Бретт Стинбергер - Прекращение торговли: часть вторая
Бретт Н. Стинбергер - доктор философии и профессор Психиатрии в Медицинском Университете в Сиракузах, шт. Нью-Йорк. Он также является активным трейдером и пишет статьи по рыночной психологии. Автор книги "Психология торговли"2003г., доктор Стинбергер опубликовал более 50 статей по краткосрочным подходам к изменению поведения трейдеров.
В первой статье этой серии, я рассмотрел рыночные условия, которые определяют возможности, имеющиеся в торговле. Как в покере, где долгосрочный успех зависит от готовности игрока к тому, чтобы использовать редкие шансы выигрыша, торговля сводится к способности чувствовать и действовать на преимуществах в рынке и не играть игру, когда преимущество отсутствует. В данной статье мы исследуем необходимость прекратить торговать, когда возможность может и имеется, но трейдер не способен использовать ее в своих интересах.
Предубежденность
Иногда в покере, преимущества не присутствует, не из-за плохой игры, а потому что структура мнения игрока такая, что он не может использовать преимущество, которое ему доступно. Игроки покера именуют это "быть предубежденным": реакция на игру из-за эмоционального состояния, а не из-за объективных шансов и ставок других игроков. Трейдеры приходят к состоянию "предубежденности" по разным причинам, от явной скуки и желания действие, во что бы то ни стало, до расстройства и "торговли из мести" после потерь. Однако, почти всегда, явление "предубежденности" следует из физиологического и психологического состояния перевозбуждения. Выход трейдера из-под контроля, некоторым способом, происходит из-за раздражения, беспокойства, перевозбуждения или волнения. Это может привести к серии изнурительных потерь, которые серьезно подвергают опасности общую доходность трейдера.
В профессиональных торговых установках, для трейдера является обычным оперировать предупреждающими и предельными уровнями. Предупреждающий уровень обычно определяется величиной потери в течение дня, которая является необычной для трейдера и которая предполагает, что что-то пошло не так, как надо. Риск-менеджер или торговый наставник должен сразу же связаться с трейдером, как только этот уровень достигнут, чтобы предложить взять перерыв в торговле и переоценить свои торговые планы. Предельный уровень является максимальной дневной потерей, которая допустима для трейдера прежде, чем он обязан прекратить торговать в течение этого дня. Смысл этого состоит в том, что, если трейдер достигает этот уровень потери (каждый трейдер имеет различный уровень, в зависимости от размера и стиля торговли), он не видит рынок должным образом и должен перегруппироваться перед дальнейшим подверганием торгового капитала опасности. Механизмы предупреждающих и предельных уровней не сильно отличаются от выхода бейсбольного тренера на поле, когда подающий игрок позволяет слишком многим бегунам достигать базы. Предупреждающий уровень - это своего рода сигнал, чтобы перегруппироваться; предельный уровень является инструментом управления риском, чтобы гарантировать, что никакая потеря в отдельный день не будет достаточно большой, чтобы подвергнуть опасности долговременную доходность трейдера.
Независимые трейдеры не имеют собственного риск-менеджера или торгового наставника. Тем не менее, они могут включить идею предупреждающих и предельных уровней в свои торговые планы. В своих статьях, я подчеркиваю важность хранения данных о своей торговле: средняя частота, размер и средний период удержания своих выигрышных и проигрышных позиций и понимание своих прибылей/потерь как функции времени дня, дня недели, и типа удерживаемой позиции (длинная/короткая). Эти данные неоценимы для надлежащего регулирования предуп-
решающими и предельными уровнями. Очень часто, если вы исследуете свой обычный спад в течение торгового дня, вы сможете идентифицировать пороговое значение, выше которого вы, вряд ли, сможете развернуть свою торговлю. Действительно, трейдеры часто находят, что, если они достигают этого уровня потерь, то они продолжают терять деньги, если остаются в торговле. Это имеет смысл, потому что этот пороговый уровень потерь означает, что трейдер или неправильно читает рынок, находится вне контроля, или и то и другое вместе. Использование этого порогового уровня в качестве предельного помогает предотвращать те дни, которые могут подвергнуть опасности многодневную трудно заработанную прибыль.
