Дейв Ландри - Уроки Профессиональных Трейдеров 1
Что отделяет профессионала от желающего быть таковым? Управление капитал' дальше и поймете почему.
Manuel Ochoa, ведущий хронику своих сделок в Financial Futures Insight, достиг большог трейдер и администратор хеджевого фонда, испытал несколько очень ценных уроков по капиталом в начале своей карьеры - трудный путь.
Как поясняется ниже, после того, как счет обнулился всего за одну ночь, Manuel быстро пон он хочет выжить, как трейдер, он не только должен изучить рынки, но и риск, связанный впечатлило меня в Мануэле - он не только рассматривает возможность экстраординарных собь могут обвалить его активы, он фактически планирует их и ждет, что рано или поздно они прои
Dave Landry (DL): Мануэль, Вы известны своими методами управления капиталом. использовали строгий манименеджмент, или это пришло с опытом?
Manuel Ochoa (MO): Это пришло с опытом.
DL: В какой момент Вы осознали важность управления капиталом?
MO: В 1989, я учился в колледже и имел счет $ 20,000. У меня была крупная позиция Однажды ночью, пока я спал, вышла новость о смене премьер-министра Великобритании. В 4 > звонит брокер и сообщает, что баланс на моем счете = -$2,000.
DL: Это, наверное, был сильный удар.
MO: Да. Ведь до этого момента я думал только о том, сколько денег я могу сделать и никог, сколько могу потерять.
DL: Когда Вы начали торговать снова, Вы сразу ввели контроль риска, чтобы оградиться от нов
MO: Я начал контролировать риск тщательнее, но заметил, что колебания моих акций достиі день. Я знал, что должен уменьшить риск прежде, чем череда потерь выбросит меня снов, вопрос времени. Тогда я сконцентрировался на управлении капиталом.
DL: Как Вы определяете управление капиталом?
MO: Я думаю, что это наполовину искусство, образом - здравый смысл.
DL: Давайте поговорим об этом, как о науке.
MO: Это вопрос уровня размещения стоп-лосса, размера позиции, какой риск, какой левері доступные средства против размера счета). Вы должны знать все это заранее. Вы не должн такие решения, когда вы уже передвигаете ордер на сделку. Это похоже на отбивание мяча когда вы уже размахнулись, Вы не можете думать, собираетесь Вы отбить мяч выше или ниж углу или к левому.
DL: Люди, кажется, в первую очередь заинтересованы тем, где разместить стоп-лосс. ( Мануэль известен, как свинг-трейдер; он обычно держит позиции по несколько дней. Наше стопов предполагает, что позиции переносятся овернайт).
MO: Я думаю, что размещение стопа - общепринятое заблуждение номер один в торговле. Л что размещая более жесткий стоп, они меньше рискуют, хотя в действительности они гарантируют себе убыток.
DL: Например?
MO: Некоторые пробуют торговать волатильными акциями типа eBay со стопом $2. Акциу диапазоне более чем $30 за один день. Люди обманывают себя, если они думают, что мог подобной акцией с таким близким стопом. В таком случае им почти всегда будет гарантироваі же самое относится и к другим рынкам.
Скажем, некто торгует S&P фьючерсом и использует очень плотный стоп. По всей вероятност сработает несколько сот раз в год. Держу пари, что, когда в конце года Вы сложите в небольших потерь от плотного стопа, получится сумма намного большая, чем несколько больш более далеких стопов.
Никто не говорит, что Вы должны принимать чрезмерный риск. Вы должны ставить ваш сто далеко, чтобы случайный шум не вывел Вас из сделки. Представьте, что кто-то устроит демі или запустится селл-программа, это ведь не имеет ничего общего с акцией в целом или і которой Вы находитесь в сделке. Не поймите меня превратно, я не утверждаю, что и "свободных" стопов - обязательное правило. Я хочу сказать - учитесь размещать ваш стоп так случайное ценовое движение или шум не сломали Вашу позицию.
