Тайлер Йелл - Экстремальное настроение
В данной статье мы рассмотрим следующие темы:- возникновение экстремального настроения рынка;
могут начать фиксировать прибыль и выходить из рынка, что может, в лучшем случае, привести к коррекции или, в худшем случае, к развороту, если вы следуете за толпой.
- ложная уверенность;
Ложная уверенность
- торговля на экстремальном настроении." Что мудрый человек делает в начале, дураки делают в конце".
Говард Маркс
"Когда каждый думает подобным образом, все, скорее всего, окажутся неправы".
Хэмфри Нейл
Рынки склонны к безумному поведению, где уверенность является вездесущей, хотя всегда отличается. Это заставляет трейдеров переключаться на следующую "уверенность", поскольку они начинают преждевременно считать деньги, которые смогут заработать. Как это ни печально, но будущее редко бывает таким, как мы предполагаем, что может привести к массовому бегству из следующей "уверенной" ситуации. Конечно, это не означает, что стоит отказаться от идеи следования за трендом, но указывает на необходимость применения скользящих стоп-ордеров для сильных трендов, которые имеют высокую популярность у публики.
Возникновение экстремального настроения
Альтернативный взгляд
Диаграмма 1. Оценка тренда.
Остерегайтесь, когда на рынке развивается что-то "стопроцентно определенное". Определенные вещи происходят, когда рыночная история захватывает внимание каждого, и даже обычные газеты начинают обсуждать, насколько серьезны или страшны перспективы сложившейся ситуации. Текущий пример - евро, поскольку Европа оказалась в ситуации, когда никакой прогноз не выглядит слишком медвежьим. В то время как евро определенно может продолжить снижаться и фактически достигнуть некоторых из прогнозируемых минимумов, вроде 1.20 или 1.10, мы, как трейдеры, не являемся предсказателями и поэтому должны проявлять осторожность.
Следует помнить, что как только розничная толпа пришло к "полной уверенности" относительно рынка, окончание этой определенности может быть уже рядом. Нельзя сказать, что мы не можем найти хорошие сделки, которые будут длиться дольше, чем мы ожидали. Речь идет о том, что, когда все думают подобным образом, крупные игроки
Выше мы сказали, что евро находится в ситуации, когда никакой прогноз не выглядит слишком медвежьим. Это - не первый раз, когда рынок оказался полностью уверен, что валютная пара EUR/U SD вскоре достигнет паритета. Фактически, на диаграмме выше видно (отмечено прямоугольником слева), что два года назад, в тот самый момент, когда все финансовые СМИ писали о неминуемом достижении паритета, цена оттолкнулась от уровня 1.2, совершив впоследствии ралли в 2000 пунктов - до 1.3992 летом 2014г.
Говард Маркс из "Oaktree Capital" выразил это кратко: "риск является низким, когда отвращение риска и осознание риска высоки, и наоборот". Эта цитата созвучна с высказыванием Уоррена Баффета: "надо быть пугливым, когда другие жадны, и жадным, когда другие напуганы".
Торговля на экстремумах
Когда вы чувствуете, что рынок достигает экстремального настроения "полной уверенности", вы можете начать делать небольшие ставки или заключать сделки небольшими объемами, чтобы проверить свою теорию. Чтобы распознать и торговать на экстремальном настроении и потенциальном развороте, я предпочитаю оценивать две вещи.
Прежде всего, выяснить, есть ли ситуация "полной уверенности" на рынке, которую активно освящают финансовые и не только СМИ. И второе - остановка в движении в пользу общего настроения, либо прорыв трендовой линии или канала, которые сформировались во время этого движения.
Закончить статью я хочу другой цитатой Говарда Маркса, которая является критически важной для понимания, что экстремальное рыночное настроение часто делает худшие инвестиции или сделки: "Успех в инвестициях - это не функция того, что вы покупаете. Это - функция того, что вы платите".
Диаграмма 2. Нисходящий канал на графике NZD/USD.
Недавняя интервенция Резервного банка Новой Зеландии для ослабления национальной валюты и потенциальная возможность ужесточения монетарной политики в США позволили трейдерам уверенно играть в пользу доллара США. Это стало популярной темой на рынке, с приведением доводов в пользу дальнейшего снижения валютного курса. Но данное движение может встретить серьезное препятствие, если спекулянты начнут фиксировать прибыль или если фундаментальный фон утратит свою актуальность.