Тактика торгов поплавком является модернизацией простейшего способа иммунизации открытой позиции на рынке FOREX - работа на двух субсчетах. Но куда большие возможности в плане получения прибыли при незначительном повышении риска предоставляет поплавок, построенный на одном счете трейдера- В статье описаны преимущества торговли поплавком по европейским кросс курсам на спот-рынке FOREX.
Еще раз об иммунизации
В предыдущих работах [1-31 были продемонстрированы преимущества иммунизации открытой позиции на спот-рынке FOREX с помощью двух субсчетов. При этом было показано, что идея иммунизации открытой позиции на валютном рынке привела к качественной эволюции техники управления мультивалютными портфелями в сторону существенного снижения риска при относительно небольших потерях в доходности этого портфеля. Ведь ДЛЯ надлежащего анализа риска, связанного с открытой валютной позицией, трейдер должен учитывать и главные, и второстепенные факторы, влияющие на его прибыль (или убыток).При этом внимание обычно акцентируется на факторах, которые более всего влияют на направление и степень изменения курса ва-люты.
Тактика иммунизации учитывает нелинейный характер развития финансового рынка. Практически любой его сегмент на относительно неглубоких инвестиционных горизонтах занимает некое промежуточное положение между возможностью детерминированного прогнозирования рынка и царящим на нем хаосом.
При этом наши возможности предвидения хода событий на рынке существенно ограничены, а риск, связанный с наличием позиции, как минимум пропорционален квадратному корню времени нахождения в рынке. Любое серьезное событие на финансовом рынке, даже случайно возникшее (будь то важная политическая новость или решение центробанка какой-то страны об изменении учетной
сгаВКИ И T.U.), может сын. Началом зарождения тренда любой длительности хотя бы в силу теории рефлексивности Сороса - реакции толпы на такое событие.
Поэтому первая задача, которую необходимо поставить перед собой, - это устранить как можно больше элементов прогнозирования в анализе рынка. Пусть график курса исследуемого актива сам подскажет, что делать в каждой конкретной ситуации. Несмотря на случайность ценовых колебаний, в рынке присутствуют повторяющиеся комбинации, пропорции и сочетания, что позволяет применять их на практике.
Иммунизация автоматически учитывает изменения торговой активности, связанные с волатильностью, Временем, трендами И циклами различной длины. Фактически она является отражением опыта работы автора в качестве институционального трейдера на спот-рынке FOREX. Не имея возможности диверсифицировать свою торговую деятельность использованием большого количества торговых инструментов, автор вынужден прибегаггь к временной диверсификации своих рисков.
В процессе Как можно более ранней диагностики случайным образом возникшего нового тренда неизбежны ошибки, которые могут привести к непоправимым результатам. Например, если в процессе поиска новой тенденции трейдер оказался в убыточной позиции, открытой к тому же против существующего тренда. Чтобы хоть как-то минимизировать эти неизбежные потери, и предлагается техника иммунизации открытой позиции на FOREX при работе на одном счете, которая в среде трейдеров именуется «поплавком». Здесь стоит обратить внимание на такой важнейший момент, как появившаяся в
Рме 1. Графики курс* QBP/CHP на мтаркала> daily и 30 минуі на момамг аркмаки0:00 09.02.05 г.
последние годы возможность открывать на одном счете по выбранной валютной паре длинную и короткую позиции. При этом вторая позиция автоматически не рассматривается как оффсетная по отношению к первой. Эго позволяет трейдерам с небольшими депозитами эффективно пользоваться техникой иммунизации (см., например, wwtv.atanos.n:).
Способы
построения поплавка
Основой поплавка являются процессы хеджирования открытой валютной позиции [1-3]. Особенностью, отличающей его от общепринятого хеджирования, является более полная (близкая к 100%) зашита позиции в моменты ограниченной прогнозируемости рынка, а следовательно, наличие перспективы получения более стабильной прибыли.Простейшим способом построе-пин поплавка является одновре менное открытие на одном счете одинаковых позиций в разные стороны. Допустим, трейдер покупает 1 лот GBP/CHF - и туг же на втором счете продает Г лот G8P/CHF Чисто теоретически, на таких операциях трейдер ничего не зарабатывает, но и не проигрывает.
Но если оставаться в роли стороннего наблюдателя, общий счет будет изо дня в день медленно убывать за счет небольшой отрицательной дельты в процентах на обоих субсчетах. (На длинную позицию будет начисляться меньше, чем вычитаться с короткой, так как на рынке FOREX занимать всегда приходится под больший процент, нежели тот. под который можно ссудить.)
Даже такой простейший способ построения поплавка настолько заметно снижает риск операций на рынке FOREX, что трейдеру подчас сложно отказаться от торговли поплавком в силу ее кажущейся бесполезности. И действительно, детальное исследование возможностей трейдинга по одной валюте в разные стороны с одного счета дало в целом позитивный результат. Он достигается за счет выбора оптимальной торговой тактики, которая базируется на ряде правил и постулатов, требующих tіеукоснителытого выполііения,
Чтобы лучше понять, о чем идет речь, рассмотрим простой пример: на рисунке ] представлены два графика GBP/CHF daily и 30 min со скользящими средними кривыми с периодами 21, 100 и 200 и широко известными осцилляторами Sstoch, FSI и MACD [3].
