Лиза Смит - Противоречивый подход
Выбор времени рынка представляет собой попытку прогнозировать направление будущих рыночных движений, чтобы покупать низко и продавать высоко. Именно на эту стратегию полагаются наиболее профессиональные инвесторы, и надеется копировать большая часть рыночной толпы. Однако, что интересно - эта стратегия также имеет отрицательные результаты для многих инвесторов. Вы когда-нибудь задавались вопросом, могли ли бы вы делать деньги как внутри-дневной трейдер? В данной статье мы попытаемся раскрыть противоречия данной стратегии.Противоречия
В академической среде само понятие выбора времени рынка подвергается сомнению теми, кто уверен в эффективной рыночной теории. Эта теория базируется на предпосылке, что в любое данное время, цена полностью отражает всю доступную информацию для каждого конкретного рынка и/или рыночного инструмента. Таким образом, ни один инвестор не имеет преимущества в прогнозировании рыночного курса, потому что никто не имеет доступа к информации, которая не была бы уже учтена рынком.Если отойти от академических рассуждений, то противоречия, окружающие выбор времени рынка, прежде всего, сосредоточены на внутри-дневной торговле, проводимой частными инвесторами и взаимными фондами, и связанными с этим нарушениями, совершенными институциональными инвесторами в 2003г. Освещение в СМИ этих скандалов было настолько широким, что теперь многие инвесторы отклоняют саму идею выбора времени рынка, как возможную торговую стратегию. Поскольку популярные СМИ имеют значительно более внушительную аудиторию среди инвесторов, чем большинство специализированных изданий, созданный ими имидж для стратегий выбора времени рынка, обеспечивает хороший повод для более подробного исследования данной темы.
Внутри-дневная торговля находится на противоположном конце спектра от обычной торговой стратегии "покупай и держи". В то время как все внимание, привлекаемое к внутри-дневной торговле, кажется, предполагает, что теория является нормальной, ее критики утверждают, что, если бы это было так, то, по крайней мере, один известный инвестор разработал бы такую систему и потребовал назвать ее своим именем - "внутри-дневная торговая система Уоррена Баффета".
Длинный список успешных инвесторов, которые в свое время стали легендами, не включает ни одного частного инвестора, который получил бы известность благодаря внутри-дневной торговле. Даже Майкл Стейнхардт, который сделал свое состояние, торгуя на временных периодах от 30 минут до 30 дней, утверждал, что придерживался долгосрочного взгляда на свои торговые решения. Многие профессиональные управляющие фондов и финансовые аналитики уклоняются от внутри-дневной торговли, утверждая, что потенциальная прибыль просто не оправдывает риск.
Легитимность и этичность
Несмотря на противоречие, выбор времени рынка ничуть не является чем-то нелегитимным или неэтичным. Желание получить прибыль является именно той причиной, по которой инвесторы вкладывают свой капитал на финансовые рынки. Поэтому, выбор времени наших покупок и продаж таким образом, чтобы мы покупали низко и продавали высоко, представляет собой общую цель большинства инвесторов (хотя арбитражная торговля представляет собой несколько отличающийся подход, успех или неудача этих стратегий все еще зависит от выбора времени).Проблемы со взаимными фондами, которые бросают тень на выбор времени рынка, возникли потому что написанные ими проспекты строго запрещают краткосрочную торговлю. Несмотря на это запрещение, специальным клиентам разрешалось это делать в том или ином виде. Таким образом, проблема была не со стратегией торговли, а скорее с неэтичным исполнением этой стратегии, которая разрешала некоторым инвесторам участвовать в этом, исключая при этом других.
Профессиональный подход
Все выдающиеся инвесторы, в некоторой степени, полагаются на выбор времени рынка для достижения своегоуспеха. Независимо от того, основываются ли их решения покупать/продавать на фундаментальном анализе рынков, техническом анализе отдельных рыночных инструментов, личной интуиции или всего вышеперечисленного, конечная причина их успеха связана с заключением правильных сделок в нужное время. В большинстве случаев, эти решения вовлекают продолжительные периоды времени и базируются на инвестиционных стратегиях "покупай и держи".
Инвестирование в недооцененные активы является характерным примером, как стратегия базируется на покупке активов, которые торгуются по цене меньше их справедливой стоимости и их продаже, когда их стоимость будет признана рынком. Большинство трейдеров, покупающих недооцененные активы, известны своим терпением, поскольку недооцененные активы часто остаются таковыми в течение продолжительных периодов времени.
Заключение
Если ваша цель заключается в том, чтобы покупать низко и продавать высоко, то вы являетесь сторонником выбора времени рынка. Как отмечено выше, очень трудно быть успешным при краткосрочной торговле в течение продолжительного периода времени. Среднестатистический инвестор не имеет времени (или желания), чтобы регулярно наблюдать за рынком каждый день и предпочитает концентрироваться на долгосрочных инвестициях вместо того, чтобы пытаться ежедневно прогнозировать направление рынка. Когда затраты и риски учтены при принятии решения, то даже самые профессиональные инвесторы предпочитают растягивать свои инвестиционные горизонты на более долгосрочные периоды времени. Намного легче быть успешным, если вы купили какие-либо активы и держите их до тех пор, пока не повысится цена, независимо от того, как долго потребуется ждать, нежели совершить сделку в 9.00 и надеяться получить прибыль лишь несколько часов спустя.