Джеймс Брумли - Обмен опытом
Джеймс Брумли является внештатным автором и зарегистрированным советником по инвестициям. Он начал свою карьеру в качестве брокера в одной из ведущих фирм Уоллстрит, где основными стратегиями были учет фундаментальных факторов и долгосрочные периоды удержания позиций. После этого, он полностью изменил свой профиль, став аналитиком в информационном бюллетене по краткосрочной торговле, который фокусируется на техническом анализе. Теперь он управляет деньгами своих клиентов, используя лучшее из обеих философий. Его компания "Bluegrass Portfolio Management" предлагает инвесторам возможность получать превосходную доходность с минимизированным риском.Чему трейдеры могут научиться у инвесторов? Несмотря на значительно различающиеся стратегии, которые используют эти две группы рыночных участников, существует несколько приемов, которые трейдеры могут успешно перенять у типичных долгосрочных инвесторов - в конце концов, обе группы участников хотят покупать низко и продавать высоко. В данной статье, мы рассмотрим оценку доходности, рыночные ажиотажи, стратегии "покупать и держать" и диверсификацию - если вы полагаете, что эти аспекты не могут быть полезными для трейдеров, то вы сильно ошибаетесь! Таким образом, из данной статьи вы узнаете, некоторые подсказки, которые инвесторы могут дать вам, чтобы помочь вам заключать лучшие сделки.
Доходность что-то значит
Если разумная торговая стратегия может быть сведена только к одной ключевой идее, то это будет звучать так - вы хотите двигаться прежде, чем это сделает остальная часть рынка. Слишком просто звучит, не так ли? Однако, независимо от того какую технику использует трейдер, все, что он в действительно старается сделать - это найти текущие возможности, которые никто еще не нашел. Позже, когда другие понимают то же самое, их активность подтолкнет рыночный инструмент выше или ниже, в зависимости от обстоятельств. Конечно, существует множество методов, чтобы найти эти возможности, но они все в конечном счете предназначены, чтобы переиграть толпу.
Цель трейдеров состоит в том, чтобы проследить, что инвесторы, вероятно, сделают с рыночным инструментом через определенный временной период - обычно на краткосрочном временном масштабе. Теперь спросите себя, какая отдельная часть фундаментальных данных наиболее тщательно исследуется толпой инвесторов? Ответом является - доходность. Например на фондовом рынке, единственная бесспорная причина, по которой любой хотел бы иметь акции той или иной компании на долгосрочный период, заключается в том, что компания обеспечивает по крайней мере такой же доход, что и подобные инвестиционные варианты. Если компания не может обеспечить адекватную компенсацию за риск, который инвесторы должны брать на себя, инвесторы не имеют никакой реальной причины продолжать держать эти акции. Если компания может обеспечить доходность соразмерную риску, то инвесторы будут бороться за ее акции. Проблема заключается в том, что инвесторы не могут делать все эти покупки и продажи размеренным образом. На самом деле, рынок может стать абсолютно беспорядочным, когда инвесторы становятся слишком эмоциональными относительно доходности (будущей или настоящей). Когда инвестиционная публика делает ошибку и обеспечивает трейдерам возможность использовать в своих интересах вероятную коррекцию, возникают выгодные возможности для трейдеров.
Трейдеру отслеживание доходов может обеспечить преимущество, когда он может ответить на два ключевых вопроса о компании: во-первых, действительно ли компания прибыльна, и какой рост доходов она достигает? Во-вторых, и возможно наиболее важно, к какой реакции любые новости о доходе будут приводить? Для этого необходимо выяснить, имеет ли компания историю завышенных обещаний и их неисполнения, а также как инвесторы обычно вели себя прежде, во время и после выхода новостей о доходах. Также имейте в виду, что индивидуальные акции имеют "группы приверженцев", которые создают разумно предсказуемые модели движения во время выхода данных о доходах.
Ажиотаж может игнорировать шансы
Как вам скажет любой трейдер, торговля - это игра шансов, а не логики. Именно поэтому большинство трейдеров используют некоторый вид ориентированных на данные или графики программное обеспечение. Эти программы
взвесить шансы того, что произойдет определенное событие. Фактически, чем более механической является система торговли, тем эффективнее она обычно бывает.
Однако, существует недостаток методологии. Шансы, которые трейдер стремится определить, в значительной степени основываются на истории. Например, наблюдающий ценовой график технический аналитик, ищет специфические исторические модели, которые неоднократно приводили к тому же самому результату. Когда та же самая модель будет замечена вновь в будущем, трейдер будет действовать при условии, что тот же самый результат будет достигнут вновь. Это дает трейдеру идею относительно его шансов успешного результата в данной сделке.
Недостаток в торговой стратегии становится очевидным, когда что-то идет не так. Возьмите, например, 1999 год. В этот конкретный год, большинство трейдеров видело на фондовом рынке все возможные графические модели перекупленности - состояние, указывающее, что цены двигались слишком высоко и слишком быстро и высока вероятность коррекции. Несмотря на эти сигналы, цены не корректировались до начала 2000г. Если бы трейдер действовал на основе медвежьих сигналов, он бы был в больших минусах в этом году.
