент изучения
Как я написал во второй части статьи, моделирование находит в исторической базе данных все рыночные случаи, которые были подобны существующим, исходя из набора критериев. Эта контекстная база данных гарантирует, что набор выбранных случаев формирует стационарное распределение. От этого набора, затем можно переходить дальше к набору предсказателей, чтобы видеть, связано ли существующее значение этих предсказателей с определенными торговыми возможностями. Обычно такие ситуации возникают при экстремальных значениях предсказателя, так что, как правило, это хорошая возможность, чтобы начать со значений предсказателя, которые достигают экстремума. Например, как только мы собрали нашу контекстную базу стационарных данных, мы могли бы заметить, что сегодняшнее соотношение покупки/продажи является весьма высоким. Затем мы ищем в пределах базы данных те случаи, когда соотношение покупки/продажи было на таком же высоком уровне и смотрим, что произошло 1-5 дней спустя. Эта меньшая, прогнозирующая база данных случаев высоких значений соотношения покупки/продажи, может быть при необходимости детализирована дальше; например, чтобы посмотреть случаи высокого соотношения покупки/ продажи, которые следовали за большим трехдневным рыночным снижением. Искусство моделирования состоит в том, чтобы знать какие переменные выбрать из контекстной базы данных для создания прогнозирующей базы данных.
Второй вид анализа, который является более качественным, но не менее ценным, представляет из себя сценарий "что-если". Из прогнозирующей базы данных, я выясняю, "что, если открытие следующего дня будет вверх; это повлияет на будущие ожидания?" или, "что, если завтрашний рынок также будет иметь высокое соотношение покупки/ продажи: чего ожидать в этом случае?" Также весьма полезно проводить анализ "что-если" из контекстной базы данных, чтобы видеть, где заложены наилучшие возможности при существующем режиме рынка. Например, я сравню все случаи, которые имели превосходящий трехдневный рост с оставшимися случаями и посмотрю, какие переменные были наиболее тесно связаны с более значительным ростом. Такие сценарии могут прорабатываться для множественных временных форматов и различных последовательностей результатов (например, показать все случаи, когда рынок разворачивался после трехдневного снижения).
После определенного количества анализов "что-если", сценарии начинают развиваться из контекстной базы данных. Вы начинаете видеть, что те же самые переменные и периоды продолжают поступать из различных анализов. Повышение нескольких дней связано с последующим посредственным ростом; резкие снижения связаны с ближайшими разворотами; обе эти модели имеют тенденцию происходить, когда специфические предсказатели находятся на своих экстремальных значениях. Эти текущие сценарии формируют "правила режима": они являются той регулярностью, которая характеризует существующую манеру поведения рынка. В то время как ни один трейдер не имеет магического кристалла, чтобы точно знать, когда эти правила изменятся, ранние показания, подобного правилам поведения, которое демонстрирует существующий рынок, очень полезно для эксплуатации периодов развития тренда, диапазона и т.д. Когда эти правила начинают изменяться и прекращать работать с их предыдущей последовательностью, мы получаем ранние признаки, что режимы изменяются.
Теперь, в конце третьей части статьи, давайте перейдем к самому важному моменту: Непрерывное выполнение сценариев "что-если" и фактических прогнозирующих моделей является средством облегчения неявного изучения. Каждое исполнение модели создает близость с данными, поскольку вы получаете чувство того, как рынок двигается в его существующем режиме. День за днем, анализ
за анализом, вы развиваете чувствительность к нюансам различных предсказателей и их экстремумам. Вы начинаете предвосхищать будущие ожидания рынка прежде, чем даже выполняете анализ.
Это то, где я считаю, статистическое моделирование и интуитивная торговля пересекаются: Моделирование и повторное моделирование создают множество попыток, необходимых квалифицированному трейдеру, чтобы приобрести чувство изменившихся рынков. Трейдер, перебирающий многие модели в день видит и испытывает гораздо больше рынков, чем трейдер, который просто следует за рынком в течение торговой сессии. Это аккумулированное исследование ускоряет процесс изучения, позволяя трейдеру быстрее приспособиться к изменению рыночных условий. Моделирование становится инструментом, не только изучения рыночных ожиданий, но и повторного их изучения при изменяющихся обстоятельствах. Переигрывание аналогичных рынков в прошлом основывается на критерии "что-если" и исследование статистической регулярности среди этих подобных рынков является способом, во-первых, изучения правил рынка и, во-вторых, распознания, когда они изменяются.
Заключение
Я высоко ценю обратную связь с читателями и те, кто прокомментировал мои недавние статьи, обострили мое понимание обозначенных здесь проблем. Я не претендую на то, что моделирование является единственным решением проблемы изменяющихся рынков, а только одним возможным перспективным направлением.Уже не раз говорилось, что существует огромная индустрия торговли, которая делает ставку на то, что рынки (и выгодные торговые стратегии) не изменяются со временем. Авторы информационных бюллетеней, рыночные гуру, лекторы семинаров или разработчики программного обеспечения не будут привлекать клиентов, предлагая временные стратегии. Никто, имея такой коммерческий интерес, не собирается выходить к торговой публике и утверждать, что их графические модели, волны, углы, индикаторы или другие стратегии подвержены риску устаревания. Продавцы механических торговых систем не видят причин описывать условия, при которых работа их систем, скорее всего, ухудшится и потребуется оптимизация. Брокерские компании, авторы книг и образовательных услуг, вряд ли, будут иметь пользу от сообщений того, как успех в один рыночный период часто сопровождается неудачей в последующих.
Если бы гуру действительно нашли универсальные, неизменные структуры на рынках, почему они не торгуют на этих структурах и не публикуют свои результаты? Было бы хорошо, если бы те, кто доказывает последовательность рынков, могли бы документировано доказать последовательность своих результатов. Пока же, я буду искать способы приспособиться к тому, что я ощущаю - рынки действительно изменяются, и последовательных результатов не менее трудно достигнуть, чем значительных положительных результатов.