Я также рекомендую трейдерам анализировать свои показатели, чтобы идентифицировать точку, вне которой они вообще не могут удерживать свои сделки. Другими словами, вы ищете среднюю нормальную величину спада (и отклонения от этой средней величины) в течение прибыльных дней. Предупреждающий уровень должен быть привязан к этой точке: уровень говорит вам, что это не типичный спад. Практически, я нахожу, что предупреждающий уровень обычно находится на полпути к предельному уровню. Как правило, я советую активным трейдерам устанавливать их предупреждающие уровни в точке, где они все еще имеют разумный шанс вывести день в безубыточную зону. Предельный уровень должен также дать трейдеру приличный шанс на то, чтобы остаться безубыточным по результатам недели.
Опасность углубления спада
Обратите внимание, что идея предупреждающих и предельных уровней не исключает необходимость установки стоп-ордеров на всех сделках. Стоп-ордер ограничивает риск по отдельной сделке; предупреждающие и предельные уровни ограничивают риск за торговый день. Чтобы достичь предупреждающего уровня, активный трейдер будет должен понести потери, определенные стоп-ордером, в большом количестве сделок. Это является явным признаком, что трейдер находится вне синхронизации с рынком и ему необходимо время, чтобы сделать переоценку рынка. К сожалению, для многих трейдеров это легче сказать, чем сделать. Те же самые конкурентоспособные черты, которые приносят успех в торговле, также и мешают принимать поражение. В психологическом отношении, решение пре-
кратить торговать может восприниматься подобно принятия поражения. В результате этого, очень конкурентоспособные трейдеры часто торгуют гораздо дальше предупреждающего и даже предельного уровня, значительно углубляя свой спад.
Такое углубление спада наносит существенный финансовый и психологический ущерб. Потеря 10% капитала требует 11% прибыли, чтобы остаться безубыточным; 25%ая потеря требует 33% прибыли для возврата к начальной сумме; а 50%-ый проигрыш требует удвоения оставшегося капитала только, чтобы возместить убытки. Одинаково опасными являются нисходящие спирали, которые могут быть вызваны потерями больше обычных. Редко найдешь трейдера, который не позволяет большим потерям в первый день влиять на торговлю во второй и третий день. Иногда такое воздействие проявляется в том, что трейдер становится чересчур осторожным, сокращая размер сделок и пропуская торговые возможности. В других случаях, преобладает желание "отыграться", что приводит к импульсивным и опасным сделкам. Почти всегда, когда я видел какого-нибудь трейдера во время сильного спада, этот спад начинался с одной или более потери больше обычной, которые следовали из отказа соблюдать предупреждающие и предельные уровни.
В то время как потери возрастают и трейдеры приближаются к предупреждающему или предельному уровню, они обычно не знают, почему теряют деньги. Очень трудно разобраться, заключается ли проблема в неправильном чтении рынка или нахождении в предубежденном состоянии. Только по прошествии определенного времени после торговли трейдеры могут спокойно размышлять о своих ожиданиях, психологическом настрое и сделках, чтобы выяснить, что могло пойти не так, как надо. В это время также было бы хорошо просмотреть свои показатели: часто трейдеры найдут, что торгуют по-другому в части числа размещаемых сделок, времени удержания и т.д. Ключ к эффективному использованию времени нахождения вне торговли заключается в мысленной репетиции психологического настроя, что говорит о том, что время нахождения вне торговли является частью торговой стратегии, а не принятием поражения. Когда тренер объявляет перерыв для своей баскетбольной команды, никто не думает, что он выбрасывает полотенце. Время вне игры является частью тренерской стратегии, давая команде время приспособиться к изменению стиля игры. Точно так же, время вне торговли при неблагоприятных результатах позволяет трейдеру формулировать выигрышную стратегию для торговли позже в этот день или на следующий день. Успешная торговля состоит не только в том, чтобы делать деньги, а также и в том, чтобы сохранить их.
В третьей части будет рассмотрен вопрос, что фактически следует делать в течение периодов перерыва, чтобы выйти из предубежденного состояния и вернуться назад в торговлю.