професс управ деньгаі которы кто бы больше, одной болы держит э еще
DL: Очевидно, Вы не ставите стоп и слишком далеко.
MO: Верно. Чтобы избежать ложного срабатывания, Вы должны ставить стоп, который учитывает изменчивость последних трех-четырех дней и удостовериться, что ваш стоп - вне этих уровней. Иначе вам почти гарантирована потеря. Вы должны использовать волатильность рынка, или Вы почти наверняка вылетите из хороших позиций.
DL: Как Вы определяете изменчивость?
MO: Я использую различные техники, но это может быть определено проще, как средний диапазон последних трех-четырех дней. Опять таки, убедитесь, что Ваш стоп - за пределами этого уровня.
DL: Каков Ваш риск на сделку?
MO: Нет ни одного профессионального управляющего капиталом, из тех, что я знаю, кто больше, чем 5 % за сделку; большинство держит этот предел еще ниже. Я думаю, важнее чем Вы рискуете, то, сколько Вы можете позволить себе потерять. По крайней мере один раз нибудь экстраординарный случай создаст ценовой удар, и вы потеряете по крайней мере е того, что Вы считали своей максимальной потерей. Поэтому, я никогда не рискую больше, ‘ любой сделке. Таким образом, самое худшее, что может случиться со мной в любой позиции -удвоить это количество (потеря 5 %).
DL: Так что Вы рассматриваете не только ваш расчетный риск, но и возможност экстраординарного случая?
MO: Именно
DL: Хотя Вы торгуете по собственному усмотрению, Вы известны как эксперт по систем генерируются компьютером). Вы можете подробнее остановиться на использовании систем п рисков?
MO: Тестирование систем - это хорошо, по крайней мере, на первый взгляд. Люди забыЕ только статистика, исторические оценки, но они принимают их, как факты. Они не в состояни всего лишь исторические предположения.
DL: Например?
MO: Они смотрят на самый большой лосс в отдельной сделке или на просадку (череду лоссо что это показатель максимального убытка. Вот что теряется в скрытых характеристиках системы, основанной на исторических данных. Один из феноменов, который не обнар статистике - чем дольше Вы торгуете системой, тем значительнее будет самая большая сделка, также как и максимальная просадка.
DL: Это из-за растущей подверженности рынка событиям?
MO: Да, каждое десятилетие, а обычно намного чаще, происходит что-то действительно "плохое": кого-то убъют, вспыхнет война, или случится какой-либо финансовый кризис. Система никогда не скорректирует это. Так и происходит.
Например, крах в 1987 году вывел из игры многих профессиональных продавцов опционов за день.
Каждый ищет метод или систему, которая принесет огромную прибыль. Они не принимают во контроль риска, который намного более важен, чем непосредственно система. Независі насколько хороша система, без контроля риска она приведет к краху.
Dr. Paul Ruggieri, автор колонки по медицинским технологиям в TradingMarkets.com, - хир также достиг больших успехов, вкладывая капитал в медицинские и биотехнологические привлекает меня как человек, нашедший свою торговую нишу - он действительно име медицине, исследует медицинские акции и торгует ими.
Точка зрения Пауля особенно интересна, потому что он смотрит на рынок с более траді технической точки. Хотя он не следует строгим правилам управления капиталом подобно мног он сознательно избегает чрезмерного риска другими средствами.
Во-первых, даже при том, что он хочет купить акции, которые имеют перспективы на рынке, разумный размер позиции и не покупает акции только потому, что они "дешевые". Он "глубоководную рыбу" среди разнообразных многообещающих компаний. Во вторых, в рисков; он понимает, что это - все или ничто. Соответственно, он берет очень маленькие позиции высокую вероятность того, что акция может обнулиться. В-третьих, хотя он классифицир долгосрочного инвестора, он возьмет прибыль, если экономические факторы будут против л< индустрии.
Dave Landry (DL): Каков Ваш основной подход к рынку?
Dr. Paul Ruggieri (PR): Я торгую акциями, но по существу я - не "трейдер". Я фундаментальные факторы, чтобы выбрать мои акции и больше отношу себя к "инвесторам".