На ежедневном графике мы видим сильное ралли английского фунта против швейцарского франка. На момент времени 0:00
09.02.0S г. осциллятор стохастик начинает выходить из зоны экстремальной перекупленности, его в этом поддерживает и RSI. Однако MACD еще продолжает сигнализировать о наличии хорошего потенциала быков.
Кривая скользящая средняя гпА(21) и полоса Боллинджера (ВВ) направлены вверх, подтверждая бычий тренд. Однако кривые mA(lOO) и гпА(200) только-только ложатся на горизонт. При этом большое удаление цены нашего актива от этих скользящих средних кривых может свидетельствовать о скором начале корректирующего движения вниз курса исследуемой валюты.
На графике GBP/CHF 30 tntn на момент Времени 0:00 09.02.05 Г. доминируют нейтральные настроения: обе кривые тА(21) и тА(ІОО) направлены слабо вниз. Стохастик и RSI подают сигнал на покупку, однако MACD находится в отрицательной области.
Поэтому можно открывать позицию По тренду - в результате мы купили 0.1 млн. GBP/CHF по курсу 2.2630. Чтобы затем иммунизировать эту позицию, необходимо продать 0.1 млн. GBP/CHF тогда, Когда к этому будут Веские основания.
В связи с этим хотелось бы обратить внимание на важный тактический момент: если и на второй позиции придерживаться трендовой школы торгов, то легче было бы первую позицию закрыть, чем оставлять ее против тренда, а в короткую позицию вообще не входить. Идея состоит в том, что в поплавке для открытой позиции по тренду подходит только противоположная стратегия, так называемая «reversal patterns» школа торгов совместно со школой торгов по экономическому календарю [31-
В случае «reversal patterns school» (использования школы торгов по разворотным фигурам) на более мелких развертках ищутся разворотные сигналы, и только при их наличии (не менее двух индикаций) открывается вторая позиция против существующего тренда. В этом заключается смысл как можно более ранней диагностики зарождающегося тренда и открытия позиции именно по этому новому тренду.
Если же ожидается выход какой-то важной новости с возмож-ной коррекцией рынка из-за нее, то трендовая позиция также должна быть застрахована открытием противоположной позиции, т.е. у нас короткой по GBP/CHF.
Итак, вернемся к левой части рисунка 1. Видно, что в конце азиатской сессии цена пытается пробить значимый уровень сопротивления в лице гпА(ІОО) вблизи 2.2700. Но, как мы видим, - безус-пешно,
При этом начинает формироваться кластер двухсвечных разворотных фигур вниз, в том числе и «Медвежье поглощение» [3]. Его активно поддерживает стохастик: его кривая SSK пересекла кривую SSD сверху вниз из зоны умеренной перекупленности и быстро движется вниз. Но сигналы MACD более осторожны: ее гистограммы по-прежнему превышают уровень своей скользящей средней, тем самым сигнализируя о вое еще хорошем потенциале быков.
Кривые тА(2І) и тА(100) в этом случае неинформативны, как и полоса Боллинджера. Можно подождать, копи курс GBF/CHF будет вторично тестировать тА(100) вблизи 2.2700, и при реализации критерия ложного пробоя мы откроем короткую позицию (предварительно посмотрев, что происходит на еще более мелких временных развертках, скажем, на 5 минутах). В результате продаем
0.1 МЛН. GBP/CHF по курсу 2.2685.
Теперь, казалось бы, можно вздохнуть спокойно: наша первая позиция иммунизирована от нежелательных коррекций. Однако большое опасение начинает вызывать короткая позиция, открытая против существующего тренда. В такие моменты нельзя спускать глаз с монитора.
Наконец, как видно на развертке 30 минут на рисунке 1, в 09:00 закончилось движение курса GBP/CHF вниз. При этом цена уперлась в основание линии ВВ. Начало строительства третьей импульсной волны вверх совпало с сигналом Sstoch на покупку: его быстрая кривая SSK пересекла медленную SSD снизу вверх вблизи зоны перепроданности.
С появлением таких четких сигналов на продолжение тренда можно было бы выйти из короткой позиции как можно раньше (скажем, по курсу 2.2610). В режиме же реальных торгов эта позиция оставалась вплоть до 10:30
09.02.05 Г. (см. рис. I на развертке 30 минут). И только когда был уверенно преодолен уровень сопротивления 2.2653 в лице тА(21) на графике GBP/CHF 30 минут, было решено закрыть короткую позицию. Но уже по Цене 2.2659.
Впоследствии, когда на европейской сессии на GBP/CHF На развертке 30 минут была сформирована двойная вершина вблизи уровня 2.2700, Который так И не удалось пробить, было принято решение еще раз открыть короткую позицию 1 лотом прямо с этой границы. А после преодоления поддержки 2.2675 в лице пгА(21) на графике GBP/CHF 30 минут и явно медвежьих сигналов осцилляторов на дневной развертке усилить ее добавлением еще одного лота
К концу текущего дня, как только закончилось движение рынка вниз и начался процесс сужения цены, мы закрыли обе короткие позиции по офферам 2.2540.