Как может методология, которая работает так хорошо в большинстве случаев, показать такую слабую эффективность в других случаях? Во многих случаях, ажиотаж и рыночная истерия могут преодолеть шансы и тенденции, и исторические модели, которые обычно позволяли вычислять шансы, не объясняют тот вид ажиотажа и эйфории, который мы наблюдали в 1999 году на фондовом рынке США. Другими словами, торговые программы предполагают, что всегда внешняя среда торговли всегда остается той же самой, как в большинстве случаях, однако это не так.
Как трейдер, вы должны быть способны распознать, когда определенная система торговли становится неэффективной из-за ненормальной внешней рыночной среды. Это сложно сделать, поскольку это противоречит дисциплине, которую большинство трейдеров упорно развивали у себя. Однако, эта способность спасет вас и ваш торговый счет от крупных потерь.
Стратегия "покупай и держи" не только для инвесторов
Термин "покупай и держи" стал в значительной степени взаимозаменяемым с понятием "долгосрочные инвестиции", но это не подразумевает, что трейдер должен этого избегать.
Трейдеры не только стараются входить и выходить из сделок настолько быстро насколько возможно, потому что они пытаются соответствовать своему подходу - весь вопрос в эффективности. Хотя каждый знает рыночные движения, мы имеем тенденцию забывать, что рынок перемещается скорее короткими рывками, нежели с большой ежедневной последовательностью. Долгосрочных инвесторов это вполне устраивает - они только хотят оставаться инвестированными, чтобы они могли извлечь выгоду, когда цены действительно двигаются. Трейдеры, с другой стороны, просто хотят избежать периодов застоя рыночных цен. Они предпочитают находить горячие рынки, максимально используя время, которое в противном случае было бы потрачено впустую.
Однако, будучи трейдером, легко войти в привычку быстрых входов и выходов, даже когда этого не стоит делать. Возьмите например рост цен на нефть с конца 2001 по начало 2006 года. Фьючерсы на нефть повысились от ниже 20$ за баррель до выше 70$, показав рост более 250%. И если вы имели кредитные рычаги, которые могут быть предоставлены на рынке фьючерсов, то результат был бы еще больше. Наверное любому трейдеру понравился такой доход. И этого можно было достигнуть всего несколькими нажатиями клавиш. Однако, торгуя нефтяными фьючерсами на краткосрочной основе (от двух недель до трех месяцев), было бы довольно трудно получить хороший результат за этот четырехлетний период. Учитывая сколь изменчивыми и беспорядочными были нефтяные цены, большинство трейдеров вряд ли смогли получить сполна всю выгоду от основного движения цен. Самой выгодной стратегией для нефтяных фьючерсов, возможно, был подход "покупай и держи". Это был, в конце концов, намного более эффективный тренд, чем обычно, который все трейдеры действительно ищут.
Ларри Вильямс лучше всего сказал об этом в своей книге "Долгосрочные секреты краткосрочной торговли" -чем дольше вы сможете держать сделку, тем больше денег вы сделаете.
Диверсификация всегда благоразумна
Наконец, трейдеры должны научиться у инвесторов диверсификации, по крайней мере, в определенном смысле. Традиционная инвестиционная стратегия обычно включает элемент диверсификации, прежде всего с целью ограничить изменчивость и обеспечить больше возможностей для удержания выигрышных сделок. Обычно это включает распределение инвестиционного портфеля среди всех основных секторов, и иногда разделение портфеля между различными рынками и странами. Идея, тем не менее, является достаточно простой - "не складывать все яйца в одну корзину".
Трейдеры имеют тенденцию быть на другом конце спектра, сосредотачиваясь исключительно только на одном рынке, или на небольшом наборе рыночных инструментов. Эго, однако, все еще является слишком большой надеждой на один вид возможности. Например, на медленном или боковом рынке, внутри-дневной трейдер может не иметь достаточного движения в каком-либо направлении, чтобы даже покрыть комиссионные и спрэд. И даже тем трейдерам на колебаниях, которые сосредотачиваются на определенной группе акций (вроде технологического сектора), необходимо, чтобы эти акции двигались в одном и том же направлении. Иначе, эти сделки будут иметь небольшой прогресс.
Другими словами, любой стиль, рынок или стратегия имеют ограниченную полезную продолжительность. В то время как является верным, что все является циклическим и что горячие рынки, которые пришли к спаду, в конечном итоге снова станут горячими, сосредоточившийся на одном рынке трейдер может найти, что он не получает достаточно жизнеспособных возможностей в течение года, чтобы его усилия принесли желаемые результаты. Большинство хороших трейдеров имеет несколько различных способов делать деньги год за годом.
Заключение
Никто не имеет абсолютного рецепта как бить рынок, но инвесторы действительно используют несколько концепций, которые помогают достигать эту цель. Трейдеры также могут использовать эти же самые концепции, и значительно улучшать свою доходность, значительно не изменяя свой подход.