DL: И как же Вы выбираете акции?
PR: Что касается фармацевтических компаний, я ищу лекарства в разработке. Затем тщательн препараты, их потенциал успеха, спрос и размер рынка и, конечно, возможные побочные эффі
DL: Как техник, который принимает во внимание только ценовое движение, я предпочитаю технический анализ фундаментальным параметрам. Если акция выглядит хорошей для Вас на она не смотрелась бы еще лучше на $ 75? Предположим, снижение продолжается, где та точ Вы откажетесь от нее? Например, несмотря на то, что Вам так нравился Pfizer, акция недавно 150 до 110.
PR: Что касается Pfizer, я чувствую, что они имеют сильный потенциал разработки лекарстЕ снизилась в последнее время, на фундаментальной основе ничто не изменилось. В этом с рассматриваю ее как возможность покупки, и пока фундаментальные факторы не поколеб купить больше по сниженной цене.
Я ник открою нас большу она могл на мс жі
Нельзя сказать, что я покупаю что-то только потому, что это "дешево". Merck, например, упал подобно Pfizer. Однако, Merck имеет патенты на лекарства, истекающие в следующие несколько лет, и я не вижу, чтобы у них в настоящее время было достаточно новых препаратов в разработке, чтобы восполнить это.
DL: Ваш метод требует видения очень долгосрочной перспективы?
PR: Да, часто проходят годы, пока эти лекарства получат признание. Я подожду.
DL: Как насчет потерь при ожидании?
PR: Я никогда не открою позицию настолько большую, что она повлияет на мой образ жизни. диверсифицирую и держу позиции во многих медицинских компаниях, некоторые из лека признание, а некоторые - нет, какие-то раньше, какие-то позже.
DL: Откуда Вы знаете, когда брать прибыль?
PR: Клинические испытания проводятся на ограниченном числе людей. Даже если преі огромные надежды, как только он распространится в массы, появятся, вероятно, неп побочные эффекты. Можно основываться лишь на широкой статистической базе. Возы масштабный препарат от Pfizer. Как только он распространился в массы, появились случаи сме сердечных приступов. Многие из них, возможно, умерли независимо от виагры, но отрицательное воздействие на компанию. Поэтому я буду часто брать прибыль в медицинск когда приближается признание, потому что я знаю, что будут, скорее всего, и непредвиденн эффекты, как только лекарство захватит рынок.
DL: Я был очарован вашей статьей о технологии клонирования. Генетически клонированные к производят лекарства, влияющие на свертываемость крови, сохраняя клетки бессмертными. деле удивительно.
PR: Я должен признать, что и сам был поражен при проведении исследования. Это поч" научная фантастика в природе.
DL: В случае подобных компаний, с только одним препаратом или процессом в азработке, этс или ничего"?
PR: Абсолютно.
DL: Так как же Вы торгуете такими акциями?
PR: Возьмите компанию подобно Geron. Они - компания с единственным центром, концентри разработке только одной технологии, которая будет хранить клетки бессмертными и действую - источник молодости, если хотите. Они на годы далеки от совершенства технологии, не получении любого типа признания. Я думаю, если кто-то и сделает это, так это они. С собираюсь ставить на них все. Если я покупаю акции, я считаю, что есть очень много шан обанкротятся, и я хочу выжить после этого. Поэтому, я взял бы лишь небольшую позицию. соотношение риск / прибыль здесь огромно. Я не ищу маленькую выгоду от таких н единственным центром приложения компаний - я жду от них состояния.
DL: Вы не хотели бы стать более активным, как трейдер?
PR: При каждом удобном случае я слежу за рынком. Однако я работаю в двух больницах, пи хирургии и провожу много ночей, исследуя медицинские технологии для TRADEHARD и моих частных инвестиций. Я знаю, что из-за ограниченного времени, для меня невозможно бь трейдером. Поэтому я беру долгосрочные позиции, основанные на прочном фунд исследовании. Такой подход очень хорошо работает для меня.