На рисунке 2 представлены те же два графика GBP/CHF daily и 30 min на 0:00 11.02.05 г. Видно, что на масштабе 30 минут происходит дальнейший процесс сужения цены. Это естественно, так как рынок существенно перепродан. А На дневном графике - по-прежнему медвежьи сигналы ос-пилляторов.
В такой ситуации (при возросшем потенциале медведей) крайне опасно оставлять лонги без прикрытия, поэтому при каждом удобном случае открываем короткие позиции по сигналам на продажу с развертки 30 минут.
Однако после того, как в 16:30
Рио 2. Графики курой GBP/CHF на ииіарпаяпх daily и 30 минут иа момемг промели 0:00 11.02.05 г.
11.02.05 г. цене не удалось пробить нижнюю границу ВВ снерху
Рис 3. Графики курса GBP/CHF на интервалах daily и 30 минут на момент времени 0:00 15.02.0Sl., а гоижв г рафики курсов USD/CHF, GBP/USD и GBP/JPY 30 минут.
вниз и закрепиться ниже 2.2500, при этом ВВ и RS1 сформировали кластерный бычий сигнал «неудав-шийся размах» (3], было решено избавиться от коротких позиций (по курсу 2.2530) и нарастить длинные по цене 2.2536. Этому решению также способствовал отскок цены от сильной поддержки 2.2503 В лице шА(200) на графике GBJVCHF daily.
Дальнейший ход событий показан на рисунке 3. На интервале 30 минут после небольшого ралли тренд начал разворачиваться вниз (см. направление ВВ и тА(21)). При этом осцилляторы почти все время подавали медвежьи сигналы. На дневной развертке цена все время также держится у границы поддержки тА(200), а осцилляторы - медвежьи.
В этой ситуации необходимо более детально проанализировать другие сегменты валютного рынка, которые связаны с нашим активом. И в первую очередь рынки USD/CHF И GBP/USD, а также GBPAJPY,
Из рисунка 3 видно, что на рынке USD/CHF полностью доминируют медведи, а динамика GBP/USD также показывает небольшую коррекцию вниз. Поскольку GBP/CHF = USEVCHF х GBP/USD, то можно ожидать сильного падения нашего кросс-курса за счет рыночных эффектов мультипликации [3].
К тому же и на рынке GBP/JPY 30 минут ралли завершилось и наметилась коррекция вниз, о чем свидетельствуют медвежьи сигналы всех трех осцилляторов (а так-же рис. 3).
Календарь в пользу шортов
В рассматриваемый период времени валютный рынок ждал, что доложит Казначейство США по региональным потокам капитала (см. данные TICS от 15.02.05 и что скажет или не скажет Гринспен 16 и 17 февраля перед Конгрессом США.
Как известно, к концу первой половины февраля швейцарский франк слабел против USD после выступления Гринспена от 4 фев-раля на конференции и Лондоне на тему счета текущих операций США. Также валютный рынок хорошо принял опубликованный
07.02.05 г. проект бюджета США на 2006 финансовый год Эго также сгіпеобствойяло ослаблению франка.
Последующее падение курса GBP/CHF было связано с сокращением длинных позиций по американской валюте (падением рынка USD/CHF), последовавшим за публикацией данных о торговом балансе США. Это привело USD/CHF к отметке 1.20 франка за доллар. Но на этом падение не остановилось.
Чтобы валютный рынок воспринял декабрьский показатель притока капитала положительно для доллара этот показатель должен с хорошим запасом превысить торговый дефицит США за декабрь. Эго чтобы покрыть дефицит счета текущих операций.
Суть последних заявлений Гринспена состояла в том, что экономика США растет, инфляция «весьма сдержанна», базовая процентная ставка остается низкой, и ФРС. вероятно, продолжит ее повышать во «взвешенном» режиме, которого позволяет придерживаться «относительно низкая инфляция».
Между тем, как пишет Reuters, аналитики по-разному смотрят на судьбу доллара в краткосрочной перспективе.
The Wall Street Journal отмечает, что тезис о падении евро (а значит, и свисс? - прим. oem) не является мнением большинства, по крайней мере сейчас. Но. продолжает газета, следует' помнить об этом тезисе н нынешние времена, когда волатильность на валютном рынке, как ожидается, будет высокой. Поэтому было принято решение выйти из лонгов по курсу 2.2612.
Так чю реальные торіи поплавком с одного счета показали его эффективность при ведении внутридневных торгов на FOREX. Q
Василій Якіиыкин
Литература-
1. Иммунизация открытой позиции. Часть I / В. Якимкин // Валютный спекулянт, 2002, № 2, с. 28-31.
2. Иммунизация отіфытой позиции. Частъ 2 / В. Якимкин // Валютный спекулянт, 2002, № 6, с. 44-48.
3. Якимкин В.Н. Финансовый дилинг. Книга 2. Сегментация рынка. - М.: Гражданка РФ Якимкииа В.Г., 2002, - 656 с.